國金證券發(fā)布A股投資策略周報指出，站在當前時點，我們對A股市場的展望，將通過兩個維度展開分析：一是下行空間。二是上行驅(qū)動。前者，無論從風險溢價(ERP)還是股債收益比來看，均顯示向下空間已較為有限。后者我們認為驅(qū)動有兩個方面：(1)國內(nèi)經(jīng)濟的核心驅(qū)動力已出現(xiàn)筑底跡象，考慮到7月度政治局會議召開，經(jīng)濟企穩(wěn)回升預期將有望得到不斷強化。(2)預計最快2023Q3美國經(jīng)濟與通脹或共振回落，故判斷7月美聯(lián)儲貨幣政策或?qū)⒂瓉怼笆状无D(zhuǎn)向”。屆時，中美經(jīng)濟預期差擴大及利差“倒掛”的不利形勢方有望“扭轉(zhuǎn)”，人民幣匯率的貶值壓力才可能得到持續(xù)緩解。倘若后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的相關(guān)指標，包括：M1及工業(yè)用電回升、PPI筑底回升、儲蓄率明顯下降、CPI企穩(wěn)等持續(xù)兌現(xiàn)，并走向“被動去庫”的全面復蘇階段，回首當下：7月末-8月初將可能就是A股新一輪上漲行情的起點。

　　國金證券建議關(guān)注：(一)抓住有業(yè)績驅(qū)動、業(yè)績拐點預期的“硬科技”，重點配置：(1)“智能汽車/無人駕駛”大賽道的確定性機會；(2)機械自動化(包括機器人、工業(yè)母機等)更受益于行業(yè)景氣周期筑底回升；(3)公用事業(yè)，尤其電力行業(yè)，受益于成本下降及用電量回升，凈利率改善明顯；(4)醫(yī)藥生物或受益于美國利率中樞下行，有利于海外醫(yī)藥投資回升；(5)電力設(shè)備有望反彈：包括：大儲、充電樁、電網(wǎng)、光伏(HJT)等未來仍具成長性，且目前估值已經(jīng)降至合理偏下水平的細分領(lǐng)域。(二)AI依然有機會，將受益于業(yè)績拐點逐步清晰+流動性趨勢回升+機構(gòu)加倉，但大概率出現(xiàn)分化，擇股性價比方向。