本周的前4個交易日，A股市場繼續(xù)上攻。上證指數(shù)在突破3300點后回落，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則未能保持反彈。指數(shù)方面，上證綜指周四收于3272.93點，深證成指收于10436.17點。從主要指數(shù)表現(xiàn)來看，A股市場以上證50為代表的藍(lán)籌股依舊表現(xiàn)強(qiáng)勢，創(chuàng)業(yè)板指上周的絕地反彈則似乎是曇花一現(xiàn)。

　　市場流動性方面，廣發(fā)證券(000776) 的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周A股資金凈流入179.7億元，前一周資金凈流出64.3億元。其中，一級市場IPO融資26.7億元；產(chǎn)業(yè)資本方面重要股東凈減持6億元， 其中房地產(chǎn)(000736) 增持3.63億元；二級市場上，上周合計流入資金213.2億元，其中，機(jī)構(gòu)投資者資金流入35.4億元，杠桿資金流入155.4億元，滬深港股通資金流入71.3億元，交易費用48.9億元。

　　從本周市場運行的情況來看，上漲的力量主要來自于“漲價”概念。在供給側(cè)改革、去產(chǎn)能以及環(huán)保限產(chǎn)的大背景下，鋼鐵、煤炭、鋰輝石、針狀焦、PVC、MDI、釩、環(huán)氧乙烷、草甘膦等大量的資源品、化工品等價格均在大幅上漲，引發(fā)了市場對于相關(guān)上市公司股價的炒作。具有代表性的是生產(chǎn)針狀焦的方大炭素(600516) 近期連續(xù)漲停，今年以來的累計漲幅已經(jīng)接近300%。

　　值得一提的是，7月31日，方大炭素收到上交所的問詢函，要求公司對相關(guān)證券公司發(fā)布的研報中“7月份公司凈利潤預(yù)計達(dá)5億元左右”、“高利潤大概率持續(xù)到明年3月”、“年化盈利已達(dá)70億元”等表述進(jìn)行核實，并如實澄清。8月1日晚，方大炭素發(fā)布對上交所上述問詢的回復(fù)函，表示相關(guān)研報的結(jié)論“缺乏事實依據(jù)”，并直言“公司石墨電極盈利能力的持續(xù)性不確定，投資風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn)”。盡管如此，8月2日，復(fù)牌后的方大炭素仍然強(qiáng)勢漲停，顯示出市場資金力量對于“漲價”這一因素的認(rèn)可程度。

　　漲價題材一直是市場一個熱點，在成本變動不大的情況下，產(chǎn)品價格上漲最直接提升公司業(yè)績，其股價上漲的邏輯粗暴簡單，也容易得到市場的認(rèn)可。近一段時間以來，以金融、消費為主的白馬股略顯頹勢，以炒業(yè)績?yōu)橹鞯臐q價概念接力上漲，給市場營造了局部賺錢效應(yīng)。從目前的情況來看，下半年的環(huán)保督查仍然不斷，供給側(cè)改革帶來的供需缺口短期得不到緩解，市場對于“漲價”概念將仍然有很強(qiáng)的炒作邏輯。不過，需要注意的是，這一概念將來可能發(fā)生分化，一些只具有短期漲價因素的個股和具有長期價格上漲邏輯的個股市場表現(xiàn)將逐漸發(fā)生變化。

　　上周，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)絕地反彈，創(chuàng)出2016年6月以來最大單日漲幅，投資者對市場風(fēng)格切換抱有較大期待。但隨后的市場走勢表明，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小股票仍然在長期“磨底”的過程中，市場風(fēng)格切換不會一蹴而就。不過，這也表明，創(chuàng)業(yè)板不會再有多大下跌空間。

　　滬指沖上3300點，究竟是階段性的頂部，還是新的起點？目前，市場和機(jī)構(gòu)間對于這個問題還缺乏一致的認(rèn)識。但是應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，市場指數(shù)近一段時間內(nèi)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，可能預(yù)示著市場的風(fēng)險偏好已經(jīng)在一定程度上發(fā)生了變化，從中線層面來看，3300點將可能是新一輪行情的起點而非終點。

　　一方面，在政策和監(jiān)管層面，在全國金融工作會議召開之后，投資者對于金融監(jiān)管政策的走向和政策環(huán)境已經(jīng)有了清晰明確的預(yù)期。在涉及市場的若干重要問題中，例如新股發(fā)行的常態(tài)化等等問題上，認(rèn)識分歧也已經(jīng)消失。高層對加快供給側(cè)改革、國企改革的決心已經(jīng)充分地向市場傳達(dá)，宏觀層面中國經(jīng)濟(jì)的韌性也逐漸為大多數(shù)人所意識到。從經(jīng)濟(jì)和改革的全局來看，相較于此前的模糊不清，市場信心已經(jīng)有了明顯的改變。

　　另一方面，從市場的運行層面來看，近一段時間以來，市場呈現(xiàn)出了權(quán)重股(銀行保險)、周期股(鋼鐵、煤炭、化工)和白馬股輪番上漲的局面，市場熱點不斷，雖然指數(shù)整體上漲不明顯，但市場的局部已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的賺錢效應(yīng)，這對于進(jìn)一步提升投資者的風(fēng)險偏好，將具有很大的作用。從下一步的走勢來看，只要這種上漲的邏輯為投資者所接受和熟悉，市場就具備進(jìn)一步上漲的動力。總的來看，在沖上了3300點之后，對于A股市場8月份的走勢，仍可看高一線。