市場(chǎng)期望的“春季躁動(dòng)”行情似乎被最近突如其來(lái)的冷空氣侵襲得全無(wú)身影，上周一(1月16日)甚至出現(xiàn)大幅下跌。對(duì)此，興全基金(原“興業(yè)全球(340006,基金吧)基金”)滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金(下稱(chēng)“興全滬深300”)基金經(jīng)理申慶表示，沒(méi)有必要過(guò)度悲觀，但投資者需要調(diào)整投資策略，端正投資回報(bào)預(yù)期。

　　2016年11月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)對(duì)2017年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策指引了方向，財(cái)政政策要更加積極有效、貨幣政策要保持穩(wěn)健中性、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要繼續(xù)深化?！半m然相比之前的會(huì)議定調(diào)只是措辭微調(diào)，但是意義重大”，申慶表示，“投資者要對(duì)2017年股票市場(chǎng)，債券市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題要高度重視；要謹(jǐn)慎對(duì)待高杠桿、高倉(cāng)位、高估值的投資策略；端正低投資回報(bào)預(yù)期?！?/p>

　　申慶同時(shí)表示，對(duì)市場(chǎng)也沒(méi)有必要過(guò)度悲觀，仍有較多理由保持對(duì)市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒。上周一(1月16日)A股市場(chǎng)突然出現(xiàn)的下跌，市場(chǎng)解讀為新股發(fā)行的提速使然。申慶認(rèn)為此種解讀存在一定的誤區(qū)，“我們更要看到，IPO的質(zhì)量在提升，很多優(yōu)秀行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司在上市，不僅有力促進(jìn)了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，也為投資者提供了更多更好的投資機(jī)會(huì)”。

　　基于此，申慶認(rèn)為對(duì)于2017年A股市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，傾向于穩(wěn)中有升，不會(huì)大起大落。“畢竟很多公司的估值水平、成長(zhǎng)性和分紅率是具有吸引力的。這也是很多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大舉增持的邏輯基礎(chǔ)”，申慶強(qiáng)調(diào)，“資產(chǎn)荒并不會(huì)促使資產(chǎn)管理人不加以選擇地去投資。市場(chǎng)很大，低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的品種很多。”

　　對(duì)于投資者最為關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，申慶則認(rèn)為2017年A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于市場(chǎng)估值水平的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。申慶表示，由于歷史的原因，A股市場(chǎng)這些年一直存在估值水平的結(jié)構(gòu)性差異現(xiàn)象，主要體現(xiàn)為中小市值公司、概念、題材公司估值偏高?！拔覀儾缓?jiǎn)單地排斥高估值，但對(duì)那些缺乏可靠持續(xù)增長(zhǎng)的高估值要堅(jiān)決摒棄”，申慶強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，“所以2017年的A股市場(chǎng)投資需要更為耐心以及精準(zhǔn)的篩選標(biāo)的?！? ：