近期，在退市制度、限制量化等預(yù)期影響下，小盤低價股遭遇流動性沖擊。證監(jiān)會對退市新規(guī)設(shè)置了一定的過渡期，并表示短期內(nèi)退市公司不會明顯增加。這一表態(tài)較大程度緩解了市場對于小微盤股退市的恐慌。在此情況下，有券商認(rèn)為，低價股在經(jīng)歷了連續(xù)快速下跌后，短期或有超跌修復(fù)機(jī)會。另外，從年初以來的市場表現(xiàn)來看，也有券商認(rèn)為，“小切大”仍是中長期趨勢，部分資金將選擇配置高股息與出海等邊際上占優(yōu)的方向。

　　華福證券：把握“3+1”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　從長期來看，當(dāng)前市場正處于震蕩調(diào)整狀態(tài)，未來主線并未發(fā)生本質(zhì)變化，投資者可以積極把握“3+1”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　針對政策新提出的退市標(biāo)準(zhǔn)，部分公司存在退市風(fēng)險。自2019年起，科創(chuàng)板試行注冊制后，A股注冊制的范圍逐漸推廣擴(kuò)大，從次新股的表現(xiàn)來看，2020年以前，次新股首周均有明顯的漲幅，而2020年之后，次新股首周表現(xiàn)均為下跌。隨著監(jiān)管的趨嚴(yán)，預(yù)計未來次新股收益也將迎來改善。

　　在以上宏觀背景下，市場主線并未發(fā)生本質(zhì)變化，目前存在“3+1”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會值得投資者關(guān)注。其中，“三大主線”分別是“輕復(fù)蘇”“再通脹”與“紅利策略”?！拜p復(fù)蘇”主要關(guān)注下游出口與消費(fèi)相關(guān)的改善情況，包括家電、紡織服裝、食品飲料等行業(yè);“再通脹”則主要聚焦上游存在價格支撐的板塊，包括有色金屬、化工等;“紅利策略”則是考慮到未來整體盈利偏弱，利率大概率下行的背景下，關(guān)注能穩(wěn)定分紅的行業(yè)板塊，其中包括煤炭、公用事業(yè)等。

　　此外，新能源概念的改善機(jī)會值得關(guān)注。近期，在濟(jì)南召開的新能源企業(yè)和專家座談會中，提及電力和新能源的供給側(cè)改革，為新能源概念的供需改善帶來強(qiáng)烈利好，未來相關(guān)政策落地值得期待。

　　天風(fēng)證券：市場流動性邊際轉(zhuǎn)弱

　　受外圍環(huán)境波動、國內(nèi)指數(shù)階段性調(diào)整等影響，A股資金面整體出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)弱，資金供給端流入出現(xiàn)一定放緩。具體而言，北向資金近期在中美博弈加劇、美聯(lián)儲降息預(yù)期搖擺影響下波動顯著加劇，過去兩周單周凈流入規(guī)模分別為-56.61億元和53.05億元。年初以來，大舉布局A股熱度出現(xiàn)一定回落;兩融交易熱度近期繼續(xù)回落，杠桿資金延續(xù)流出之勢;主被動公募資金近兩周則整體溫和凈流入，成為近期A股的主要增量貢獻(xiàn)，但整體貢獻(xiàn)較為有限。

　　資金需求方面，受退市、減持等監(jiān)管趨嚴(yán)影響，近期A股IPO和大股東減持行為明顯下降;限售股解禁未來兩周預(yù)計將出現(xiàn)一定放量，一定程度加劇場內(nèi)資金供給壓力。

　　資金流向上，近兩周杠桿資金整體凈流出，其中，上游原材料表現(xiàn)為全行業(yè)凈流出，中游制造、下游消費(fèi)也出現(xiàn)資金的大幅凈流出。具體到行業(yè)來看，電子、食品飲料、農(nóng)林牧漁整體凈流入規(guī)模領(lǐng)先，通信、計算機(jī)、電力設(shè)備凈流出領(lǐng)先。

　　【國聯(lián)證券(601456)、股吧】：“科特估”關(guān)注度提升

　　近期，在半導(dǎo)體等板塊行情的帶動之下，市場對“科特估”的討論漸多。“科特估”是指“科技特色估值”，其具備兩個主要特征：一是兼具技術(shù)密集型和資金密集型雙重特征，主要分布在國產(chǎn)替代及自主可控領(lǐng)域;二是部分具備較強(qiáng)科創(chuàng)屬性和科技前景的領(lǐng)域，當(dāng)前估值偏低，行業(yè)有估值修復(fù)的需求。

　　關(guān)于“科特估”走強(qiáng)的支撐因素，或受多重因素共振的影響。1.政策面，國家金融監(jiān)督管理總局同意六大行參與投資國家大基金三期。2.基本面，半導(dǎo)體行業(yè)自2021年四季度持續(xù)去庫存以來，近期行業(yè)有所回暖，上市公司一季報庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)顯示庫存已回到合理水平，銷售收入回到同比正增長區(qū)間。3.估值層面，當(dāng)前科技板塊處在歷史低估值水平，科創(chuàng)50的市凈率處在上市以來5%分位值內(nèi)。

　　投資策略上，國聯(lián)證券（601456）建議關(guān)注以下幾個方面：1.電子。關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，尤其是半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域機(jī)會;2.計算機(jī)。國產(chǎn)化率較低的操作系統(tǒng)、工業(yè)軟件等;3.國防軍工。航空發(fā)動機(jī)、高溫合金等關(guān)鍵零部件和材料;4.機(jī)械設(shè)備。數(shù)控機(jī)床、電子測量儀、3D打印、減速機(jī)等高端制造細(xì)分領(lǐng)域;5.生物醫(yī)藥。內(nèi)窺鏡、DSA、高端超聲設(shè)備、分析儀器等醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域;6.化工新材料。顯示材料、高性能聚合物、膜材料等新材料領(lǐng)域。記者張曌