6月28日上午，安信證券2022年中期投資策略會在線上開啟，安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文和首席策略分析師林榮雄分享了對于權(quán)益市場的看法，有近18萬人圍觀。

　　兩位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股市場的反彈還能維持較長一段時間，下半年市場有望在震蕩中實現(xiàn)中樞上移，長期看中國權(quán)益市場正由“大”走向“強”。配置方面，高景氣方向是布局主線，新能源/汽車產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)智化產(chǎn)業(yè)鏈等值得關(guān)注。

　　高善文：

　　市場反彈還會維持較長一段時間

　　“從交易面、基本面等角度看，市場的反彈還會繼續(xù)維持較長的一段時間。”在復(fù)盤4月底至今A股市場的強勁反彈后，高善文對后市行情作出如此判斷。

　　在高善文看來，4月底至今的A股市場存在三大特征：從估值角度看，4月底的A股市場已經(jīng)下跌到歷史上極其低的水平；從交易層面看，4月底至5月10日的這段時間內(nèi)市場對于一系列利空因素的反應(yīng)已經(jīng)完全鈍化；從流動性層面看，與歷史上同樣大跌的市場背景相比較，今年年初至4月底的這一輪下跌，最顯著的特點便是流動性層面沒有出現(xiàn)廣泛而明顯的緊縮。

　　“到了5月初，A股極低的估值水平已經(jīng)完全吸收了基本面上已經(jīng)發(fā)生和可以預(yù)期的利空因素，在這樣的條件下，市場開始出現(xiàn)明顯反彈，市場反彈過程中，基本面層面逐步出現(xiàn)了進一步的好轉(zhuǎn)。”高善文表示。

　　高善文指出，從許多微觀指標(biāo)看，5月以來銀行積極放貸、流動性環(huán)境進一步改善、政府“穩(wěn)增長”政策有條不紊發(fā)力以及對前期一些政策進行調(diào)整和修正；站在當(dāng)前角度，高善文也傾向于相信，市場仍然處在比較正常的、由估值修復(fù)和基本面因素改善所推動的正常的反彈進程之中?！?strong>反彈還會繼續(xù)維持較長的一段時間。”

　　即使當(dāng)前A股市場經(jīng)歷了比較明顯的上漲，但高善文強調(diào)，將市場現(xiàn)有估值水平放在歷史中看也仍然不是很高。立足更長遠視角看，股市的長期繁榮取決于經(jīng)濟體制中能夠不斷產(chǎn)生新的偉大的公司，且這些偉大的公司能夠通過上市與投資者分享其自身的成長，公司長期內(nèi)也能不斷創(chuàng)造價值。

　　林榮雄：

　　下半年積極布局高景氣方向

　　“近20年來，A股市場韌性明顯增強，長期底部也在持續(xù)抬升。隨著一批優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的形成，中國權(quán)益市場也正從‘大’走向‘強’?！痹谏衔绲闹衅诓呗詴?，林榮雄分享了對2022年下半年A股市場行情走勢及配置的看法。整體而言，林榮雄認(rèn)為，下半年A股市場有望在震蕩中實現(xiàn)中樞上移。

　　“一般而言，大跌后期能夠止跌進入震蕩市主要依據(jù)是對于基本面形成‘不會更差’的預(yù)期，同時分子端基本面盈利明確向上的拐點預(yù)期是市場反轉(zhuǎn)的首要信號。”在林榮雄看來，國內(nèi)經(jīng)濟在二季度探底后，當(dāng)前正處于“不會變得更差疊加流動性好”的階段，后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策效果逐漸兌現(xiàn)，市場有望從流動性邏輯轉(zhuǎn)向基本面復(fù)蘇預(yù)期邏輯，從而實現(xiàn)市場震蕩中樞上移，A股上市公司盈利狀況在二季度探底后也將保持向上修復(fù)的過程。

　　從近期市場表現(xiàn)看，A股成長風(fēng)格演繹出了更為強勁的上漲態(tài)勢，其中新能源車堪稱是最強勢的主線。在林榮雄看來，震蕩市中結(jié)構(gòu)性行情核心大多數(shù)圍繞成長風(fēng)格展開，而領(lǐng)漲行業(yè)往往具備高景氣特征或者由較為明確的產(chǎn)業(yè)邏輯進行驅(qū)動?！爱?dāng)前大方向就是‘十四五’的產(chǎn)業(yè)趨勢，即綠色化、高端化、數(shù)智化（智能、融合與數(shù)字）。要牢牢抓住新能源車/汽車產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)浪潮，汽車正在成為全新的創(chuàng)新平臺?！?/p>

　　正因如此，在下半年配置方面，林榮雄建議投資者布局高景氣成長方向，細分領(lǐng)域首先關(guān)注新能源/汽車產(chǎn)業(yè)鏈（整車、汽車零配件、鋰、光伏、風(fēng)電、儲能）、數(shù)智化產(chǎn)業(yè)鏈（無人駕駛、智能家居、機器人、工業(yè)軟件）、安全產(chǎn)業(yè)鏈（軍工、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、種業(yè)）；從經(jīng)濟弱復(fù)蘇邏輯出發(fā)，下半年建議關(guān)注新能源動力系統(tǒng)、煤炭、農(nóng)化、新材料（化學(xué)纖維、專用材料、特材）、電源設(shè)備；此外，還可關(guān)注成本端受沖擊減緩的汽車零部件、橡膠制品（輪胎）、食品（速凍食品）、家電（小家電）、消費電子設(shè)備等方向。

　　編輯：鄭雅爍

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：胡雨