● 本報記者 周璐璐 林倩

　　近期，國家統(tǒng)計局公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2023年經(jīng)濟(jì)開局良好。多位券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，一季度經(jīng)濟(jì)增速高于預(yù)期，考慮到去年低基數(shù)影響，二季度經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒚黠@加快。

　　具體到A股，分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇會提振市場信心，維持市場整體中期震蕩向上的判斷，數(shù)字經(jīng)濟(jì)題材依然是全年主線。

　　服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)強復(fù)蘇特征

　　對于一季度經(jīng)濟(jì)運行情況，“總量超預(yù)期、結(jié)構(gòu)不均衡”成為各大券商的共識。

　　廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，基建是一季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行的壓艙石，接觸類消費領(lǐng)域表現(xiàn)較好，地產(chǎn)銷售、出口增速仍在低位但恢復(fù)速度明顯好于預(yù)期。

　　中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師程強認(rèn)為，一季度GDP同比增長4.5%，高于機構(gòu)預(yù)期。一季度，服務(wù)業(yè)、出口以及部分消費領(lǐng)域，投資增速表現(xiàn)總體符合預(yù)期；存在較多改善空間的領(lǐng)域是工業(yè)、就業(yè)和地產(chǎn)。

　　華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘指出，一季度GDP同比增長4.5%，大超預(yù)期。但從結(jié)構(gòu)看，復(fù)蘇不均衡，服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)強復(fù)蘇特征，而工業(yè)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇特征。

　　“復(fù)蘇不均衡恰恰意味著復(fù)蘇仍有很大空間。目前企業(yè)仍處于去庫存階段，但工業(yè)產(chǎn)銷率已經(jīng)降至2000年以來最低位，工業(yè)產(chǎn)能利用率已經(jīng)降至2017年以來（除2020年一季度外）最低位，繼續(xù)下降時間可能不會長久，一旦這些指標(biāo)觸底企穩(wěn)，將會對工業(yè)構(gòu)成利好。此外，3月出口大超預(yù)期，而出口領(lǐng)先于庫存周期，下半年企業(yè)可能進(jìn)入補庫存周期。因此，下半年工業(yè)復(fù)蘇可能比上半年更強?！币讔`說。

　　經(jīng)濟(jì)增速有望繼續(xù)改善

　　多位券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，二季度存在低基數(shù)窗口期，也是政策發(fā)力為下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇續(xù)力的窗口期，經(jīng)濟(jì)增速有望繼續(xù)改善。

　　“后續(xù)經(jīng)濟(jì)增速有望繼續(xù)改善，一季度新增社融同比增長達(dá)20.5%，社融存量增速亦從去年底的9.6%上行至今年一季度末的10.3%，從融資改善到實體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)會有一個過程；地產(chǎn)銷售已初步好轉(zhuǎn)，帶來的產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)會有一個發(fā)酵過程，按揭貸款利率偏低的環(huán)境下地產(chǎn)銷售再度向下風(fēng)險不大?！惫谡J(rèn)為，央行貨幣政策委員會例會再度提到政策性開發(fā)性金融工具，如能在二季度落地，將對基建形成“空中加油”。

　　國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，伴隨著財政收入增速拐點初現(xiàn)，財政進(jìn)一步加大對基建、產(chǎn)業(yè)支持力度，對經(jīng)濟(jì)可以更加“樂觀”些。收入端改善下，財政支出有望進(jìn)一步加快，“準(zhǔn)財政”等儲備政策亦可續(xù)力，全年財政持續(xù)性有保障。財政支出重點加大對基建、產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持力度，或可階段性對沖有效需求不足。

　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)是全年主線

　　3月信貸、出口等宏觀指標(biāo)接連超預(yù)期，分析人士稱，一季度GDP數(shù)據(jù)整體超預(yù)期，市場的擔(dān)憂將逐步被打破。

　　“經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇會提振市場信心?！敝行沤ㄍ叮?01066）證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，居民就業(yè)、收入、消費超預(yù)期也意味著未來其正向循環(huán)和反饋更加通暢，地產(chǎn)銷售超預(yù)期也將使地產(chǎn)后周期相關(guān)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)更好表現(xiàn)。此外，超預(yù)期的金融數(shù)據(jù)對經(jīng)濟(jì)運行的展望也有一定預(yù)示意義。

　　在投資策略上，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)題材表現(xiàn)短期或有波折，但依然是全年主線，短期波動或正孕育著布局良機，需關(guān)注以政策為主導(dǎo)的數(shù)字基建、數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域，和技術(shù)驅(qū)動下企業(yè)或加大資本開支的人工智能領(lǐng)域?！爸刑毓馈笔墙衲甏尉€，短期或有波動，可重點關(guān)注三方面，即經(jīng)營持續(xù)性、科技成長性、高分紅。