元旦后的小盤股暴跌客觀的揭示了針對微盤股、雪球以及高頻策略的交易擁擠狀況，疊加政策約束，第一次形成了階段性出清。隨后，4月16日實施的退市新規(guī)進一步沖擊了低質量的股票，顯著削減了這類股票在市場中的估值，退市危機不再僅限于ST股，而是波及到所有可能面臨被ST、調查或問詢的公司。（具體階段如下圖）

　　這一波風險最初看似只局限于特定板塊，很多投資者可能并未直接感受到威脅。但隨著問題的擴散，越來越多的“疑似”股票也開始受到波及，尤其是低價股市場的劇烈波動，迫使市場迅速淘汰了低于3元的股票。從低價股方面來看，截至2024年6月4日收盤，股價低于1元的個股數量達到36只，創(chuàng)出歷史新高水平；1元至2元之間的個股有146只，也為歷史較高水平。（數據來源：數據寶）

　　我們特別邀請了深圳經綸縱橫投資管理有限公司的王海光先生，分享他對ST股未來走勢的獨到見解和深刻分析。以下是他對這一市場熱點問題的詳細看法：

　　在市場環(huán)境的劇烈變化下，絕大多數的參與者終于深刻領會到此輪“沖擊”不僅來自于市場本身，也疊加了制度設計層面的改變。王海光認為，多年以來，一部分交易者習慣于賺快錢，常?；鹬腥±酢⒌犊谔蜓?、以身犯險，盈利時歡天喜地，但一旦出現(xiàn)大幅虧損便傳播負面情緒，甚至寄希望于倒逼“救市”。過去股票市場的制度層面存在不足，一部分參與者一直劍走偏鋒。

　　在談及監(jiān)管層面的善意時，王海光認為，懲前毖后治病救人，是監(jiān)管層面發(fā)自內心的巨大善意，也是站在非常高的維度上發(fā)出的倡議和號召，更是對中國二級股票市場的一次深層次校準。此輪變革具有長期且深遠的意義，極有可能徹底終結許多不成熟參與者的投機交易，逆轉過度投機氛圍，引導市場形成真正可持續(xù)的慢牛市場趨勢和節(jié)奏。

　　在討論市場變革的代價時，王海光認為，任何一輪改變都有陣痛和代價。在這種復雜且多變的市場環(huán)境下，市場需要配備更為完備的賠償和追責機制。盡管新修訂的法律對虛假信息披露作出了規(guī)定，民事賠償和集體訴訟提供了一定的法律保障，但這些程序的執(zhí)行仍然耗時且復雜。此外，那些因財務問題退市的公司及其大股東的實際賠償能力通常有限，使得追回損失更加困難。

　　針對投資策略，王海光認為，我們作為管理人，必須更加專注于那些基本面堅固、審計報告透明、市值較大且有穩(wěn)定分紅歷史的公司。通過這種策略，我們不僅能保護自己的投資資本，還能在市場不確定性中尋找到穩(wěn)定回報。真正的投資智慧不僅在于規(guī)避風險，更在于通過細致市場分析和審慎決策，抓住長期增長的機會。市場永遠充滿未知，只有通過不斷的深入研究和策略迭代，才能持續(xù)實現(xiàn)資本的長期增值。秉持初心、保持耐心，客觀解讀每一個市場動向，是實現(xiàn)投資成功的關鍵。結束劣幣驅逐良幣之后，方能預見A股市場真正耐心長線投資的起始。

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