周三大盤延續(xù)震蕩整固態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)微跌0.05%，創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲0.38%。兩市合計(jì)成交5612億元，與上日基本持平。盤面上，周期股強(qiáng)勢(shì)上漲，鋼鐵、有色、煤炭等板塊領(lǐng)漲，銀行、保險(xiǎn)板塊尾盤跳水跌幅居前。個(gè)股繼續(xù)活躍，兩市超40只個(gè)股漲停，沒有個(gè)股跌停。

　　昨日強(qiáng)周期板塊集體大漲是市場(chǎng)的亮點(diǎn)，鋼鐵板塊大漲3.44%領(lǐng)漲兩市，板塊中韶鋼松山(000717) (000717)、柳鋼股份(601003) (601003)、新鋼股份(600782) (600782)三只個(gè)股漲停，另外安陽鋼鐵(600569) (600569)、南鋼股份(600282)(600282)等多只個(gè)股漲幅超5%。有色板塊中，電解鋁細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)最好，云鋁股份(000807) (000807)、中國(guó)鋁業(yè)(601600) (601600)大漲逾7%。煤炭板塊的大同煤業(yè)(601001) (601001)、山西焦化(600740) (600740)等個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)于周期股能夠繼續(xù)上漲，我們并不感到意外。事實(shí)上，上周五本欄目已經(jīng)明確指出，周期股仍有上攻動(dòng)力，當(dāng)日周期股與金融股帶動(dòng)滬指強(qiáng)勢(shì)突破3300點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位，提振了市場(chǎng)的信心。本周前三日周期股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，部分強(qiáng)勢(shì)個(gè)股如韶鋼松山（000717）、云鋁股份（000807）、新鋼股份（600782）等已經(jīng)創(chuàng)出階段新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月央企利潤(rùn)總額由去年同期的同比下降3.7%轉(zhuǎn)為同比增長(zhǎng)16.4%，資產(chǎn)負(fù)債率比年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要原因是隨著供給側(cè)改革的實(shí)施，產(chǎn)品價(jià)格上漲，提升了鋼鐵、煤炭、有色等國(guó)企的盈利能力，業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)。根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，截至今年6月末，國(guó)有企業(yè)負(fù)債總額為941293.4億元。上周的國(guó)常會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)把國(guó)企降杠桿作為“去杠桿”的重中之重。目前國(guó)企資產(chǎn)負(fù)債率超過80%，要降到60%-70%的合理水平，國(guó)企降杠桿任重道遠(yuǎn)。供給側(cè)改革是國(guó)企降杠桿重要的手段，只要國(guó)企降杠桿的目的沒有達(dá)到，我們認(rèn)為供給側(cè)改革政策就不會(huì)停，會(huì)繼續(xù)深入實(shí)施。目前來看，國(guó)務(wù)院、發(fā)改委等權(quán)威部門尚未就周期品價(jià)格發(fā)聲，周期品價(jià)格尚未到“政策頂”、“價(jià)格頂”。

　　越聲理財(cái)認(rèn)為，隨著供給側(cè)改革深入實(shí)施，疊加第四批環(huán)保督察、2+26大氣防治工作的嚴(yán)格執(zhí)行，周期股基本面將繼續(xù)改善。典型的案例是韶鋼松山（000717），公司預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)17.5億元，而公司中報(bào)凈利潤(rùn)僅6.5億元，按此測(cè)算，公司第三季度單季凈利潤(rùn)將達(dá)到11億元，基本面繼續(xù)加速向好的跡象。韶鋼松山的優(yōu)良業(yè)績(jī)，也獲得了機(jī)構(gòu)資金的認(rèn)可，該股在8月25日、29日分別獲機(jī)構(gòu)買入6158萬元和1.3億元。在資金的推動(dòng)下韶鋼松山四天上漲36%，股價(jià)再創(chuàng)本輪新高。我們認(rèn)為，周期股行情仍未結(jié)束，短期仍是資金關(guān)注的重點(diǎn)板塊。

　　越聲理財(cái)認(rèn)為，市場(chǎng)在連續(xù)大漲后，預(yù)計(jì)短期高位震蕩整固，后期仍將向上拓展，十九大前仍是做多的黃金時(shí)間窗口。隨著滬指強(qiáng)勢(shì)突破3300點(diǎn)，市場(chǎng)人氣被激活，養(yǎng)老金入市及證金公司大舉增持也提振市場(chǎng)信心。投資機(jī)會(huì)方面，金融+周期仍是市場(chǎng)投資主線，同時(shí)可繼續(xù)關(guān)注國(guó)企改革、區(qū)域經(jīng)濟(jì)（雄安新區(qū)、海南板塊、廈門板塊）等主題以及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。