周期（有色），從鋰礦、稀土、煤炭、鋼鐵、鋁、銅、黃金，估值比價效應全面引領(lǐng)，本輪上漲核心低估值高股息。周期上漲分為三個階段，估值修復、拔估值、估值泡沫,（周期看PB,原則上，周期股PB超過4倍為高位區(qū)域,局部會有奇跡）。現(xiàn)在還是拔估值區(qū)域。今天重點講解銅這個周期品種，從中長期基本面看，銅有望進入未來十年的結(jié)構(gòu)性牛市。

　　供需層面看，碳中和不僅驅(qū)動能源結(jié)構(gòu)的變革，同時也將極大地推動電氣化的進程。銅作為最好的導電材料，有望受益于此趨勢。我們認為，清潔能源銅需求即新能源車、光伏、風電和儲能等四大領(lǐng)域的蓬勃成長，有望驅(qū)動全球銅市未來十年進入結(jié)構(gòu)性牛市。

　　需求端，預計2021-2030年銅需求CAGR為3.3%，其中清潔能源銅需求增速貢獻為1%。2021年清潔能源用銅量136萬噸，總需求占比僅為5.6%；2030年清潔能源用銅量將增長至665.7萬噸，總需求占比將達20.7%，2021-2030年清潔能源領(lǐng)域銅需求CAGR達到19%。供給端，預計2021-2030年預計全球精銅供應CAGR 2.3%，其中2021年-2023年全球銅礦供應增速在3%以上，2024年后年增速中樞系統(tǒng)性降至2%以內(nèi)。

　　銅板塊作為新能源、光伏上游最后一個莫西干人，重估動能強勁！

　　銅價維持高位，2021年P(guān)E已落入20x以內(nèi)， 2022-2023年P(guān)E有望可降至10x左右，重估動能強勁！相關(guān)的個股，請移步觀看視頻，值得您點贊。

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　　結(jié)論：不畏浮云遮望眼,輕舟已過萬重山!周期股的牛市，買對了是牛市，買錯了……