【華熙生物(688363)、股吧】

　　收購益而康51%股權(quán)，正式進(jìn)軍膠原蛋白產(chǎn)業(yè)

　　事件：根據(jù)公司官方公眾號新聞，4月15日，華熙生物與中煤地質(zhì)集團(tuán)有限公司正式簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》，以人民幣2.33億元收購北京益而康生物工程有限公司51%的股權(quán)，正式進(jìn)軍膠原蛋白產(chǎn)業(yè)。

　　益而康經(jīng)營狀況良好，2019年、2020年及2021年1-11月，分別實(shí)現(xiàn)營收8725.25萬元、7928.50萬元、7567.98萬元；凈利潤2480.65萬元、1097.06萬元、1309.14萬元。其長期深耕膠原蛋白類醫(yī)療終端產(chǎn)品，核心產(chǎn)品包括膠原蛋白海綿和人工骨，均為國家三類醫(yī)療器械，屬于動物膠原蛋白。根據(jù)國家藥監(jiān)局，(1)膠原蛋白海綿由牛腓腸肌肌腱制成，有效成分為Ⅰ型膠原蛋白，產(chǎn)品外觀呈白色海綿狀，植入體內(nèi)可完全吸收，適用于人體局部止血、愈創(chuàng)及填充；(2)人工骨主要成分為Ⅰ型膠原蛋白和羥基磷灰石，其中羥基磷灰石含量為60%，膠原蛋白來源于牛跟腱，產(chǎn)品適用于各類骨折缺損的修復(fù)與植骨融合。

　　盈利預(yù)測與投資建議：

　　華熙生物是全球知名的生物科技公司和生物活性材料公司，在透明質(zhì)酸領(lǐng)域已經(jīng)是全球最大的透明質(zhì)酸研發(fā)、生產(chǎn)、銷售企業(yè)，占據(jù)全球透明質(zhì)酸43%的市場份額。膠原蛋白和透明質(zhì)酸都是廣泛分布于人體的重要物質(zhì)，應(yīng)用領(lǐng)域涉及醫(yī)療健康、護(hù)膚品、食品等。此前公司自主研發(fā)Ⅲ型膠原蛋白原料已完成關(guān)鍵技術(shù)突破，膠原蛋白終端產(chǎn)品同步開發(fā)，今年年底有望上市。此次股權(quán)收購后，公司將形成動物膠原蛋白、重組膠原蛋白、透明質(zhì)酸三大布局，生物活性物產(chǎn)品管線以及醫(yī)療終端產(chǎn)品管線將更加豐富，對公司未來業(yè)務(wù)的可持續(xù)性發(fā)展起到有力支撐。預(yù)計(jì)公司22-24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.2、13.4、17.9億元，我們維持公司合理價值143.43元/股的觀點(diǎn)不變，維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示。新品研發(fā)和注冊失?。缓诵募夹g(shù)人員流失；產(chǎn)品競爭加劇。

　　（來源：同花順金融研究中心）