截至2月底，今年以來(lái)江蘇、廣東等地方證監(jiān)局對(duì)多家資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)下發(fā)了《警示函》，這是監(jiān)管層對(duì)上一年度年報(bào)“爆雷”問(wèn)題的正在集中整治?？墒牵瑢?duì)存在問(wèn)題的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，僅靠下發(fā)警示函還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　2018年度部分上市公司的年報(bào)可用“雷聲滾滾”來(lái)形容。巨額商譽(yù)減值，或?qū)е乱恍┥鲜泄境霈F(xiàn)虧損，或放大了虧損。這些上市公司商譽(yù)爆雷，“三高”并購(gòu)成為千夫所指。重組方為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，在標(biāo)的資產(chǎn)高溢價(jià)的背景下，必然會(huì)作出較高的業(yè)績(jī)承諾，進(jìn)而導(dǎo)致高商譽(yù)的產(chǎn)生。業(yè)績(jī)承諾無(wú)法完成，上市公司不得不計(jì)提巨額商譽(yù)減值，最終吞噬了上市公司的利潤(rùn)或放大了虧損。

　　“三高”并購(gòu)的主要癥結(jié)在于標(biāo)的資產(chǎn)的高溢價(jià)，背后則與參與評(píng)估的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)有關(guān)。以【安潔科技(002635)、股吧】（002635）收購(gòu)?fù)┚?00%股權(quán)為例。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)上海東洲在進(jìn)行評(píng)估時(shí)，存在對(duì)該項(xiàng)收購(gòu)的收益法評(píng)估依據(jù)不足、收入預(yù)測(cè)依據(jù)不足、成本預(yù)測(cè)依據(jù)不足等方面的問(wèn)題，最終產(chǎn)生標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值虛高，標(biāo)的資產(chǎn)增值率較高的現(xiàn)象，也為此后上市公司計(jì)提巨額商譽(yù)，以及業(yè)績(jī)虧損埋下了伏筆。

　　對(duì)于“三高”并購(gòu)現(xiàn)象，市場(chǎng)往往對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)予以更多的關(guān)注，但對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)則重視不夠。實(shí)際上，某些資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)屈服于拿項(xiàng)目，在評(píng)估過(guò)程中，不乏出現(xiàn)“以少充多”“以次充好”的現(xiàn)象。近些年來(lái)，并購(gòu)重組爆出眾多的“后遺癥”，與某些資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的亂作為不無(wú)關(guān)系。

　　此次江蘇、廣東等地方證監(jiān)局對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)“開刀”，可謂開了一個(gè)好頭。不過(guò)，僅僅出示警示函，還不足以產(chǎn)生足夠的威懾力。

　　3月1日，新證券法開始施行。其中第一百六十三條規(guī)定，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告等文件，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對(duì)所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)與委托人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

　　因此，對(duì)于在并購(gòu)重組過(guò)程中不勤勉盡責(zé)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，在下發(fā)警示函的同時(shí)，還有必要采取進(jìn)一步的監(jiān)管措施。一方面，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)不勤勉盡責(zé)，個(gè)中所存在的問(wèn)題，其實(shí)與欺詐發(fā)行中保薦機(jī)構(gòu)沒有勤勉盡責(zé)并沒有本質(zhì)上的區(qū)別?；诖?，應(yīng)沒收其業(yè)務(wù)收入，并處以業(yè)務(wù)收入一至五倍的罰款。另一方面，由于資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)不勤勉盡責(zé)，導(dǎo)致“三高”并購(gòu)產(chǎn)生，并最終由于上市公司計(jì)提巨額商譽(yù)減值，使投資者利益受損的，根據(jù)新證券法的規(guī)定，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)須承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

　　此外，作為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，既需要具備職業(yè)操守，也需要具備一定的勝任能力。對(duì)于那些既不勤勉盡責(zé)，又不具備職業(yè)勝任能力的，監(jiān)管部門有必要取消其從業(yè)資格，將其掃地出門。

　　（作者系資深市場(chǎng)觀察分析人士）