深夜的北京金融街一座寫(xiě)字樓里，一位基金公司營(yíng)銷(xiāo)人員正在準(zhǔn)備即將持營(yíng)的產(chǎn)品宣傳資料。雖然A股近來(lái)又出現(xiàn)一波調(diào)整，但在市場(chǎng)底部，基金公司堅(jiān)持布局的腳步并沒(méi)有停止。

　　除了近期推出旨在與持有人利益共擔(dān)的浮動(dòng)費(fèi)率基金，記者調(diào)研中了解到，基金公司還在積極發(fā)行權(quán)益類(lèi)基金，并對(duì)部分老基金進(jìn)行持營(yíng)?！澳甑讓?shí)在是太忙了，我們大部分的精力放在準(zhǔn)備持營(yíng)的產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)材料上?！鄙鲜龌鸸救耸勘硎?。一線渠道人士坦言，如今無(wú)論是新基金發(fā)行還是老基金持營(yíng)均有不小難度，但作為專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，基金公司不會(huì)知難而退，在底部陪伴投資者，布局節(jié)奏不會(huì)改變。

　　浮動(dòng)費(fèi)率基金更受歡迎

　　在震蕩調(diào)整的市場(chǎng)中，公募基金賺錢(qián)效應(yīng)不及預(yù)期，新基金發(fā)行也隨之進(jìn)入“冰點(diǎn)期”。浮動(dòng)費(fèi)率基金旨在探索與持有人利益共擔(dān)機(jī)制，有望改變公募基金“旱澇保收”的印象，在低迷的市場(chǎng)環(huán)境中，浮動(dòng)費(fèi)率基金相對(duì)而言更受投資者歡迎，多只浮動(dòng)費(fèi)率基金的首募規(guī)模達(dá)到數(shù)億元級(jí)別。

　　但機(jī)構(gòu)人士表示，多只發(fā)行浮動(dòng)費(fèi)率基金在相近的時(shí)間開(kāi)始發(fā)行，尤其是近來(lái)市場(chǎng)又出現(xiàn)一波調(diào)整，基金公司和銀行等渠道仍然面臨不小的壓力。記者在銀行、券商等機(jī)構(gòu)的調(diào)研中了解到，有銀行渠道人士坦言，很多一線客戶(hù)經(jīng)理都背負(fù)了銷(xiāo)售任務(wù)，甚至有銀行網(wǎng)點(diǎn)為了完成網(wǎng)點(diǎn)的銷(xiāo)售目標(biāo)，實(shí)行“全員營(yíng)銷(xiāo)”，幾乎每名員工都被要求銷(xiāo)售一定的額度。

　　為了增強(qiáng)基金投資者信心，更好踐行利益共擔(dān)機(jī)制，交銀施羅德基金還宣布自購(gòu)浮動(dòng)費(fèi)率新基，公司在公告中稱(chēng)，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展和公司主動(dòng)投資管理能力的信心，公司擬在募集期內(nèi)以固有資金2億元認(rèn)購(gòu)基金。

　　底部區(qū)間積極布局

　　“浮動(dòng)費(fèi)率基金不好賣(mài)，其他權(quán)益基金的發(fā)行難度可想而知?！币晃活^部基金公司的營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō)。但他也告訴記者，面對(duì)新基金發(fā)行的困難，公司仍然堅(jiān)持布局權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，并對(duì)一些老基金進(jìn)行持營(yíng)，積極在市場(chǎng)底部逆勢(shì)布局。

　　他介紹，公司目前發(fā)行或即將發(fā)行的權(quán)益類(lèi)基金以指數(shù)產(chǎn)品為主。一方面，指數(shù)產(chǎn)品目前相對(duì)更能為投資者所接受，發(fā)行難度較低；另一方面，公司布局的指數(shù)產(chǎn)品多是聚焦未來(lái)有發(fā)展前景的行業(yè)和領(lǐng)域，有望為投資者帶來(lái)較好的收益。

　　持營(yíng)的老產(chǎn)品大致分為兩類(lèi)：一類(lèi)是固收類(lèi)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品波動(dòng)較低，能為投資者在波動(dòng)的市場(chǎng)中帶來(lái)正收益；另一類(lèi)是適宜在低位布局的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，包括超跌的指數(shù)基金、業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金等。

　　不過(guò)他也告訴記者，目前持營(yíng)更多是出于陪伴投資者的考慮。在實(shí)際的營(yíng)銷(xiāo)中，持營(yíng)給基金公司帶來(lái)的增量資金并不多，即便是一些表現(xiàn)較好的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，一個(gè)月的增量資金也只有萬(wàn)元級(jí)別。但作為專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，基金公司會(huì)堅(jiān)持在困難時(shí)期做難而正確的事。

　　“即便市場(chǎng)震蕩，我們的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)也并沒(méi)有停下腳步，而且從公司考核層面來(lái)說(shuō)，臨近年底，基金營(yíng)銷(xiāo)的壓力并不小。”上海一家中型基金公司渠道負(fù)責(zé)人表示，在權(quán)益基金發(fā)行困難的背景下，大公司都在力推ETF和指數(shù)基金，中小公司則將營(yíng)銷(xiāo)重點(diǎn)放在固收基金和貨幣基金上。不過(guò)，在營(yíng)銷(xiāo)成本并未下降反而可能更高的背景下，小公司的生存更加艱難，無(wú)論新產(chǎn)品的發(fā)行還是老產(chǎn)品的持營(yíng)都面臨無(wú)錢(qián)可賺甚至是賠本賺吆喝的困境。

　　市場(chǎng)反彈或?qū)?lái)臨

　　市場(chǎng)調(diào)整仍在繼續(xù)，這給基金公司新產(chǎn)品發(fā)行和老產(chǎn)品持營(yíng)帶來(lái)頗大的壓力，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)播種，在牛市來(lái)臨時(shí)才能有更大的收獲。展望接下來(lái)的投資，多家機(jī)構(gòu)也表示并不悲觀。招商基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)反彈或?qū)?lái)臨，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性企穩(wěn)，“活躍資本市場(chǎng)”增量政策和市場(chǎng)托底政策的預(yù)期不斷上升。未來(lái)A股科技制造或占優(yōu)，微觀結(jié)構(gòu)好的公司或有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　富榮基金表示，隨著政策持續(xù)發(fā)力，等待后續(xù)向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)積累以及居民信心的改善。看好四季度市場(chǎng)震蕩向上，結(jié)構(gòu)上重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　配置方向上，短期來(lái)看，一是關(guān)注穩(wěn)經(jīng)濟(jì)方向房地產(chǎn)松綁、城中村改造是兩大抓手，建材、家電的部分細(xì)分方向或直接受益。二是關(guān)注高分紅方向，部分上游資源品既具備高分紅屬性，又或?qū)⑹芤嬗趶?fù)蘇背景下提價(jià)邏輯的方向，此外高分紅的電信運(yùn)營(yíng)商或有望受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)的拉動(dòng)。中長(zhǎng)期維度，建議關(guān)注科技方向，高分紅方向，以醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)為代表的中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　來(lái)源：·中證網(wǎng) 作者：張凌之 萬(wàn)宇