中小基金公司太難了！

　　公司成立滿8年，旗下基金產(chǎn)品清盤殆盡、管理規(guī)模歸零，今年上半年虧損接近800萬(wàn)元的國(guó)開(kāi)泰富基金，近日再遭大股東掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

　　近日，國(guó)開(kāi)泰富基金66.7%股權(quán)在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)格為3.74億元，對(duì)國(guó)開(kāi)泰富基金這家“殼公司”的整體估值為5.6億元。記者注意到，66.7%股權(quán)的持有人正是第一大股東國(guó)開(kāi)證券，如果最終轉(zhuǎn)讓完成，國(guó)開(kāi)證券將不再持有國(guó)開(kāi)泰富基金股份。

　　而從受讓方的條件來(lái)看，要求還是比較高，除了財(cái)務(wù)條件要過(guò)硬，還要符合基金公司“一參一控”的要求。

　　據(jù)中國(guó)基金報(bào)，行業(yè)知情人士透露，國(guó)開(kāi)證券轉(zhuǎn)讓的國(guó)開(kāi)泰富基金股權(quán)有意向的受讓方，可能是另一家國(guó)有企業(yè)，目前由國(guó)開(kāi)證券的董辦和高管在具體負(fù)責(zé)相關(guān)事宜。

　　 　　國(guó)開(kāi)泰富基金66.7%股權(quán)被大股東3.74億轉(zhuǎn)讓

　　接盤方或?yàn)榱硪粐?guó)企

　　近日，北京金融資產(chǎn)交易所的一則掛牌項(xiàng)目顯示，國(guó)開(kāi)證券作為轉(zhuǎn)讓方，擬轉(zhuǎn)讓其持有的國(guó)開(kāi)泰富基金66.7%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為3.74億元，項(xiàng)目截止日期為今年11月1日。

　　 　　公開(kāi)信息顯示，國(guó)開(kāi)泰富基金是成立于2013年7月16日的公募基金公司，注冊(cè)資金3.6億元，目前職工人數(shù)45人，經(jīng)營(yíng)范圍包括基金募集、基金銷售、特定客戶資產(chǎn)管理、資產(chǎn)管理和中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他業(yè)務(wù)。

　　從目前國(guó)開(kāi)泰富基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，國(guó)開(kāi)證券持股比例為66.7%，為公司第一大股東；國(guó)泰證券投資信托股份有限公司持股比例33.3%，是公司第二大股東。若此次轉(zhuǎn)讓最終完成，國(guó)開(kāi)證券相當(dāng)于清空了國(guó)開(kāi)泰富基金的全部持股。

　　 　　評(píng)估價(jià)值方面，評(píng)估機(jī)構(gòu)給出的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值正好就是3.7億元，也就是說(shuō)，該掛牌轉(zhuǎn)讓的價(jià)格并未出現(xiàn)折溢價(jià)的情況。

　　據(jù)中國(guó)基金報(bào)，行業(yè)知情人士透露，國(guó)開(kāi)證券轉(zhuǎn)讓的國(guó)開(kāi)泰富基金股權(quán)有意向的受讓方，可能是另一家國(guó)有企業(yè)，目前由國(guó)開(kāi)證券的董辦和高管在具體負(fù)責(zé)相關(guān)事宜。

　　對(duì)于此次清倉(cāng)基金公司股份，國(guó)開(kāi)證券此舉被看作是繼續(xù)剝離零售業(yè)務(wù)的又一個(gè)動(dòng)作。

　　猶記得去年底，國(guó)開(kāi)證券將其持有的九家證券營(yíng)業(yè)部資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)益項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給浙商證券。雙方定于2021年10月15日清算完成后，實(shí)施九家證券營(yíng)業(yè)部客戶整體遷移合并，將相關(guān)客戶整體遷移合并入浙商證券。

　　據(jù)介紹，本次國(guó)開(kāi)泰富股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，國(guó)開(kāi)證券高度重視保障國(guó)開(kāi)泰富平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)及員工權(quán)益保護(hù)，確保轉(zhuǎn)讓工作依法合規(guī)。在權(quán)益過(guò)渡方面，國(guó)開(kāi)證券將穩(wěn)妥推進(jìn)本次轉(zhuǎn)讓工作，全力做好業(yè)務(wù)連續(xù)性管理和投資者利益保障，確保平穩(wěn)過(guò)渡。在員工安置方面，國(guó)開(kāi)證券秉承“以人為本”的原則，盡最大努力保障員工利益。在推進(jìn)轉(zhuǎn)讓工作過(guò)程中，國(guó)開(kāi)證券積極與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，得到相關(guān)指導(dǎo)和支持。

　　官網(wǎng)資料顯示，國(guó)開(kāi)證券是由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行直接控股的證券公司，是開(kāi)發(fā)銀行在收購(gòu)原航空證券全部股權(quán)基礎(chǔ)上增資更名而來(lái)。2010年8月25日，國(guó)開(kāi)證券正式成立。2016年12月15日，國(guó)開(kāi)證券引進(jìn)中廣核資本控股和湖北省交通投資集團(tuán)兩個(gè)戰(zhàn)略投資者，注冊(cè)資本達(dá)到92.125億元，資本實(shí)力進(jìn)一步得到充實(shí)。2017年9月25日，國(guó)開(kāi)證券正式變更為股份有限公司，注冊(cè)資本95億元，標(biāo)志著公司股份制改造順利完成。

　　 　　上半年虧損近800萬(wàn)

　　受讓方要求條件高

　　與其說(shuō)是剝離零售，其實(shí)從相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，和國(guó)開(kāi)泰富基金一直以來(lái)發(fā)展不順利，又面臨持續(xù)虧損不無(wú)關(guān)系。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，國(guó)開(kāi)泰富基金資產(chǎn)總計(jì)約3.5億元，2020年?duì)I收2724.08萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-999.03萬(wàn)元。另截至2021年6月底，國(guó)開(kāi)泰富基金資產(chǎn)總計(jì)約3.3億元，2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1053.36萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-793.04萬(wàn)元。

　　從上述的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就可以看出，即使是在權(quán)益較好的2020年，國(guó)開(kāi)泰富基金依然虧損，而今年上半年的虧損已經(jīng)快趕上去年全年了。

　　另外，從國(guó)開(kāi)泰富基金成立以來(lái)的情況來(lái)看，該基金公司自2013年7月成立以來(lái)，已經(jīng)有8年多的時(shí)間，但是公募基金每個(gè)季度末的管理規(guī)模一直難以突破20億元，進(jìn)入2018年之后，管理規(guī)模進(jìn)一步滑落到10億元以內(nèi)。

　　圖片來(lái)源：Wind數(shù)據(jù) 　　即使是在權(quán)益大發(fā)展的2019年和2020年，國(guó)開(kāi)泰富基金旗下基金規(guī)模也繼續(xù)萎縮，并且旗下基金陸續(xù)清盤，國(guó)開(kāi)泰富基金的官網(wǎng)信息顯示，截至今年6月底，國(guó)開(kāi)泰富基金旗下的管理規(guī)模僅剩余0.68億元，全部來(lái)自于一只貨幣基金。

　　 　　從目前國(guó)開(kāi)泰富基金的情況來(lái)看，這其實(shí)就是一家“空殼”的基金公司，對(duì)于接盤方來(lái)說(shuō)，好處在于沒(méi)有什么包袱，相當(dāng)于直接買了一個(gè)公募牌照，并且擁有控股權(quán)，挑戰(zhàn)在于雖然買了一個(gè)牌照，但是在投資者心目中，品牌認(rèn)可度有待提升，當(dāng)然如果新股東能夠引進(jìn)一些明星基金經(jīng)理，或許也能發(fā)生大的改變。

　　但是從受讓方的條件來(lái)看，此次轉(zhuǎn)讓也不是有錢想買就能買，開(kāi)出的受讓方條件還是比較高。

　　信息顯示——

　　受讓方的財(cái)務(wù)要求是注冊(cè)資本不低于100億元人民幣、凈資產(chǎn)不低于1000億元人民幣、營(yíng)業(yè)收入不低于500億元人民幣、凈利潤(rùn)不低于100億元人民幣；意向受讓方為非金融企業(yè)的，原則上年終分配后凈資產(chǎn)達(dá)到全部資產(chǎn)的40%、權(quán)益性投資余額不超過(guò)本企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；另外，還要求資產(chǎn)負(fù)債和杠桿水平適度，凈資產(chǎn)不低于實(shí)收資本50%、或有負(fù)債未達(dá)到凈資產(chǎn)50%、不存在不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的情形；以及需具備與基金管理公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相匹配的持續(xù)資本補(bǔ)充能力。

　　從這些要求來(lái)看，基本上就把一些中小公司排除在外了，除此之外，還要求意向受讓方受讓標(biāo)的股權(quán)后符合“一家機(jī)構(gòu)或者受同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過(guò)2家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過(guò)1家”的規(guī)定。而這個(gè)條件，也基本上把很多目前其它基金公司的大股東限制住了。

　　國(guó)開(kāi)泰富基金的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，掀起了中小基金公司運(yùn)作艱難的“冰山一角”。

　　據(jù)中國(guó)基金報(bào)，一位中小公募基金總經(jīng)理告訴記者，由于尾隨傭金的存在、行業(yè)頭部現(xiàn)象的凸顯，規(guī)模排名相對(duì)在尾部的中小公司面臨發(fā)展動(dòng)力不足的難題。據(jù)他測(cè)算，目前基金公司管理規(guī)模需要達(dá)到200億元以上，才能實(shí)現(xiàn)大體的盈虧平衡。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，全市場(chǎng)有49家基金公司公募管理規(guī)模不足200億元，在全市場(chǎng)公募基金公司數(shù)量占比33.79%。其中，還有18家基金公司總規(guī)模不足20億元，數(shù)量占比12.41%，淪為“迷你”基金公司。

　　記者|黃小聰 編輯|程鵬 王嘉琦

　　校對(duì)|賈運(yùn)可

　　部分綜合自中國(guó)基金報(bào)

　　封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)