5月27日開盤不久，【退市游久(600652)、股吧】的股價迅速漲停。

　　5月25日，退市游久進入退市整理期，當天股價一度跌逾30%，但隨后便有資金涌入，股價出現回升。5月26日，多空博弈之下，公司股價上漲近4%。

　　觀察近幾天的龍虎榜發(fā)現，多路游資進場掃貨。5月26日晚，退市游久還披露了一則股東增持公告。

　　退市已板上釘釘，為何在此時披露增持公告？為何還有資金“刀口舔血”？

　　事實上，不止退市游久，截至5月27日收盤，【退市西水(600291)、股吧】、退市昌魚、退市羅頓等退市股均交投活躍，似有末路狂奔的架勢。有市場人士提醒，須警惕這些退市股在最后交易時段上演誘多行情，部分短炒資金抄底可能在為最后出逃做準備，投資者一定要理性對待。

　　“老八股”之一黯然退市

　　多次徘徊在退市邊緣的游久游戲（現名為退市游久），于5月17日晚正式宣告退市。

　　作為著名的“老八股”之一，退市游久前身為愛使股份，于2015年調整產業(yè)結構，剝離虧損煤炭資產，全面轉型互聯網游戲行業(yè)。

　　2014年，愛使股份以高達41倍的溢價率成功收購了由“80后”老板劉亮創(chuàng)立的游戲公司——游久時代，重組完成后于次年更名游久游戲。然而，在收購游久時代后，公司不僅沒有實現顯著的業(yè)績改觀，反而在業(yè)績承諾期結束后迅速“變臉”。

　　財報顯示，2017年和2018年，公司分別虧損4.22億元和8.91億元，公司股票因此“披星戴帽”。2019年，公司通過出售房產的戲碼實現盈利，得以勉強保殼。隨后因觸發(fā)財務類退市情形，于2022年5月17日被上交所終止上市。

　　諷刺的是，由于劉亮和代琳的隱婚，使得公司未明確二人一致行動人關系。但作為上市公司重要股東，需要履行公告義務。直到2016年1月，交易所對此進行問詢，二人的婚姻關系才得以披露。

　　同年3月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，劉亮、代琳被證監(jiān)會立案調查。按照規(guī)定，立案調查結束后6個月股票才能減持。而在此期間，公司股價大幅下跌。按照2019年情人節(jié)劉亮個人朋友圈的說法，等到結案6個月后，二人所持股票市值已從60億元縮水至12億元。換言之，劉、代兩人為這場“隱婚”付出的代價高達48億元。

　　或許若干年后，當投資者再度談論公司時，當年“老八股”的風光早已不在，只記得有那場“天價婚禮”。

　　上演“末日漲停”

　　正式進入退市整理期的退市游久，股價卻在今日強勢漲停。

　　5月27日是退市游久進入退市整理期的第3個交易日，開盤后半小時，股價迅速拉起，隨后跟風資金流入，助力股價漲停。

　　結合5月25日至27日盤后龍虎榜數據，民生證券濟南千佛山路證券營業(yè)部和廣發(fā)證券上海龍華路證券營業(yè)部登榜頻次較高。

　　5月25日盤后龍虎榜數據顯示，買一席位民生證券濟南千佛山路證券營業(yè)部買入逾700萬元，買二席位招商證券濟南經十路證券營業(yè)部買入約456萬元，前五席位累計買入1840萬元，占當日總成交比例超過三成。再看賣方，在前五賣出席位中，除了賣一、賣二席位賣出超過100萬元外，其余三席均不足百萬元。相比主力流入資金，前五賣出席位累計賣出575.63萬元，顯示當天多方較為強勢。

　　5月26日盤后龍虎榜繼續(xù)延續(xù)這一風格。買一至買三席位買入額均超過百萬元，其中民生證券濟南千佛山路證券營業(yè)部連續(xù)掃貨，以236萬元買入額位列買二席位，買一席位為廣發(fā)證券上海龍華路證券營業(yè)部。當天前五買入席位累計買入820.55萬元，占當日總成交的比例超過四成。前五賣出席位則累計賣出280.57萬元。

　　與前一日相比，5月27日盤后龍虎榜數據顯示買一、買二席位未發(fā)生變化，前五席位凈買入逾700萬元，而前五賣出席位合計賣出約289萬元。

　　退市定局之下，為何會有資金搶籌？

　　有市場人士分析稱，退市股在退市整理期間被炒作不是個例。此前不少退市股出現過類似現象，不排除是主力自救的一種表現，為了拋掉籌碼，主力會不斷拉升股價制造“誘多”假象，吸引散戶跟風買入，方便其在上方拋出籌碼。

　　不僅是退市游久，截至5月27日收盤，還有退市昌魚、【退市羅頓(600209)、股吧】、退市西水等退市股漲幅不小。

　　對此，前述市場人士認為，在大部分退市股股價幾乎跌無可跌的誘惑下，有些短線資金不惜火中取栗，甚至對退市股未來重新上市的可能性抱有期待，這都是不可取的，投資者一定要理性對待，切勿跟風，避免出現損失。

　　突發(fā)增持公告

　　值得一提的是，就在5月26日晚，公司發(fā)布了一則增持公告。

　　公告顯示，公司持股5%以上股東吳濤及其一致行動人自2022年4月18日至2022年5月25日期間，通過集中競價方式累計增持832.71萬股，占公司總股本的1%。

　　來源：公司公告

　　增持完成后，吳濤等4人的直接持股比例達到8.85%。

　　吳濤何許人也？為何此時增持？這還得從公司早前股東劉亮、其妻代琳所持股份司法拍賣說起。

　　在公司游戲業(yè)務趨于萎縮期間，原置入公司的游戲業(yè)務板塊主要控制人劉亮和代琳已是債務纏身，持有公司的股份幾乎全部被司法拍賣。

　　股東榜顯示，吳濤入局始于去年三季度。2021年三季報顯示，吳濤及其一致行動人黨慧、吳域瀟、尹曉晗持股數量均在500萬股左右。按照彼時公司股價，吳氏陣營的持股成本大約在2元上方。

　　吳濤等人大規(guī)模布局退市游久，主要是通過參與公司第二次股權拍賣。

　　據淘寶網司法拍賣平臺相關信息顯示，經過多輪競價，最終陳士皓在72輪角逐后，以2.559元/股的價格獲得4.97%股權；吳濤經過14輪角逐以2元/股的價格獲得5.23%股權并形成舉牌。

　　來源：公司公告

　　對此，有業(yè)內人士認為，按照前期入股以及參與競拍的成本來看，股價的下跌會給其造成不小的賬面損失，此時增持可能是被套牢的一種自救。

　　博弈重新上市？

　　“退市公司都有一個重新上市的夢?！蹦橙掏缎腥耸勘硎?，除了因欺詐發(fā)行被實施重大違法強制退市的公司，以及規(guī)定的其他類型不得申請重新上市外，理論上退市公司有重新上市的機會，這也成為部分資金對退市股進行投機炒作的一個重要因素。

　　有觀點認為，雖然重新上市的機會很渺茫，但對于退市游久而言，這個理論上的概率，同樣適用。

　　需要注意的是，此前“天價婚禮”兩大主角股份被司法拍賣時，雖然有多個競拍方成功競拍，但細心穿透后發(fā)現，這些競拍人之間有著若隱若現的關聯，甚至不惜以超2元/股的價格接手明知道將要退市公司的股份。

　　比如前文所述，與吳濤同一批進行競拍的陳士皓。截至今年一季度末，陳士皓的持股比例仍為此前參與股份拍賣所得的4.97%。天眼查信息顯示，陳士皓為海南地質鋯業(yè)有限公司董事長，持股比例51%。該公司另一股東為海南地質有限公司，其背后隱現海南省地質局。

　　巧合的是，海南省地質局下屬的海南有色金屬礦業(yè)與吳濤旗下的濟南域瀟集團共同發(fā)起成立了海南海域礦業(yè)有限公司。

　　來源：天眼查

　　目前，退市游久第一大股東為周五云控制下的天天科技，最新持股比例為18.33%。而按照增持后吳濤等人的持股比例，再加上與其存在關聯關系的陳士皓，僅這兩方合計持股比例已接近14%。

　　“從此前入股以及參與拍賣來看，不排除吳濤等人對退市游久股控權的覬覦，否則大費周章組團入局的意義不大。但想要順利入主公司還有很大的未知數，比如能否與天天科技談妥，是否還會有別的資本想要入局等。”有熟悉公司的人士分析認為，即便這些問題能在后期一一捋順，退市公司的重新上市仍是一個漫長且艱難的過程，期間面臨的變數也是不可預知的。

　　值得一提的是，5月25日，退市游久董秘還在投資者關系平臺上答復了投資者關于是否會重新上市的問題。公司回復稱，未來若符合重新上市的條件，公司再作相關決策。

　　編輯：宋兆卿 亞文輝

　　來源：·中證網 作者：喬翔