IPO時的募資項目進度緩慢，不等其完成，又以“資金短缺、產(chǎn)能緊張”為由推新定增；諸多跡象表明，奧翔藥業(yè)定增背后的真實目的并非如此簡單。

　　今年7月末，浙江奧翔藥業(yè)股份有限公司(603229.SH，下稱“奧翔藥業(yè)”)主動撤回前次定增計劃，并推出了新的定增方案。隨后，對于公司種種質(zhì)疑也在投資者口耳相傳中蔓延：

　　首次方案中，奧翔藥業(yè)擬引入實控人及董事旗下公司作為戰(zhàn)投，并對其實力及公司未來前景高調(diào)渲染。然而，在此期間，公司副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書婁杭離職。不久后這筆定增因“戰(zhàn)投不符合要求”不了了之。

　　二次方案中，奧翔藥業(yè)募資金額比原計劃的3.5億元增長了20%。但事實上，公司財務(wù)情況的關(guān)鍵指標顯示，充裕的資金足以支撐其定增用途，由此，奧翔藥業(yè)借道資本市場的意圖，難免引發(fā)關(guān)注。

　　股價飆升與高管離職

　　公開資料顯示，奧翔藥業(yè)成立于2010年4月，主營業(yè)務(wù)為特色原料藥、醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要提供肝病、呼吸系統(tǒng)、心腦血管、高端氟產(chǎn)品、前列腺素產(chǎn)品、抗菌產(chǎn)品和客戶訂制加工等服務(wù)。

　　2017年上市后，奧翔藥業(yè)二級市場維持了將近三年的陰跌狀態(tài)，市值在20億元左右浮動。這樣不溫不火的狀態(tài)終于在今年4月末被打破。

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　　彼時公司公告稱，擬向?qū)嵖厝肃嵵緡岸玛愶w旗下的蘇州禮康、上海涌鏵定向發(fā)行。其中，蘇州禮康的管理方上海禮頤，以及另一公司上海涌鏵，被董事會認定為戰(zhàn)略投資者。

　　“上述戰(zhàn)略投資者深耕醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)，擁有豐富的全球醫(yī)療市場資源，促進公司與下游制劑客戶及原料藥生產(chǎn)企業(yè)接洽合作，提早介入下游制劑研發(fā)階段；其入股能為公司帶來領(lǐng)先的市場、渠道等戰(zhàn)略性資源?！眾W翔藥業(yè)為本次定增的意義定下基調(diào)。

　　公告發(fā)布后，奧翔藥業(yè)股價從30元/股，一路飆漲至81元/股，市值一度突破120億元。

　　頗為蹊蹺的是，在如此重大利好發(fā)布、資本市場也掌聲雷動之際，6月17日，公司副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書婁杭宣布辭職。

　　高管離職對于任何一家上市公司都是敏感動向，更何況這名高管身兼數(shù)職，其離職之時正逢半年報制作的關(guān)鍵時期。

　　奧翔藥業(yè)似乎也有點措手不及。此后一個月，奧翔藥業(yè)財務(wù)總監(jiān)、董秘一職都由董事長鄭志國代任，直到7月16日，公司才聘任了新的董秘和財務(wù)總監(jiān)。

　　據(jù)公司2019年年報，婁杭43歲，2014年入職。今年5月11日，婁杭持有的奧翔藥業(yè)111.6萬股解禁；6月17日，公司發(fā)布婁杭“因個人原因離職”的公告。

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　　終止引入戰(zhàn)投

　　離職公告發(fā)布的次日，奧翔藥業(yè)以跌停收盤，此后股價一瀉千里，從6月17日的81元/股一路下跌，8月12日以41.88元/股收盤。

　　不久后，利空消息傳來。7月26日晚間，奧翔藥業(yè)發(fā)布公告，因不滿足監(jiān)管關(guān)于戰(zhàn)略投資者的相關(guān)要求，擬終止前次非公開發(fā)行股票事項、撤回申請文件并重新申報。

　　今年3月，證監(jiān)會對“戰(zhàn)略投資者”的認定給出了限制，提出了“長期持有”“較大比例股份”“委派董事參與治理”“帶來戰(zhàn)略資源”“帶來核心技術(shù)資源”等多項要求。

　　而奧翔藥業(yè)的定增公告發(fā)布在這一規(guī)定之后，公司不僅對戰(zhàn)投的實力描述言之鑿鑿，且在4月24日、7月16日，先后與上海禮頤、上海涌鏵簽署了《附條件生效的戰(zhàn)略合作協(xié)議》及《附條件生效的戰(zhàn)略合作協(xié)議之補充協(xié)議》。

　　事實上，早有跡象顯現(xiàn)這筆定增的夭折。除了戰(zhàn)投是實控人及董事的關(guān)聯(lián)方以外，上海涌鏵2019年虧損594萬元，另一戰(zhàn)投旗下的蘇州禮康(即本次定增方)虧損1982萬元。

　　既然如此，公司執(zhí)意推行這筆定增是否另有用意？《投資者網(wǎng)》近期就相關(guān)問題聯(lián)系到奧翔藥業(yè)方面，但僅得到了“我們會盡快轉(zhuǎn)達分管領(lǐng)導(dǎo)，謝謝對公司的關(guān)注”的答復(fù)，在等待三個工作日后仍無下文。

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　　同在7月26日，奧翔藥業(yè)公布了新的非公開發(fā)行股票預(yù)案。非公開發(fā)行對象調(diào)整為不超過35名特定投資者，定增股票數(shù)量仍為不超過2240萬股。

　　本次募集資金和公司實控人鄭志國的認購金額均發(fā)生了變動。募集金額由3.5億元增至4.2億元，鄭志國認購金額由不超過1.2億元減至不超過1億元。

　　原工程項目進度慢

　　研究發(fā)現(xiàn)，公司本次擬投資的“特色原料藥及關(guān)鍵醫(yī)藥中間體生產(chǎn)基地建設(shè)項目”，主要包括5個原料藥產(chǎn)品、7個醫(yī)藥中間體產(chǎn)品(即藥中間體即藥品合成的化工產(chǎn)品)。

　　5個原料藥產(chǎn)品為拉坦前列素硝酸酯、非布司他、咪達普利鹽酸鹽、阿哌沙班、舒更葡糖鈉，分別用于治療青光眼和高眼壓、降尿酸藥物、阻止血管緊張，以及抗凝劑、肌肉松弛劑。

　　值得一提的是，在奧翔藥業(yè)2017年上市時，募集資金便用于“特色原料藥及關(guān)鍵醫(yī)藥中間體生產(chǎn)”，彼時投入建設(shè)的特效藥為米格列醇、鹽酸奈必洛爾、替格瑞洛、泊沙康唑等，涉及糖尿病藥物、心血管藥物、抗菌藥物等多個種類。

　　截至2017年年末，上述特色原料藥建設(shè)項目已完成20.07%，關(guān)鍵藥物中間體建設(shè)項目完成27.5%；而直到今年上半年末，兩項工程已完成40.33%、30.84%——也就是說兩年半的工程進度分別約為20%與3.3%。

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　　原項目進展緩慢，因何再上新項目？“本次募投項目產(chǎn)品均是經(jīng)過公司反復(fù)的論證與判斷后，篩選出的市場前景廣闊、具有相當競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品。經(jīng)測算，本項目全部達產(chǎn)后正常年份可實現(xiàn)銷售收入6.5億元，凈利潤1.7億元?！眾W翔藥業(yè)在定增預(yù)案中表示。

　　“受制于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)化緊張、資金短缺等不利因素，公司研發(fā)優(yōu)勢和產(chǎn)品儲備優(yōu)勢尚未充分發(fā)揮?！辈贿^從其業(yè)績及現(xiàn)金流情況來看，公司并不存在“資金短缺”的問題。

　　2020年中報顯示，公司上半年營業(yè)收入為2.1億元，同比增62.4%；歸母凈利潤5259.8萬元，同比增69.5%；經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量超7000萬元。

　　截至今年上半年末，公司一年內(nèi)要償還的借款僅600.5萬元，同期貨幣資金為3.15億元，其中有2.94億元為銀行存款；交易性金融資產(chǎn)達到1597萬元。其資產(chǎn)負債率僅23.3%，在醫(yī)藥行業(yè)排名倒數(shù)。

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