IPO“撤單潮”愈演愈烈。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年6月，擬IPO企業(yè)批量終止審核，單月內(nèi)已有106家擬上市企業(yè)終止IPO申請(qǐng)，創(chuàng)下單月項(xiàng)目撤回?cái)?shù)量的歷史新高。這一現(xiàn)象引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，企業(yè)為何紛紛撤回IPO？這背后又釋放了哪些信號(hào)？

　　企業(yè)主動(dòng)撤回IPO

　　一天之內(nèi)，7家公司撤回IPO。

　　6月27日，深交所公告顯示，安佑生物和寶武碳業(yè)撤回上市申請(qǐng)；同日，上交所公告顯示，華光光電、五新科技、博創(chuàng)智能、綠霸股份及海電運(yùn)維也撤回了上市申請(qǐng)。這7家公司涉及創(chuàng)業(yè)板、深主板、科創(chuàng)板和滬主板，反映了IPO撤單現(xiàn)象的廣泛性。

　　根據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，6月終止IPO的106家企業(yè)合計(jì)擬募集資金達(dá)926.8億元。其中，擬首發(fā)募集資金超過30億元的有3家，分別為申報(bào)滬市主板的中智股份、申報(bào)科創(chuàng)板的瀚天天成以及申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的寶武碳業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，撤單的擬上市企業(yè)往往有一些共同點(diǎn)，比如財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未達(dá)到上市新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，最近一年業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重；存在“清倉式”分紅情況；股權(quán)高度集中，存在家族絕對(duì)控股問題；以及行業(yè)進(jìn)入下行周期等。此外，從嚴(yán)監(jiān)管分拆上市也影響了部分企業(yè)的上市計(jì)劃。

　　另一方面，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量的急劇下降也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至目前，IPO排隊(duì)企業(yè)僅為467家，較去年同期的961家減少了一半以上。IPO是企業(yè)融資的重要渠道之一，也被視為經(jīng)濟(jì)活躍的參考指標(biāo)。IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量減少，讓部分市場(chǎng)人士對(duì)未來的融資環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了擔(dān)憂。

　　新規(guī)后或不滿足上市條件

　　今年上半年，滬深北三地交易所合計(jì)有296家IPO終止，已經(jīng)超過去年全年IPO終止家數(shù)（282家）。

　　為了從源頭提高上市公司質(zhì)量，監(jiān)管層多次發(fā)聲并采取了多項(xiàng)措施。新“國九條”及其配套制度發(fā)布以來，IPO審核愈加嚴(yán)格。

　　4月30日，滬深交易所正式發(fā)布了《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則及細(xì)則、指引，提高發(fā)行上市財(cái)務(wù)指標(biāo)。其中，對(duì)IPO企業(yè)影響較大的調(diào)整是主板、創(chuàng)業(yè)板的第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整。

　　在發(fā)行上市財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，主板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的最近三年累計(jì)凈利潤指標(biāo)由1.5億元提高至2億元，最近一年凈利潤指標(biāo)由6000萬元提高至1億元，最近三年累計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)由1億元提升至2億元，最近三年累計(jì)營業(yè)收入指標(biāo)由10億元提升至15億元；創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)最近兩年凈利潤指標(biāo)由5000萬元提高至1億元，并新增最近一年凈利潤不低于6000萬元的要求，突出公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力等。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，受監(jiān)管政策、宏觀環(huán)境和經(jīng)營業(yè)務(wù)等多重因素影響，一些企業(yè)已經(jīng)不能滿足新的上市指標(biāo)，所以選擇“撤單”。

　　港股IPO有望增加

　　隨著IPO全鏈條收緊，部分企業(yè)轉(zhuǎn)道北交所和港交所尋求上市機(jī)會(huì)。

　　近日，安永大中華區(qū)發(fā)布《中國內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)》報(bào)告，總結(jié)回顧2024年上半年全球及大中華區(qū)IPO活動(dòng)，并展望下半年市場(chǎng)前景。報(bào)告指出，因各地央行繼續(xù)致力于控制通脹水平，利率保持高位，使資本成本居高不下，全球上半年IPO活動(dòng)持續(xù)放緩，共有532家企業(yè)在全球上市，籌資517億美元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別下降15%和17%。

　　2024年上半年，內(nèi)地企業(yè)繼續(xù)主導(dǎo)香港IPO市場(chǎng)。自去年下半年起，不少內(nèi)地企業(yè)已咨詢或啟動(dòng)赴港上市項(xiàng)目，今年以來氣氛更見進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示：“選擇赴港上市的內(nèi)地企業(yè)之中，一部分籌劃赴港上市已久，另有部分則鑒于目前的監(jiān)管環(huán)境選擇‘改道’香港。對(duì)內(nèi)地企業(yè)來說，港股上市的周期相對(duì)較短，以目前的監(jiān)管環(huán)境而言，亦較A股上市有更高確定性?！?/p>

　　港股IPO方面，中國證監(jiān)會(huì)4月發(fā)布《5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施》，支持內(nèi)地頭部企業(yè)赴港上市融資。內(nèi)地企業(yè)從A股“改道”香港上市的步伐加快。隨著內(nèi)地行業(yè)頭部企業(yè)赴港上市，IPO籌資規(guī)模也有望增加。

　　何兆烽補(bǔ)充道，內(nèi)地企業(yè)啟動(dòng)赴港上市工作的數(shù)量在今年3、4月開始明顯增多，相信第三季度申請(qǐng)企業(yè)數(shù)量會(huì)大增。除了致力把握內(nèi)地企業(yè)赴港上市的窗口期，香港特區(qū)政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)提升香港市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，包括提升股市效率及流動(dòng)性，以及吸引中東和東南亞企業(yè)來港上市，也起到重要作用。