今日，滬深兩市首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式上市，市場期盼的“萬億”級別的投資新品終于與投資者見面。

　　據(jù)悉，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市首日，其即時行情顯示的前收盤價為基礎(chǔ)設(shè)施基金發(fā)售價格?；A(chǔ)設(shè)施公募REITs上市首日漲跌幅限制比例為30%，非上市首日漲跌幅限制比例為10%。

　　具體來看，首批9只公募REITs產(chǎn)品分別為張江REIT、浙江杭徽、首創(chuàng)水務(wù)、東吳蘇園、普洛斯、首鋼綠能、蛇口產(chǎn)園、廣州廣河和鹽港REIT。它們的底層基礎(chǔ)設(shè)施項目位于京津冀、長江經(jīng)濟帶、粵港澳大灣區(qū)、長江三角洲等重點區(qū)域，覆蓋污水處理、垃圾處理及生物質(zhì)發(fā)電、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路和倉儲物流等五大主流基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。6月7日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品正式設(shè)立，合計“吸金”超314億元。

　　截至發(fā)稿，蛇口產(chǎn)園REIT漲幅最大，漲超15%。首鋼綠能、首創(chuàng)水務(wù)、浙江杭徽、張江REIT漲幅居前。

　　什么是REITs？

　　REITs是一種風(fēng)險、收益率和波動率介于股票和信用債之間的國內(nèi)全新金融產(chǎn)品，即不動產(chǎn)投資信托基金，是一種在公開市場交易、通過證券化方式將不動產(chǎn)資產(chǎn)或權(quán)益轉(zhuǎn)化具有較好流動性的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品。REITs底層資產(chǎn)目前暫時不涉及居民住宅，擁有的資產(chǎn)可包括辦公樓、公寓、倉庫、醫(yī)院、高速公路甚至林場。

　　作為集合投資計劃，REITs的資產(chǎn)由專業(yè)人士管理，創(chuàng)造的收入主要來源于租金，并定期向持有人分配，從而成為長期投資者穩(wěn)定的投資工具。作為REITs持有人，投資者共享資產(chǎn)組合的利益，并分擔(dān)風(fēng)險。

　　REITs的收益主要來自增值收益和強制分紅收益。底層資產(chǎn)的增值收益就類似于股票的價格上漲，REITs與股票和債券一樣，同樣擁有二級交易市場，投資者可以在交易所買賣REITs，價差收益就類似于股票價格的上漲。

　　此外，REITs還有強制分紅收益，多數(shù)REITs都會要求將底層資產(chǎn)利潤的多數(shù)進行分紅，因此REITs既兼具了類權(quán)益的價格波動屬性，又存在固定收益類產(chǎn)品的穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入。

　　普通投資者如何參與？

　　首次購買公募REITs前簽署風(fēng)險揭示書；

　　參與基礎(chǔ)設(shè)施基金場內(nèi)認(rèn)購的，持有滬深交易所普通股票賬戶或封閉式基金賬戶(統(tǒng)稱場內(nèi)證券賬戶)。參與基礎(chǔ)設(shè)施基金場外認(rèn)購的，應(yīng)當(dāng)持有開放式基金賬戶(簡稱場外基金賬戶)。

　　投資者使用場內(nèi)證券賬戶認(rèn)購的基金份額，可直接參與交易所場內(nèi)交易；使用場外基金賬戶認(rèn)購的，應(yīng)先轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)證券經(jīng)營機構(gòu)后，參與交易所場內(nèi)交易。

　　基礎(chǔ)設(shè)施基金申請程序

　　基礎(chǔ)設(shè)施基金擬在交易所上市的，基金管理人應(yīng)當(dāng)提交基礎(chǔ)設(shè)施基金上市申請，由交易所審核是否具備上市條件；資產(chǎn)支持證券管理人應(yīng)當(dāng)同時提交基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券掛牌申請，由交易所確認(rèn)是否符合相關(guān)條件。

　　1、交易所接收申請文件后，在5個工作日內(nèi)對申請文件進行形式審核。文件不齊備或不符合形式要求的，一次性告知補正。

　　2、自受理之日起30個工作日內(nèi)深交所出具首次書面反饋意見?；鸸芾砣?、資產(chǎn)支持證券管理人應(yīng)當(dāng)在收到書面反饋意見后30個工作日內(nèi)予以書面回復(fù)。

　　美國是全球規(guī)模最大、產(chǎn)品最豐富、最成熟的REITs市場。自上世紀(jì)60年代開始發(fā)展以來，在上世紀(jì)90年代高速擴張。截至2020年年末，美國REITs發(fā)行規(guī)模達(dá)1.2萬億美元，占全球市場6成以上，總支數(shù)達(dá)223支，其中權(quán)益型REITs市值達(dá)1.18萬億美元，186只可以在紐交所交易。

　　美國REITs派息總額不斷升高，過去30年的平均派息率基本穩(wěn)定高于10年期國債收益率1.5個至2個百分點，每年穩(wěn)定的派息是美國REITs具有吸引力的重要原因之一。

　　銀河證券自營投資總部認(rèn)為，公募REITs基金發(fā)行上市后，在基金投資策略調(diào)整、收益分派、擴募并購、資產(chǎn)評估報告更新、到期退出以及基金持有人會議事項的影響下，可能會帶來基金市場價格的波動，投資者也需了解此類事項帶來的價格波動風(fēng)險。同時其作為公開交易品種，會受到股市行情波動、投資者短期投機、資金利率變動及消息面炒作等各種因素的干擾，使價格偏離底層項目合理錨定價值。