9月美聯(lián)儲不加息，市場參與者心里卸下一塊大石，做多激情迅速釋放。因此，尋找潛在的投資機會成為投資者要做的主要功課。從生產線周期的角度，如果再考慮產業(yè)背景，或許是不錯的選股思路。

　　生產線停產的因素有很多，有兩點是核心因素。

　　一是到期報廢，尤其是生產高腐蝕性、高強度產品的生產線，比如農藥、化肥、煉油、水泥、印染等生產線，一般使用年限在7年至10年。

　　二是政策因素，比如8月底、9月初，江浙一帶的印染、水泥、小容量火電機組等高污染生產線紛紛停產，雖然目前漸漸恢復生產，但水泥、火電機組的復產需要巨大的啟動成本。所以，落后的小生產線復工后的利潤預期并不樂觀。

　　即便對于一些大型生產企業(yè)的生產線來說，也面臨同樣問題。我國工業(yè)固定資產的投資高峰期是從2002年開始，在2007年達到頂峰。這些高峰期投資的生產線，到現(xiàn)在已近10年，生產線報廢的周期來臨，而重置新的生產線面臨成本高企的因素，具體包括三方面因素：一是環(huán)保成本較前十年有了根本性提升，這對于一些中小型企業(yè)來說，重置新生產線的支出可能是前些年的利潤總和；二是智能化生產線比重越來越多，雖然人工成本上升，引進一條智能化生產線的長期效應是劃算的，但是由于智能化生產線幾乎是一次性投資，而人工成本則是分批、較長時間周期支出，所以中小生產企業(yè)難以一次性支付如此高昂的成本；三是經過多年拼殺，農藥、水泥、化肥等傳統(tǒng)產業(yè)格局早已固定，對于部分實力一般的中小型企業(yè)來說，引進價格高昂的新生產線生產出來的產品能否順利擴張是未知數(shù)。如此諸多因素使得中小型生產企業(yè)不愿意重置生產線，這可能也是近期媒體關注的民間投資增速下行的誘因之一。

　　隨著民間投資增速下行趨勢延續(xù)，意味著競爭相對充分的印染、水泥、農藥、化肥等相關行業(yè)的供給端將處于持續(xù)收縮狀態(tài)。時間越往后推移，供給端的萎縮態(tài)勢就愈發(fā)明顯，尤其是農藥、化肥等農化領域的供給端萎縮更為明顯。

　　這主要得益于當前超預期的環(huán)保巡查力度。由于農化產品大多是高污染產品，對污水處理等配套設施要求高，一旦環(huán)保力度加大，部分停產的中小企業(yè)想復產，也難以支付高昂的環(huán)保裝置成本。以草甘膦等為代表的農藥為例，資料顯示，中央環(huán)保督察組第一輪工作已經結束，江蘇等地兩千多家企業(yè)停產。下一步，中央環(huán)保督察組或進駐四川、湖北等草甘膦生產大省。據(jù)此，行業(yè)分析師預測草甘膦產能大概率繼續(xù)收縮。

　　相對應的是，無論是農藥還是化肥，市場需求相對穩(wěn)定。由于國際市場影響，農藥與化肥的出口一旦恢復，將改變我國化肥、農藥的需求格局。比如近期拜耳收購孟山都，意味著全球農藥生產格局會有所變革，這對于我國農藥出口有著較大的積極影響。

　　以草甘膦為例，市場需求主要集中在美國、巴西、阿根廷。而全球產能集中在中國和孟山都，孟山都具有25萬噸產能，其他產能全部在中國。由于孟山都的收購事宜會影響產能布局，我國草甘膦出口增速有所提升。海關數(shù)據(jù)顯示，2016年1月-7月，草甘膦累計出口量達到18.9萬噸，累計出口量同比增長9.36%；7月出口量2.9萬噸，同比增長57.29%。每年四季度到次年二季度是北美和南美農藥需求旺季，草甘膦海外需求有望繼續(xù)保持旺盛態(tài)勢。受此影響，草甘膦產品價格觸底反彈。由于需求的穩(wěn)定以及出口的復蘇，農藥產品價格的回升預期較為強烈，農化生產企業(yè)的盈利能力迅速復蘇，相關上市公司的估值有上移的驅動力。