昨日滬深兩市午后在雄安新區(qū)和次新股的帶動下，三大股指集體走高，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超過1%，深成指漲幅為0.5%，滬指也最終收紅，報于3064.08點。

　　昨日市場出現(xiàn)大跌時，雄安新區(qū)、次新股成為扛起反攻大旗的急先鋒，其中次新板指當日振幅達到2.94%，全天漲幅0.77%，而縱觀整個次新股板塊的綜合表現(xiàn)，從1月19日整個板塊開始上漲以來，最高漲幅一度接近50%，而經(jīng)過近兩個月的持續(xù)下跌，如今整個次新股上漲的幅度已經(jīng)全部被吞噬，指數(shù)也再次回到1月19日5300點附近，這不禁讓我們產(chǎn)生了接下來次新股板塊走勢如何的疑問。從今年3月28日以來，監(jiān)管層不斷出臺相關(guān)監(jiān)管法規(guī)，從限制“游資”在次新股上強勢搶籌與封漲停行為，再到痛批市場亂象指出10轉(zhuǎn)30 的高送轉(zhuǎn)全世界沒有，我們認為其真實的目的只有一個，有效控制次新股的過度炒作，從而繼續(xù)維持IPO加速常態(tài)化，實現(xiàn)市場個股合理估值。一方面，通過控制再融資規(guī)模，推動IPO常態(tài)化，劣幣驅(qū)良幣的情況會銳減，參股PE投資估值將下降，新股上市后大股東和創(chuàng)投機構(gòu)會加速套現(xiàn)離場；IPO數(shù)量不斷增加，新股將不再稀缺，將令A股市場估值重心下移，未來A股市場可能只有少數(shù)股票上漲，大部分股票將是成交稀少的低價股。另一方面，新股稀缺性將不復存在，估值高企的中小創(chuàng)會受到?jīng)_擊，大量股票上市會令A股估值下移，A股投資理念和選股思路會日趨理性，業(yè)績高成長將成為精選個股的首要標準，講故事和題材炒作將不再受待見。

　　昨日市場再度出現(xiàn)探底回升的走勢，其中滬指最低下探至3022.30點，隨即在券商板塊的帶領(lǐng)下，指數(shù)展開上攻，最終以一根長下影的小陽線結(jié)束當天行情，和5月11日的K線圖形成了“雙針探底”的形態(tài)。從技術(shù)面來看，“雙針探底”的信號意味著市場短期已經(jīng)進入底部，后期有望企穩(wěn)反彈。但是通過比較5月11日當天的走勢，我們發(fā)現(xiàn)昨日的成交量較之前相比有明顯的縮量，這表明市場當前的觀望情緒還是比較重的，即使指數(shù)發(fā)生大跌時也沒有引發(fā)抄底資金的介入，指數(shù)急速上漲時也沒有引起跟風資金的追隨，整個市場顯得沒有激情。同時，從近期兩融余額數(shù)據(jù)看，截至5月23日，上交所融資余額報5094.05億元，較前一交易日減少28.42億元；深交所融資余額報3618.95億元，較前一交易日減少20.16億元；兩市合計8713.00億元，減少48.58億元。大盤指數(shù)仍然維持著從3295點跌至3016點，下跌8.5%的幅度。兩融資金從9356億下降到8713億，萎縮幅度為6.8%。萎縮幅度仍在追趕大盤下跌8.5%的幅度。按照融資縮幅跟上指數(shù)跌幅才是大盤底部確立之時的觀點，我們認為目前仍有調(diào)整余地。

　　綜上所述，我們認為昨日市場再度發(fā)生深V 逆轉(zhuǎn)，滬指從開盤跌幅超過接近1.3%再到尾盤成功翻紅，與前期大盤的走勢形成了“雙針探底”的形態(tài)，這一定程度上對當前市場低迷的人氣給予了一定修復。從盤面上來看，個股紛紛迎來普漲，題材全面開花，兩市共有100多個題材板塊上漲，但是鑒于增量資金的繼續(xù)觀望，題材的延續(xù)性有待驗證。同時，由于近期市場連續(xù)發(fā)生下跌，股權(quán)質(zhì)押股爆倉的風險開始發(fā)酵，進入5月以來有兩市有89份涉及重要股東以“補充質(zhì)押股份”為關(guān)鍵詞的公告發(fā)布，說明大股東質(zhì)押股份已達警戒線，這也需要我們引起高度注意。在操作上，鑒于近期市場連續(xù)調(diào)整對人氣打擊較重，風險偏好的修復還需要一定時間，因此我們建議仍以防守為主，控制好倉位的前提下，繼續(xù)雄安新區(qū)、olED、粵港澳大灣區(qū)和有業(yè)績支撐的消費白馬及優(yōu)質(zhì)超跌股。