近段時間，寧德時代披露了2021年中期業(yè)績報(bào)告。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入441億元，同比增加134%；歸母凈利潤44.8億元，同比增加131%。收入和利潤增速基本同步。

　　2021年前6個月，國內(nèi)新能源汽車和鋰電池銷量都創(chuàng)下歷史新高，寧德時代裝機(jī)量約25.8GWh，同比增長近200%，收入和利潤實(shí)現(xiàn)雙增。但是，公司盈利能力并沒有隨著規(guī)模的大幅加大而增強(qiáng)。

　　上半年，寧德時代毛利率27.26%，相比去年27.76%稍微有所下降，其中第二季度毛利率27.2%，環(huán)比持平，同比下滑了2個百分點(diǎn)；凈利率12.08%，相比去年12.13%同樣略有下滑，其中二季度凈利率10.2%，環(huán)比持平，同比下滑2個百分點(diǎn)。

　　動力電池是公司最重要的業(yè)務(wù)，在上半年440億營收中占到304億。該部分業(yè)務(wù)的毛利率從2016年近45%，一路下滑至23%。動力電池銷售規(guī)模成倍增加，但毛利率遭遇腰斬。之后隨著動力電池規(guī)模不斷變大，盈利能力是不是能像市場預(yù)期的一樣止跌企穩(wěn)甚至回升，還存在著不確定性。

　　原材料成本和折舊對利潤影響仍滯后，今年以來原材料價格的大幅上漲，是寧德時代毛利率繼續(xù)下滑的重要因素。

　　據(jù)了解，今年年初至7月末，絕大多數(shù)電池材料的售價都出現(xiàn)了不同程度的上漲。其中，最上游的碳酸鋰和氫氧化鋰，7個月的漲幅分別達(dá)到70%和90%。中游材料六氟磷酸鋰的漲幅最大，達(dá)到270%。受此影響，電解液售價也增長達(dá)到120%左右。占動力電池成本最高的正極材料，今年前7個月漲幅也達(dá)到30%-40%。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價為10.1萬元/噸，較上周上漲8.6%，電池級碳酸鋰報(bào)價10.4萬元/噸，較上周上漲8.3%。一周時間內(nèi)漲幅近10%，漲價呈現(xiàn)加速狀態(tài)。

　　鑒于考慮到寧德時代期初存貨132億，期末存貨242億，相當(dāng)于1個季度以上的收入，說明原材料價格上漲對公司毛利率的反映滯后1個季度。在當(dāng)下鋰價趨勢下，寧德時代可能將會面臨更大的成本上行壓力。