3月16日，備受關注的“暫停轉融通借入證券實時可用業(yè)務通關測試”已經正式展開。多家券商業(yè)務人士向券商中國記者反饋通關測試順利完成。

　　此前，券商中國記者獨家報道，券商于本周接到中證金融通知，為做好暫停轉融通借入證券實時可用技術準備工作，定于3月16日在生產環(huán)境組織轉融通業(yè)務通關測試。根據此前證監(jiān)會安排，待到3月18日，轉融券市場化約定申報將由實時可用調整為次日可用，市場所理解的轉融券“T+1”正式落地。

　　值得一提的是，業(yè)內關注的“限售股轉融通出借”也傳來新消息。就在3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，其中提到禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出。

　　測試順利完成，轉融券T+1下周一正式實施

　　“通關測試順利完成！”周六晚間，多家券商IT業(yè)務相關人士告訴券商中國記者。

　　“今天我們的測試還是很順利的，前期已經經過了多輪仿真環(huán)境的測試，流程也和其他業(yè)務的測試類似，整個流程都很順利?！币患胰蘄T人士介紹。

　　“此前常規(guī)測試中已基本實現，公司按照證金公司通關測試方案要求，積極配合業(yè)務驗證，確保下周一業(yè)務能夠順利實施。”民生證券相關負責人告訴券商中國記者。

　　據悉，周六業(yè)務測試重點包括：市場化轉融資申報/撤單、市場化轉融券約定借入和撤單、轉融券非約定借入和撤單、市場化轉融通證券出借、非約定申報轉融通證券出借、保證金交易以及上述業(yè)務的清算等業(yè)務處理。

　　記者了解到，在通關測試前，券商已進行了多輪仿真、全網測試，系統(tǒng)、流程、人員等各方面工作已準備就緒。

　　民生證券上述負責人告訴券商中國記者，“公司第一時間積極響應監(jiān)管融券優(yōu)化機制的政策部署，公司內部及時就本次調整進行各方面部署安排，溝通系統(tǒng)開發(fā)商進行系統(tǒng)準備，并啟動轉融券市場化約定申報由實時可用，調整為次日可用的測試工作。公司業(yè)務會同技術同事積極參與了證金公司組織的仿真測試、全網測試。經過前述測試驗證，目前公司的系統(tǒng)已經能夠正常接收和處理證金改造后的轉融券借入回報指令，轉融券實時借入相關操作均實現系統(tǒng)有效控制，業(yè)務驗證通過?！?/p>

　　國泰君安證券相關負責人告訴記者，“證監(jiān)會1月28日發(fā)布消息之后，我司融資融券部第一時間與相關部門就監(jiān)管政策進行分析并研究落實。公司對業(yè)務進行了快速調整，并啟動了針對將轉融券市場化約定申報由實時可用，調整為次日可用的系統(tǒng)改造及測試工作。目前我司在業(yè)務層面、技術層面已全部準備完畢，確保3月18日及之后業(yè)務的平穩(wěn)運行。后續(xù)我司將繼續(xù)深入貫徹監(jiān)管精神，審慎穩(wěn)妥推進融券業(yè)務，努力為廣大投資者營造一個公平有序的市場環(huán)境?！?/p>

　　讓投資者更充分消化市場信息

　　今年1月28日，證監(jiān)會進一步優(yōu)化了融券機制，其中之一是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日（即T+1）可用，對融券效率進行限制。因涉及系統(tǒng)調整等因素，自3月18日起實施。

　　民生證券相關負責人告訴券商中國記者，本次轉融券由“T+0”變“T+1”，是對監(jiān)管部門提出的融券優(yōu)化機制和逆周期調節(jié)相關政策的進一步細化落實，體現了監(jiān)管對市場的呵護，為投資者營造公平公正的市場環(huán)境的努力?！癟+0”變“T+1”對于券商下游融券策略需求及時性較高的客戶影響較大，如量化客戶，但長期來看，本次調整政策有助于提升融券業(yè)務的穩(wěn)健性和成熟性，有利于業(yè)務長遠健康發(fā)展。

　　國聯(lián)證券表示，就券商而言，轉融券交易調整為次日可用，有利于降低券商的系統(tǒng)和運維團隊應對市場快速變化的壓力，提高系統(tǒng)穩(wěn)定性。券商還能依據更長期的市場走向進行風險管理，從而更有效地控制風險。

　　國聯(lián)證券還進一步表示，公司還根據監(jiān)管新規(guī)制定融券及轉融券優(yōu)化實施方案，按照穿透原則核查投資者情況，加強投資者融券行為管理，根據投資者類型、交易行為特點，建立相應的融券準入機制，嚴防違法違規(guī)行為的發(fā)生。公司通過建立健全融券券源分配機制，公開、公平、公正地為投資者提供融券服務，同時，加強投資者的適當性管理工作及投資者教育工作，把合適的業(yè)務/產品推給合適的人。

　　轉融券規(guī)模持續(xù)下降

　　對于此次轉融券由T+0調整為T+1的機制優(yōu)化，證監(jiān)會此前表示，主要出于兩個方面考慮：一是突出公平合理，降低融券效率，制約機構在信息、工具運用方面的優(yōu)勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序。二是突出從嚴監(jiān)管，階段性限制所有限售股出借，進一步加強對限售股融券監(jiān)管，同時，堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規(guī)行為。

　　2月6日，證監(jiān)會網站發(fā)文，對融券業(yè)務提出三方面進一步加強監(jiān)管的措施：一是暫停新增轉融券規(guī)模，以現轉融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規(guī)模，存量逐步了結；二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務平穩(wěn)運行。

　　記者注意到，自2月6日證監(jiān)會宣布暫停新增轉融券規(guī)模以來，市場轉融券規(guī)模大幅下降。數據顯示，截至3月15日，轉融券余額為601.46億元，較2月6日下降31.36%。同時，隨著轉融券存量逐步了結，融券余額亦大幅下降。截至3月15日，A股融券余額為427.57億元，較2月6日的596.19億元下降了168.62億元，降幅為28%。

　　監(jiān)管明確禁止限售股轉融通出借

　　值得一提的是，就在3月15日，此前惹爭議的“限售股轉融通出借”迎來最嚴禁令，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，其中，在“有效防范繞道減持”方面規(guī)定中提及，禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票為標的物的衍生品交易，禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出，防范利用“工具”繞道減持。

　　實際上，監(jiān)管對限售股轉融通出借早有相關規(guī)定，今年年初，證監(jiān)會就要求，今年1月29日執(zhí)行全面暫停限售股出借。業(yè)內人士表示，此次監(jiān)管口徑由“暫停”明確為“禁止”，也徹底堵上限售股轉融通出借的漏洞。