· 本報(bào)記者 吳玉華

　　散戶投資者小謝說：“在2020年滿倉一只20億元市值的小票，最多時(shí)套了逾20%。我對其基本面還是比較有信心的，堅(jiān)持拿了下來，現(xiàn)在盈利超過40%。在今年這種震蕩市場中能大幅跑贏大盤，我很滿意，再加點(diǎn)油可以買輛車了?！?/p>

　　2021年以來，像小謝一樣拿了中小市值股票并持續(xù)堅(jiān)守的投資者不少都獲得了較好回報(bào)。尤其是春節(jié)之后，市場從大盤風(fēng)格轉(zhuǎn)向中小盤風(fēng)格已持續(xù)數(shù)月，中小盤股集中的中證500、中證1000指數(shù)顯著跑贏大盤股集中的上證50、滬深300指數(shù)。

　　分析人士認(rèn)為，中小盤風(fēng)格占優(yōu)的局面還會持續(xù)。

　　中小盤股崛起

　　在今年的中小盤風(fēng)格之前，市場已連續(xù)5年呈現(xiàn)大盤風(fēng)格。隨著今年中小盤風(fēng)格持續(xù)演繹，近期眾多買方和賣方表示要對中小盤股加大關(guān)注度。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，今年以來，中證500、中證1000指數(shù)分別累計(jì)上漲6.29%、9.27%，上證50、滬深300指數(shù)分別累計(jì)下跌13.95%、7.68%。而除今年以來上市的新股，今年以來漲幅在100%以上的個(gè)股有167只。其中，年初市值在500億元以下的個(gè)股有163只，中小市值股票占據(jù)97%以上。擴(kuò)大來看，剔除今年以來上市的新股，今年以來漲幅在50%以上的個(gè)股數(shù)為478只，年初市值在500億元以下的個(gè)股有451只，中小盤股市值占94.35%。相對而言，中小盤股票走勢更強(qiáng)。【合盛硅業(yè)(603260)、股吧】（603260）市值從年初的313.67億元增長至1124.22億元，東方盛虹（000301）市值從年初的458.35億元增長至1314.12億元，北方稀土（600111）市值從年初的475.57億元增長至1732.97億元，這幾只股票更是成長為千億市值大票。

　　而年初市值超過1000億元的個(gè)股有132只，截至7月30日，今年以來下跌的個(gè)股數(shù)為82只，占比超過60%。其中，中公教育（002607）、【中泰證券(600918)、股吧】（600918）、新希望、上海機(jī)場（600009）、雙匯發(fā)展（000895）、恒瑞醫(yī)藥（600276）累計(jì)跌幅都超過40%。

　　私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊表示，一直有加大對中小市值個(gè)股的研究和關(guān)注，目前在中盤股布局較多。

　　止于至善投資總經(jīng)理何理表示，一直持有中小市值股票。近期這些股票的漲勢普遍較好，后續(xù)會持續(xù)跟進(jìn)，不會因?yàn)槠涫兄荡笮《鲞^度的區(qū)別對待，更多的是看其價(jià)格與價(jià)值之間的差距和確定性來決定投資時(shí)機(jī)。

　　粵開證券首席策略分析師陳夢潔表示，目前賣方研究員對于中小市值股票的關(guān)注度顯著高于去年同期。

　　尋找驅(qū)動力

　　今年以來中小盤風(fēng)格持續(xù)走強(qiáng)，驅(qū)動力是什么？

　　方正證券首席策略分析師胡國鵬認(rèn)為，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境類似2010年至2015年，科技創(chuàng)新是抓手，能源變革是主線。“成長?！敝兄黝}風(fēng)格輪動的底層邏輯是產(chǎn)業(yè)周期輪動，關(guān)注新一輪科技周期的核心變量，并能以點(diǎn)帶面持續(xù)向下游延伸，且路徑明確的核心技術(shù)領(lǐng)域。

　　何理表示，中小市值股票上漲原因主要包括兩個(gè)方面：一是來自這些公司本身成長性相對高，二是這些公司的性價(jià)比更高或概念屬性更強(qiáng)。

　　伊洛投資研究員王占軍表示，年初以來，以中證500、創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值品種持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，以順周期為代表的海運(yùn)、大宗商品原材料等中小市值個(gè)股走強(qiáng)的核心因素是產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲帶來的業(yè)績確定性，相關(guān)品種估值均處于歷史低位。相較于高估值的大市值品種，中小市值相關(guān)品種業(yè)績確定性更強(qiáng)估值相對便宜，需求的提升疊加產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲助推中小市值個(gè)股持續(xù)走強(qiáng)。

　　持續(xù)性幾何

　　在中小市值股票持續(xù)跑贏大盤股的情況下，其持續(xù)性是投資者所關(guān)注的。

　　胡泊預(yù)計(jì)，中小市值為主的高成長性個(gè)股走強(qiáng)趨勢還能持續(xù)一個(gè)季度至半年。從歷史數(shù)據(jù)看，目前中盤股的估值歷史分位數(shù)仍明顯低于大盤股的歷史分位數(shù)，處于一個(gè)相對合理的估值水平。另外，從機(jī)構(gòu)持倉等微觀數(shù)據(jù)看，也明顯偏好中盤股，利好中盤股上行。對于中小市值個(gè)股而言，景氣度和成長的確定性是需要重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)，只有業(yè)績確定的個(gè)股才能長期維持向好態(tài)勢。

　　何理認(rèn)為，中小市值個(gè)股能否走強(qiáng)不可一概而論，好公司肯定會持續(xù)走強(qiáng)，不管市值大小，關(guān)鍵還是對上市公司的定性評價(jià)。中小市值股票的核心投資評判標(biāo)準(zhǔn)有四個(gè)：強(qiáng)競爭力、高成長性、創(chuàng)造較大價(jià)值、價(jià)格合理。

　　王占軍認(rèn)為，下半年受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求提升、業(yè)績增長確定、估值性價(jià)比更高的中小市值品種仍將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

　　陳夢潔表示，在出口保持相對韌性、服務(wù)可選消費(fèi)回溫等因素影響下，中小市值股仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會：一是要自下而上，中小市值企業(yè)業(yè)績較不穩(wěn)定，投資者應(yīng)剔除基數(shù)效應(yīng)擾動，關(guān)注業(yè)績是否向好、可持續(xù)；二是可以關(guān)注基金經(jīng)理的重倉股；三是可以通過PEG等指標(biāo)尋找性價(jià)比較高的優(yōu)質(zhì)中小市值股票。