1、中信證券：市場的風險釋放已接近尾聲 逐步左側布局

　　投資者對政策的誤讀再次擴散，需要時間修正，內外部經濟預期階段性走弱，預計三季度是國內宏觀經濟的年內低點，市場流動性依舊維持緊平衡，政策和經濟前景的分歧造成投資者行為紊亂，市場風險釋放已接近尾聲，堅持均衡配置，逐步左側布局。首先，近期投資者對政策的誤讀再次擴散，焦慮心理相互影響并放大市場波動，但我們認為共同富裕的國策方針以及未來相應的政策配套并不會傷害市場化商業(yè)邏輯，防范金融風險的政策基調下局部信用風險的影響也可控，投資者仍需等待更多信號來糾偏政策誤讀。其次，海外Delta疫情影響下投資者對全球經濟復蘇前景更加悲觀，國內短期經濟壓力有所加大，預計政策調整將驅動經濟在四季度企穩(wěn)回升。最后，8月市場層面依舊存在機構資金的凈流出壓力，投資者行為仍處于紊亂狀態(tài)，估值體系重建需要時間。配置上依舊建議在成長制造和價值間保持均衡，成長制造板塊內部高位切低位，并逐步左側布局部分高景氣的消費醫(yī)藥細分行業(yè)，適當參與金融板塊估值修復。

　　2、國金策略：缺乏主線的存量市場 仍待諸多不確定性因素落地

　　在存量市場之下，諸多不確定性因素仍有待落地，市場缺乏核心主線拉動。正如此前強調的，當前A股是一個存量市場，市場成交額持續(xù)維持高位，但行業(yè)之間相關性處在歷史低位，這反映了行業(yè)輪動很快，市場缺少核心主線，波動明顯加大。盡管市場賺錢效應比較差，但是熱度依舊不減，成交額持續(xù)超過萬億，市場呈現2018年那樣的單邊熊市概率較低。造成這種市場格局的核心原因是，諸多不確定因素仍有待落地，比如美聯儲縮減QE節(jié)奏、我國財政發(fā)力的力度、全球經濟復蘇的驅動力、消費和新能源概念的相對景氣變化等。當前市場在等待更多的確定性信號，因此短期內缺乏主線及波動加大的存量市場結構難有破局。

　　3、華西策略：寧組合等高景氣成長是配置主線

　　在海內外政策走向不確定的擔憂下，近期市場風險偏好有所調降，但目前A股整體估值合理，并在短期調整中釋放了情緒面及籌碼集中的風險，隨著不確定因素的落地，市場將有望逐步走出磨底期。后續(xù)決定市場風格的核心因素仍在于盈利的相對優(yōu)勢。具體來看，消費板塊近期估值持續(xù)調降，更確定的信號還需等待基本面拐點后，市場重拾共識；政策“跨周期調節(jié)”的框架下，當前政策更多是“托而不舉”，對傳統(tǒng)基建(順周期)的提振可能會慢一些。從中報預告來看，成長賽道的景氣度難以證偽，后市仍是重點配置方向。

　　具體到行業(yè)配置上，建議關注：“新能源產業(yè)鏈(電氣設備、有色、化工等)、新基建(智能交通等)、軍工”等；

　　主題投資關注：“碳中和(綠色產業(yè))內涵拓展、鴻蒙主線”。

　　4、【中金公司(601995)、股吧】：指數下行空間可能有限 市場風格或仍會“偏向成長”

　　目前增長下行趨勢也正在得到更廣泛預期，大部分商品價格下行趨勢進一步延續(xù)。綜合國內最新形勢，市場可能要逐步重設下半年及明年的增長預期，在外圍政策退出預期強化、中國增速趨降和產業(yè)監(jiān)管政策擔憂的背景下，可能要淡化對權益指數的整體預期，但考慮市場整體估值不高，指數下行空間可能也有限。結構層面上，增長預期重設意味著宏觀政策可能延續(xù)穩(wěn)中趨松，配置上我們認為可以進一步減配強周期板塊，市場風格或仍會“偏向成長”。

　　配置建議：成長風格把控節(jié)奏，部分“老白馬”均衡配置

　　1)高景氣度、中國已具備競爭力或正在壯大的產業(yè)鏈：電動車產業(yè)鏈、光伏、科技硬件與軟件、電子半導體、部分制造業(yè)資本品等。估值趨高，短線波動加大，近期若出現明顯調整可逢低吸納；

　　2)泛消費行業(yè)：在泛消費，包括日常用品、家電、汽車及零部件、醫(yī)藥及醫(yī)療器械、輕工家居等領域自下而上擇股；

　　3)逐步降低周期配置但關注部分結構有利或具備結構性成長特征的周期：有色金屬如鋰等，化工以及受益于財富及資管大發(fā)展趨勢的金融龍頭。

　　關注部分回調較多、估值已經具備吸引力的“老白馬”個股。

　　5、浙商策略：大風已起 掘金專精特新小巨人

　　A股新常態(tài)背景下，指數慢牛但分部牛市常態(tài)化，我們認為：

　　以2-3周的時間維度，市場整體處在結構切換的震蕩整理期，代表半導體和應用端的科創(chuàng)板將接棒電動車，迎來趨勢性行情。更進一步，結合先產品再應用的運行節(jié)奏，接下來，半導體率先接棒，應用類左側蓄勢。

　　近期科創(chuàng)板調整性質類似19年4-5月的創(chuàng)業(yè)板，是牛市起步初期的正常休整，短期震蕩帶來布局良機，隨著8月底中報落地，9月轉折向上。

　　從產業(yè)線索，關注半導體，特別是科創(chuàng)板中的半導體優(yōu)質龍頭。這批公司上市基本未滿2年，具體次新紅利，也即股價位置低、基金配置低、IPO資金投產、公司動力強。

　　與此同時，深挖專精特新小巨人。專精特新中小企業(yè)，是指具備專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化優(yōu)勢的中小企業(yè)，這批公司長期深耕細分市場，創(chuàng)新實力強、市場占有率高、掌握核心技術，處于產業(yè)鏈供應鏈的關鍵環(huán)節(jié)，對補鏈強鏈、解決“卡脖子”難題等具有重要支撐作用。

　　6、西南證券：美聯儲加快Taper中長期對A股市場影響有限

　　從上輪美聯儲Taper對市場的沖擊來看，Taper預期階段尤其首次發(fā)出Taper信號時對金融市場的沖擊比較大，國債收益率明顯上行，權益市場估值承壓，并且對新興市場的沖擊比較大。但從中長期來看，Taper更多是增加了對權益市場的擾動，權益市場能否持續(xù)上漲更多還是取決于上市公司內生動力。

　　短期估值或將承壓，中長期對A股市場影響有限。盡管美聯儲Taper或將加快，但不必過于擔憂對A股的沖擊。一方面，我國貨幣政策空間依然較大，下半年貨幣政策預計穩(wěn)中偏松。其次，美聯儲持續(xù)進行預期管理，市場也逐步形成一致預期。更為重要的是，結合2013年的歷史經驗來看，美聯儲Taper預期階段權益市場估值短期承壓，但從中長期來看，Taper更多是增加了對權益市場的擾動，權益市場能否持續(xù)上漲更多還是取決于上市公司內生動力。

　　投資策略上，美聯儲Taper預期影響有限，三季度可以進行軍工、資源、黑色三足鼎立的布局。軍工作為硬科技，也是相應板塊中估值與業(yè)績匹配最為合理的行業(yè)，同時中美關系的長期緊張，也使得軍工的配置必要性增強。上游資源類供需兩端形成行業(yè)景氣，供給端由于疫情原因，得不到釋放，而需求端，由于經濟復蘇持續(xù)，使得價格維持高位，行業(yè)景氣持續(xù)。黑色系，由于成本端降價，但是生產端出廠價依然高位，行業(yè)盈利十分可觀，迎來上漲窗口期。

　　7、興業(yè)證券：科創(chuàng)50最為抗跌 科創(chuàng)長牛方興未艾

　　展望：8月份A股市場處于震蕩顛簸期。前期漲幅過大、預期過高、交易過度擁擠的賽道股已經如期補跌，金融地產等低估值低成長傳統(tǒng)產業(yè)板塊出現補漲或修復，但是，基于中期基本面判斷，系統(tǒng)性的風格切換很難出現，科創(chuàng)成長方興未艾。建議趁顛簸期，繼續(xù)掘金市場關注度不足的科創(chuàng)“小巨人“。

　　投資策略：建議以長打短、大智若愚，趁短期行情震蕩而優(yōu)化持倉組合，逢低耐心布局優(yōu)質成長股。不建議在悲觀恐慌情緒下降低倉位。配置層面：成長依然是推薦的核心主線，但是更關注性價比，更關注賠率更好的方向與個股。

　　包括：1)長期性價比高的“小而美”科創(chuàng)小巨人；2)中報超預期的績優(yōu)股中，尋找能夠穿越周期屬性、具有新的成長阿爾法個股；3)那些基本面不太亮麗領域，提前布局下半年有轉機的資產，穩(wěn)增長“新基建”方向。立足長期而擁抱未來的核心資產，在注冊制時代，可以聚焦以下方向來淘金科創(chuàng)小巨人：1)高端制造；2)新能源鏈條；3)AIoT；4)生命科學。

　　8、廣發(fā)策略：微觀結構調整再現下的應對之策

　　政策不確定加大使得A股尤其是受政策影響較大的板塊出現了業(yè)績估值雙殺，當前A股市場微觀結構仍未健康，近期“在高質量發(fā)展中促進共同富?！焙汀皩＞匦隆闭攮h(huán)境也都會進一步強化“小盤成長”主線。建議關注中報業(yè)績(預告)修復的科技制造業(yè)，輔以部分基建受益品種。建議繼續(xù)配置“市值下沉”――(1)“政策+技術+供需缺口”多輪驅動的新能源車(鋰/隔膜)/光伏；(2)“人少”+ 產業(yè)政策傾斜的成長擴散(軍工)；(3)成本壓制緩和+需求邊際變化的制造業(yè)(工程機械/水泥)。

　　9、粵開策略：中等市值股票仍有望受益于景氣擴散、政策傾斜

　　本周市場大幅回調，系周二中央財經委會議強調要處理好穩(wěn)增長和防風險的關系，引起了市場的短期恐慌。我們認為，下半年總需求開始逐步回到內生增長軌道，增速放緩，疊加信用風險尚未完全消解的情況下，下半年流動性有望實現風險可控下的邊際寬松。美聯儲政策收緊的預期提升，或將導致美股短期調整壓力，但對A股影響有限。此外，基金份額在歷史高位、MSCI等海外長期資金入市、社?；鸬葒鴥乳L期資金入市、地產調控下居民財富搬家等，資本市場增量資金潛力廣闊。

　　10、國君策略：中期繼續(xù)看科技成長 短期金融地產具備極高估值性價比

　　本周市場對政策風險擴散的擔憂再起，但市場在經歷7月底的沖擊后已逐漸重構與完善風險預期，本輪調整幅度明顯收窄，風險沖擊影響再而衰。信用風險方面，周二中央財經會議再提“統(tǒng)籌做好重大金融風險防范化解工作”，我們認為未來防范化解信用風險將更注意節(jié)奏和力度，疊加市場的學習效應未來沖擊有限。風險預期可控下，更應樂觀看待分母端的寬松節(jié)奏。