深交所日前公布《2018年度投資者狀況調(diào)查報告》，勾畫出一幅妙趣橫生的A股個人投資者畫像。諸多新特征值得關(guān)注。

　　　90后更愛冒險

　　2018年新入市投資者以年輕投資者為主，平均年齡31歲，而30歲以下投資者（也就是我們所熟知的90后）占比達(dá)到56.2%。

　　新入市投資者的風(fēng)險偏好更高。

　　統(tǒng)計顯示：新入市投資者、25歲以下的年輕投資者中，風(fēng)險追求型占比較總體平均水平分別高出1.6和5.2個百分點。

　　2018年投資者風(fēng)險偏好總體構(gòu)成上，風(fēng)險規(guī)避型占比43.1%，較上年減少4個百分點；風(fēng)險中性型占比32.2%，較上年增加3.6個百分點；風(fēng)險追求型占比24.7%，與上年基本持平。

　　500萬以上的大戶投資者風(fēng)險偏好分化明顯，風(fēng)險追求型與風(fēng)險規(guī)避型占比較總體平均水平分別高出8.2個百分點和2.0個百分點。

　　　八成投資者資產(chǎn)量不足50萬

　　2018年，從賬戶資產(chǎn)量分布看，50萬元以下的投資者（中小投資者）占比80.0%，10萬元以下的投資者占比40.9%；從年齡分布看，平均年齡為37.6歲，40歲以下占比60.3%。

　　受訪者投入到股票中的資產(chǎn)占家庭總流動資產(chǎn)的25.6%，較上年降低2.4個百分點；證券賬戶平均資產(chǎn)量為44.5萬元，較上年減少9.4萬元；受訪者中持有公募基金比例為37.2%，較上年增加3.5個百分點。

　　　盈利股票拿不住虧損股票長期持

　　2018年，價值投資類投資者占比繼續(xù)上升至28.6%，趨勢類和短線交易類分別占比25.9%和19.0%。

　　但非理性投資行為依然較為普遍，特別表現(xiàn)為以下方面：

　　交易頻率過高，一周內(nèi)交易若干次的投資者占比達(dá)46.4%；一個月內(nèi)交易1~2次的占比31.9%；一季度以上才交易超過1次的占比21.7%。不重視交易止損，45.3%的投資者幾乎不使用止損策略。

　　此外，熟悉偏好（“投資自己買過的股票比其他股票更容易賺錢”）、過度自信和處置效應(yīng)（“我總是拿不住盈利股票而長期持有虧損股票”）的發(fā)生率分別達(dá)到57.6%、43.8%和39.0%。

　　　　知行合一或是盈利關(guān)鍵

　　對比分析虧損者與盈利者的客觀差異發(fā)現(xiàn)，雙方并未在知識水平或投資理念方面表現(xiàn)出明顯不同，但在交易行為上存在明顯差異。

　　例如，虧損者和盈利者中具有止損意識的投資者占比幾乎相等，分別為38.8%和38.7%。但在實際執(zhí)行方面，盈利者中61.2%明確執(zhí)行了止損策略，高出虧損者9.5個百分點。

　　虧損者和盈利者中認(rèn)可長期價值投資理念的占比基本持平，但平時閱讀上市公司公告和金融機構(gòu)研報的比例，盈利者較虧損者分別高出8.8和5.1個百分點。

　　此外，交易執(zhí)行中盈利者發(fā)生頻繁交易和處置效應(yīng)的比例較虧損者分別低4.4和9.4個百分點。

　　　　這屆股民知識水平有點高

　　受訪者中，大學(xué)本科及以上學(xué)歷占比60.6%。受訪者投資知識測試平均得分達(dá)到了71.1分，而2014年平均得分僅57.6分，未達(dá)及格線。

　　從投資者差異看，2018年新入市投資者得分較受訪者平均水平低5.0分。從地區(qū)差異看，各地區(qū)水平差距正逐漸減小，地區(qū)間最高分與最低分的分差，從2014年的6.2分縮小至2018年的3.2分。

　　　　認(rèn)同股價合理偏低

　　對于2019年大盤走勢，投資者預(yù)期總體趨于謹(jǐn)慎。

　　調(diào)查顯示，37.5%的投資者傾向樂觀，較上年減少1.5個百分點；47.0%的投資者持中性態(tài)度，較上年減少4.1個百分點；15.5%的投資者表示悲觀，較上年增加5.6個百分點。

　　對于股票目前的價格，30.4%的投資者認(rèn)為太低，較上年增加10.2個百分點；42.0%的投資者認(rèn)為相對合理，較上年減少3.3個百分點；27.7%的投資者認(rèn)為太高，較上年減少6.8個百分點。

　　對于可能影響股市運行的風(fēng)險因素，投資者關(guān)注度依次為：金融去杠桿（67.3%）、貨幣財政政策調(diào)整（65.7%）、上市公司股票質(zhì)押（65.5%）、上市公司整體業(yè)績表現(xiàn)（63.7%）、貿(mào)易摩擦（63.6%）、上市公司商譽減值（60.9%）、美聯(lián)儲加息進(jìn)程（60.2%）、宏觀經(jīng)濟形勢（56.8%）。

　　對于各風(fēng)險因素的演變，投資者持不同預(yù)期，認(rèn)為“上市公司商譽減值”、“上市公司股票質(zhì)押”、“美聯(lián)儲加息”將對市場產(chǎn)生消極影響；認(rèn)為“貨幣財政政策調(diào)整”、“金融去杠桿”、“宏觀經(jīng)濟形勢”等將產(chǎn)生積極變化。

　　創(chuàng)業(yè)板改革備受期待，投資者對“允許同股不同權(quán)企業(yè)上市”、“允許未盈利企業(yè)上市”、“放寬適當(dāng)性要求”、“實行注冊制”和“放寬再融資要求”均有較高期待，支持率分別為：54.8%、54.3%、52.6%、52.4%和48.1%。

　　據(jù)悉，這是深交所組織開展的自2009年以來的第10次個人投資者狀況調(diào)查活動。按照證券賬戶的地理分布狀況，采取分層抽樣方式，對調(diào)研地區(qū)年齡在18-60歲、過去12個月進(jìn)行過滬深兩市股票交易的24074個樣本進(jìn)行問卷調(diào)查，涵蓋全國331個大中小城市。