● 本報(bào)記者 吳玉華

　　9月6日，A股震蕩下跌，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均跌逾1%。券商板塊逆勢(shì)上漲近1%，天風(fēng)證券（601162）、國(guó)海證券漲停，主力資金顯著加倉(cāng)券商股，凈流入非銀金融板塊超16億元，凈流入天風(fēng)證券超6億元。

　　分析人士認(rèn)為，今年以來(lái)證券行業(yè)供給側(cè)改革明顯加速，當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏弱，券商板塊處于估值低位，并購(gòu)的火花有望提升券商板塊整體關(guān)注度，促進(jìn)估值修復(fù)。

　　券商板塊表現(xiàn)活躍

　　9月6日，A股市場(chǎng)震蕩下跌，截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.81%、1.44%、1.70%，上證指數(shù)報(bào)收2765.81點(diǎn)，盤中創(chuàng)下本輪調(diào)整新低。

　　市場(chǎng)成交小幅放量，A股成交額超5400億元，其中滬市成交額為2285.70億元，深市成交額為3140.62億元。從盤面上看，大金融板塊逆勢(shì)上漲，其他板塊全線調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有非銀金融、銀行行業(yè)上漲，漲幅分別為0.29%、0.18%；美容護(hù)理、煤炭、輕工制造行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.28%、2.20%、2.17%。

　　受國(guó)泰君安與海通證券宣布合并消息影響，券商板塊表現(xiàn)活躍，券商指數(shù)上漲0.89%，盤中一度漲逾3%。券商板塊成交額達(dá)268.79億元，較前一交易日成交的111.53億元大幅放量。

　　券商板塊內(nèi)，天風(fēng)證券、國(guó)海證券漲停，錦龍股份（000712）漲逾5%，中國(guó)銀河（601881）漲逾4%，盤中一度漲停，申萬(wàn)宏源、中金公司（601995）漲逾2%。其中，漲停的天風(fēng)證券成交額達(dá)21.83億元，相較前一交易日成交的2.77億元大幅增加。

　　資金層面上，數(shù)據(jù)顯示，6日滬深兩市主力資金凈流出148.47億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有6個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，非銀金融、銀行、汽車行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為16.07億元、3.42億元、0.98億元。非銀金融行業(yè)內(nèi)，天風(fēng)證券、中國(guó)銀河、國(guó)海證券、中國(guó)太保（601601）、錦龍股份主力資金凈流入金額居前，分別達(dá)6.49億元、2.37億元、2.24億元、1.96億元、1.45億元，主力資金顯著流入券商股。

　　估值有望修復(fù)

　　今年以來(lái)，證券行業(yè)并購(gòu)消息不斷，如國(guó)聯(lián)證券（601456）收購(gòu)民生證券、國(guó)信證券收購(gòu)萬(wàn)和證券等，再到最新的國(guó)泰君安宣布籌劃以吸收換股方式合并海通證券，市場(chǎng)對(duì)于券商板塊關(guān)注逐漸升溫。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日收盤，券商板塊市凈率為1.11倍，處于歷史低位水平，動(dòng)態(tài)市盈率為22.29倍。

　　對(duì)于券商板塊，平安證券非銀金融首席分析師王維逸表示，資本市場(chǎng)加速高質(zhì)量發(fā)展，證券行業(yè)也明確加速建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的政策導(dǎo)向，今年以來(lái)證券行業(yè)供給側(cè)改革明顯加速。若國(guó)泰君安與海通證券合并重組順利推進(jìn)，將成為近年來(lái)首例頭部上市券商間的合并，或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)機(jī)構(gòu)間并購(gòu)的典例，進(jìn)一步加速行業(yè)格局優(yōu)化。頭部券商是支持通過(guò)并購(gòu)重組等方式做大做優(yōu)做強(qiáng)的重要對(duì)象，建議關(guān)注頭部公司。

　　“國(guó)泰君安和海通證券合并方案契合政策要求，再次打開(kāi)市場(chǎng)對(duì)本輪券商并購(gòu)重組的想象空間?！闭猩套C券非銀金融首席分析師鄭積沙表示，當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏弱，證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益偏低，券商板塊估值低，并購(gòu)的火花有望提升券商板塊整體關(guān)注度，促進(jìn)估值修復(fù)。

　　廣發(fā)證券非銀金融首席分析師陳福表示，在建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)與建設(shè)一流投行的背景下，行業(yè)供給側(cè)改革符合政策導(dǎo)向，頭部證券公司通過(guò)整合做優(yōu)做強(qiáng)將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，形成示范效應(yīng)，同時(shí)頭部機(jī)構(gòu)自身做優(yōu)做強(qiáng)的緊迫性得到提升。當(dāng)前券商估值處于低位，監(jiān)管壓力緩釋、提高資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性下安全邊際較高。當(dāng)前，市場(chǎng)成交向下縮量空間有限，基數(shù)效應(yīng)下業(yè)績(jī)壓力期逐步緩釋，建議關(guān)注頭部券商。