記者 高升

　　 周四，香港股市與外圍股市聯(lián)動(dòng)走弱，市場(chǎng)波動(dòng)加劇。歐股在A股收盤之后也延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，截至記者發(fā)稿，美股所有指數(shù)的期貨合約全線走低，跌幅均超過(guò)1.3%。與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，黃金價(jià)格有所走強(qiáng)。分析認(rèn)為，外盤走弱主要是對(duì)歐美國(guó)家通脹的擔(dān)心。而A股市場(chǎng)的基本面背景并不一致，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，目前最大的行情特征是風(fēng)格分化，科技類指數(shù)走勢(shì)明顯跑贏傳統(tǒng)低估值藍(lán)籌。

　　港股隨外圍波動(dòng)加劇 權(quán)重股走勢(shì)疲軟

　　周四，港股主要指數(shù)全線下挫。恒生指數(shù)單邊下行，收盤跌2.9%，收?qǐng)?bào)27153.13點(diǎn)。恒生科技指數(shù)重挫3.71%，收?qǐng)?bào)7321.98點(diǎn)。其中，騰訊控股跌幅3.74%，作為對(duì)市場(chǎng)影響舉足輕重的股票，從最高點(diǎn)下來(lái)，這只龍頭股的市值已蒸發(fā)近2.4萬(wàn)億港元。板塊方面，除航天、物流、半導(dǎo)體之外，幾乎全線下挫，其中醫(yī)美股跌幅尤其大。但從指數(shù)的層面看，真正引發(fā)市場(chǎng)殺跌的還是銀行和互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

　　港股全天皆處于回調(diào)過(guò)程當(dāng)中，各板塊全線下跌，騰訊、阿里巴巴均跌逾4%，創(chuàng)階段新低;新東方在線、嗶哩嗶哩跌逾7%，美團(tuán)跌逾6%。截至收盤，恒生指數(shù)創(chuàng)1月4日以來(lái)新低;恒生科技指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)均創(chuàng)去年10月以來(lái)新低;大市成交放量升至2052.6億港元。數(shù)據(jù)顯示，南向資金凈賣出59.46億港元。

　　與此同時(shí)，歐洲市場(chǎng)開(kāi)盤亦全線殺跌，歐洲斯托克50指數(shù)周四開(kāi)盤下跌0.8%;美股道瓊斯盤前期指跌幅一度超過(guò)1%?！锻顿Y快報(bào)》注意到，歐洲的金融分析師認(rèn)為市場(chǎng)下跌主要是由于通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)釋放出緊縮信號(hào)。

　　A股風(fēng)格分化加劇 雙創(chuàng)指數(shù)大幅走強(qiáng)

　　A股周四的行情分化明顯，鋰電、半導(dǎo)體芯片強(qiáng)者恒強(qiáng)，銀行、釀酒、煤炭等權(quán)重成回調(diào)主力，招商銀行跌近6%，五糧液（000858）跌5%。部分軍工企業(yè)中期業(yè)績(jī)超預(yù)期，軍工概念強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，連續(xù)兩個(gè)交易日走強(qiáng)。體現(xiàn)在指數(shù)層面，上證50以及滬深300回調(diào)幅度較大，科創(chuàng)50以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則逆市上漲。

　　板塊方面，繼市場(chǎng)資金積極挖掘鹽湖提鋰、鋰鈷、PVDF、六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰等鋰電上游材料端的投資機(jī)會(huì)后，近期資金還挖掘出了稀土永磁概念，【科恒股份(300340)、股吧】（300340）、彤程新材（603650）、中國(guó)寶安（000009）等股漲停。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨日氧化鐠釹價(jià)格為51.85萬(wàn)元/噸，相比6月24日價(jià)格上漲了11%。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著7月底旺季來(lái)臨，下游按需補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏提速或?qū)⒗瓌?dòng)鐠釹價(jià)格持續(xù)上漲。稀土作為新能源汽車上游資源品，行業(yè)龍頭目前20倍左右的估值，在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中具估值優(yōu)勢(shì)。

　　漲幅居前的軍工股和半導(dǎo)體股中，也是上游產(chǎn)業(yè)概念股最受資金追捧。軍工上游產(chǎn)業(yè)主要包括鈦材、高溫合金、航空鍛件、軸承等，周四漲停的創(chuàng)元科技（000551）、航天電器（002025）、【西部材料(002149)、股吧】（002149）、寶鈦股份（600456）都是上游概念股，以及周三大漲超17%鋼研高納（300034）也是軍工上游概念股。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，橫向比較同處高景氣賽道的新能源汽車、半導(dǎo)體設(shè)備方向，軍工產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)標(biāo)的股價(jià)仍處相對(duì)低位、業(yè)績(jī)與估值匹配度高，中報(bào)及三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)杂型掷m(xù)兌現(xiàn)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中則以光刻膠這個(gè)上游產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)最強(qiáng)，但光刻膠這個(gè)產(chǎn)業(yè)目前業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，炒作成分較高。

　　有利因素頗多 A股走勢(shì)不悲觀

　　高盛最新觀點(diǎn)指出，2021年外資持有A股比例有望創(chuàng)歷史新高。高盛對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充滿信心，預(yù)測(cè)二季度實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)7.5%，全年同比增長(zhǎng)8.5%。2021年外資持有A股比例有望創(chuàng)歷史新高，北向資金今年以來(lái)買入較為強(qiáng)勁，受到市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

　　高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津表示，中國(guó)股市正處于企業(yè)盈利主導(dǎo)的增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利將在今明兩年分別增長(zhǎng)23%和15%，并推動(dòng)指數(shù)繼續(xù)上行。宏觀模型預(yù)計(jì)中國(guó)股票市盈率將在2021年年底到達(dá)15.8倍。

　　從行業(yè)配置角度來(lái)看，成長(zhǎng)型股票自五月中旬起重新跑贏價(jià)值型股票，但投資者下半年應(yīng)均衡配置成長(zhǎng)型、價(jià)值型股票。具體而言，高盛看好傳媒及零售等長(zhǎng)期增長(zhǎng)的板塊，建議關(guān)注以交通運(yùn)輸及能源為代表的部分周期性板塊。此外，消費(fèi)板塊迎來(lái)復(fù)蘇，餐飲、旅游等行業(yè)成長(zhǎng)空間較高。預(yù)計(jì)宏觀政策將在下半年逐步寬松，基建板塊也將迎來(lái)成長(zhǎng)空間。

　　“2021年外資持有A股比例有望創(chuàng)歷史新高，北向資金今年以來(lái)買入較為強(qiáng)勁，受到市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注，但海外公募基金對(duì)中國(guó)股票的配置處于歷史低位?！眲沤虮硎?，近兩年海外投資人配置A股風(fēng)格發(fā)生了明顯改變，逐漸從以被動(dòng)型配置A股為主，向包括主動(dòng)型配置、被動(dòng)型配置等在內(nèi)的多元化配置轉(zhuǎn)變。