本周，A股開啟2023年的下半程。在經(jīng)歷了上半年AI、中特估等少數(shù)板塊的狂歡后，下半年，在機構的眼里，又有哪些板塊藏著機會？

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，雖然對看好的具體行業(yè)和板塊有所分歧，但有一點是大多機構的共識，即當前的A股市場整體估值相對偏低。

　　從具體行業(yè)和板塊看，機構們覺得下半年的機會主要在兩類板塊，一類是上半年的熱門延續(xù)，主要是AI、TMT、中特估；另一類是坐了很久“冷板凳”的板塊，包括消費和醫(yī)藥，它們有望迎來困境反轉。

　　當前A股市場整體估值偏低

　　萬家基金認為，當前歐美加息周期逐步接近尾聲，國內(nèi)降息預期如期落地，目前PPI處于低位，未來隨著中游庫存去化以及穩(wěn)增長政策落實，三季度PPI有望企穩(wěn)回升，有利于A股企業(yè)盈利修復。

　　摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認為，目前被全球投資人追蹤的最重要的中國股票市場指數(shù)msci中國指數(shù)前瞻市盈率處于過去六七年非常低的水準。相較MSCI全球新興市場指數(shù)的估值，MSCI中國指數(shù)也有一定折扣。無論從絕對估值還是相對估值（看），中國股票市場具有吸引力。

　　而在前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍看來，當前市場處于三重拐點疊加的階段。第一重是經(jīng)濟增長的拐點，上半年經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出弱復蘇的態(tài)勢，7月份開始一系列穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策可能會逐步出臺，提升經(jīng)濟回升的力度；第二重是市場的拐點，上半年市場的上漲主要靠AI和中字頭，如果剔除這兩個板塊的貢獻，上半年很多個股其實價格在2900點之下；第三重是市場風格的拐點，上半年市場風格比較偏，除了AI和中字頭之外的其他板塊多數(shù)是下跌的，下半年市場的賺錢效應將進一步擴散，市場風格將從炒題材轉向炒業(yè)績。

　　下半年機會一：AI、TMT、中特估等熱門延續(xù)

　　說起下半年的機會，上半年風光無限的AI、中特估等熱門，依然是提及率最高的板塊。

　　銀河證券認為，當前正處于新一輪產(chǎn)業(yè)變革制高點，AI產(chǎn)業(yè)迎來“iPhone”時刻。從規(guī)模上看，全球AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模2030年預計將達到1500億美元，未來8年復合增速約40%，其中模型、數(shù)據(jù)和算力，是人工智能發(fā)展的三駕馬車。

　　中銀基金也表示，繼續(xù)看好TMT板塊和AI主線，AI主線的政策和產(chǎn)業(yè)支持確定性沒有改變。

　　不過，就像近期出現(xiàn)的大幅震蕩一樣，對于AI，市場也有分歧。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍就認為，看好人工智能長期發(fā)展趨勢，但目前看來，國內(nèi)還沒有一個明顯龍頭，哪家企業(yè)能做起來還不確定，而經(jīng)過前期大漲，加上近期很多公司花樣減持，AI板塊已產(chǎn)生了一定風險，建議保持謹慎。

　　相比AI，機構對中特估的看好更為一致。

　　萬家基金表示看好大央企/國企板塊，主要包括三類：低PB的（建筑、鋼鐵），低PE的（煤炭、有色等），低PEG的（軍工、通信等）。中銀基金則看好公用事業(yè)、石油石化。

　　楊德龍認為，中特估可能是未來幾年A股市場展開慢牛長牛行情的基礎。對于中特估不能僅僅認為是中字頭，實際上有中國特色的好公司都具有估值回升的機會。

　　下半年機會二：消費、醫(yī)藥等困境反轉

　　除了上半年熱門板塊行情的延續(xù)，機構們的關注焦點還聚集到了兩個“冷板凳”板塊，消費和醫(yī)藥，它們屬于困境反轉的代表。

　　同花順（300033）顯示，2023年這兩大板塊都是連續(xù)下跌的第三年。截至7月6日，中證消費和中證醫(yī)藥指數(shù)2023年的跌幅分別為12.39%和9.79%。

　　財通證券（601108）認為，近期國家有不少刺激消費的政策，如6月15日，商務部表示將推動出臺支持恢復和擴大消費的一系列政策措施；6月16日，發(fā)改委提及將在六方面重點發(fā)力，抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策；6月29日，國常會審議通過《關于促進家居消費的若干措施》。因此可重點關注大消費概念，包括黃金珠寶、酒店餐飲及休閑、白酒、乳制品、休閑食品、裝修建材等，以及可選消費概念，如乘用車、白色家電等。

　　對于醫(yī)藥，摩根士丹利基金的看法是，該板塊處于多重利好疊加的階段。一方面，醫(yī)藥集采政策目前已經(jīng)常態(tài)化，市場已充分消化集采的預期；另一方面，當前的估值已經(jīng)處于歷史極低的位置，從中長期來看，當前或是較好的配置窗口。