聯(lián)通混改終落地 短期有望提振市場氛圍

　　摩根士丹利華鑫基金

　　上周A股市場漲幅明顯，過往大部分時間表現(xiàn)相悖的主板及中小創(chuàng)板塊雙雙發(fā)力。對市場影響較大的事件之一就是聯(lián)通混改方案的最終落地，在上周中方案對外公布后的兩個交易日內(nèi)，國企混改指數(shù)上漲4.45%，國資改革指數(shù)也上揚4.05%，顯示出國企改革主題在此次聯(lián)通混改落地的催化下強(qiáng)力發(fā)酵。

　　國企混改提出已有多年，本次聯(lián)通混改標(biāo)志著國企混合再獲重大推進(jìn)。多家戰(zhàn)略投資者主要通過定向增發(fā)、小部分轉(zhuǎn)讓老股等方式入股中國聯(lián)通(600050) ，戰(zhàn)略投資者的名單涵蓋當(dāng)前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技的四大企業(yè)BATJ(百度、阿里巴巴、騰訊、京東)等，加上小比例的核心員工持股，形成了混合所有制多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)，引資總額高達(dá)779.14億元。

　　隨著本周一聯(lián)通A股股票的復(fù)牌，國企改革、混改等主題性板塊及相關(guān)個股有可能繼續(xù)成為激發(fā)市場情緒的催化因素，尤其是在民航、軍工、5G通訊及第三批試點的油氣領(lǐng)域混改公司，還有上海、深圳本地股及具有壟斷優(yōu)勢的電力板塊可能在近期成為資金重點關(guān)注的領(lǐng)域。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)仍有韌性 關(guān)注流動性因素

　　國壽安保基金

　　上周，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面出爐，投資、工業(yè)生產(chǎn)、消費等數(shù)據(jù)，都出現(xiàn)不同程度的回落，但金融數(shù)據(jù)卻超市場預(yù)期。國壽安?；鹫J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)整體仍運行在相對中性的區(qū)間，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的波動與全國天氣因素、季節(jié)效應(yīng)等有關(guān)，經(jīng)濟(jì)整體韌性仍較強(qiáng)，不宜過度悲觀。同時，金融數(shù)據(jù)在考慮政府融資情況下也并未大幅偏離預(yù)期。國壽安?；鹫J(rèn)為宏觀數(shù)據(jù)對市場影響整體偏中性，股市債市均有可為。

　　股票市場方面，國壽安?；鹫J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期有所走弱，但整體韌性仍較強(qiáng)，企業(yè)盈利有望保持較好水平，短期宏觀流動性有所趨緊但風(fēng)險可控，股票市場仍將維持震蕩格局。行業(yè)方面，TMT相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)快速上行，這與前期相關(guān)行業(yè)超跌、新版“雙創(chuàng)”文件促進(jìn)預(yù)期反彈有關(guān)，但尚未形成確認(rèn)性的趨勢。考慮到基本面和政策面因素，預(yù)計市場短期行業(yè)運行有望趨于均衡，中期看消費、周期與TMT相關(guān)行業(yè)中均有望出現(xiàn)持續(xù)向好的個股，自下而上的機(jī)會層出不窮，基本面改善下銀行也有望表現(xiàn)不俗。主題方面，受到聯(lián)通混改概念影響，國企改革概念仍有望走強(qiáng)，仍建議關(guān)注相關(guān)個股機(jī)會，其中煤電、通信、交運等行業(yè)的個股機(jī)會較多。

　　市場輪動加快 看好四板塊

　　匯豐晉信基金曹慶

　　整體而言，我們認(rèn)為市場仍然難以出現(xiàn)像過去2013~2015年所能看到的趨勢性機(jī)會，大概率還是會維持跟上半年類似的震蕩走勢，同時也會有一些結(jié)構(gòu)性行情。我比較看好以下4個板塊：

　　一方面是在受益于供給側(cè)改革的行業(yè)，特別是一些強(qiáng)周期的行業(yè)，例如石化、建材、造紙等行業(yè)。

　　另一方面，對于一些傳統(tǒng)的低估值行業(yè)，比如建筑、交通運輸、大金融，目前對整個中國經(jīng)濟(jì)相對表現(xiàn)好于預(yù)期的反應(yīng)是不充分的，同時他們的估值相對比較低。

　　第三塊，醫(yī)藥、家電、旅游和汽車領(lǐng)域，受益于整個中國消費升級的推動，這里很多消費的龍頭公司，或者是一些二線的龍頭公司，估值較合理，值得關(guān)注。

　　第四部分，對于一些優(yōu)質(zhì)的成長股，或者是一些細(xì)分行業(yè)里面的公司，估值的調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入了一個比較好的中長期價值投資的區(qū)間，可以開始介入。