近兩年來(lái)，我國(guó)上市公司分紅情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，在主要資本市場(chǎng)中處于中上游水平，A股上市公司分紅及時(shí)性大幅提升，上市企業(yè)一年多次分紅的習(xí)慣正在逐步培育形成。

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，2024年已有663家次公告中期分紅，較去年全年翻倍；預(yù)計(jì)分紅5337億元，占同期凈利潤(rùn)的比重由去年的7.0%提升至18.5%。

　　其中，龍頭公司示范作用明顯，“三桶油”、三大運(yùn)營(yíng)商、頭部券商已公告中期分紅方案。

　　持續(xù)性和可預(yù)期性明顯增強(qiáng)，分紅情況基本符合行業(yè)特點(diǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，2023年，分別有2709家、1828家公司連續(xù)三年和連續(xù)五年分紅，較五年前增長(zhǎng)近一半。連續(xù)五年分紅的公司占比由2013年20%提升至2023年45%,連續(xù)多年分紅的公司明顯增加。目前，已有一千多家公司推出中長(zhǎng)期分紅方案，如貴州茅臺(tái)（600519）公告未來(lái)三年分紅比例不低于75%,中石化未來(lái)三年不低于65%,分紅的可預(yù)期性持續(xù)提升。

　　此外，A股上市公司分紅情況基本符合行業(yè)特點(diǎn)和板塊定位。記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2023年，主板公司股利支付率為38%，高于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的34%，股息率為2.6%，也明顯高于科創(chuàng)板的0.7%和創(chuàng)業(yè)板的1.0%。

　　其中消費(fèi)行業(yè)為54%、能源行業(yè)為53%、公用事業(yè)行業(yè)為45%，上述行業(yè)股利支付率較高，房地產(chǎn)行業(yè)為28%、金融行業(yè)為31%、工業(yè)為32%，上述行業(yè)股利支付率較低。不同板塊和行業(yè)分紅水平形成有序梯隊(duì)，基本與其發(fā)展階段相匹配。

　　從市場(chǎng)整體情況來(lái)看，A股上市公司分紅家數(shù)多，規(guī)模大。2023年，A股共3855家公司現(xiàn)金分紅，分紅總額2.2萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)14.2%、3.9%，均創(chuàng)歷史新高。分紅家數(shù)在主要資本市場(chǎng)中位列第一，分紅家數(shù)占比達(dá)72%,遠(yuǎn)高于美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、新加坡等成熟市場(chǎng)和巴西、印度等新興市場(chǎng)，在主要資本市場(chǎng)中位列第三。

　　數(shù)據(jù)顯示，A股上市公司中盈利且有盈余的企業(yè)有94%都實(shí)施了分紅。分紅金額近十年來(lái)年化平均增長(zhǎng)11.5%,目前規(guī)模已位居全球第二。

　　此外，A股上市公司分紅“誠(chéng)意”足，回報(bào)水平高。2023年，中國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)的比重由十年前的不到30%提升至38%，高于日本、美國(guó)、印度。

　　總體股息率(分紅與市值之比)由2010年前的0.5%-1.5%區(qū)間上移至目前的2%-2.5%,2023年達(dá)2.3%,市場(chǎng)代表性指數(shù)滬深300指數(shù)股息率達(dá)3.2%,高于美國(guó)的1.6%,同時(shí)也高于國(guó)有大型銀行五年期存款利率的1.8%。近五年，上市公司每年分紅金額均超過(guò)股權(quán)再融資額，累計(jì)分紅是同期股權(quán)再融資額的近2倍，投融資協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能初步彰顯。

　　上市公司分紅激勵(lì)約束機(jī)制持續(xù)完善

　　去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)完善上市公司分紅激勵(lì)約束機(jī)制，推動(dòng)增強(qiáng)投資者獲得感。

　　2023年12月，證監(jiān)會(huì)修訂完善了《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》和《上市公司章程指引》,交易所同步修訂相關(guān)自律監(jiān)管規(guī)則。進(jìn)一步明確現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提高分紅水平，對(duì)不分紅的公司加強(qiáng)披露要求等制度約束，對(duì)財(cái)務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管關(guān)注。

　　此外，監(jiān)管部門還簡(jiǎn)化了中期分紅程序，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，鼓勵(lì)公司在條件允許的情況下增加分紅頻次，并允許股東大會(huì)審議批準(zhǔn)下一年中期現(xiàn)金分紅的條件和上限；同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)異常高比例分紅企業(yè)的約束，引導(dǎo)合理分紅。

　　今年3月，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)(試行)》。4月份修改了《股票上市規(guī)則》。對(duì)有盈利且有盈余，但不分紅或分紅比例偏低的公司實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示(即ST)，倒逼公司提高分紅水平；進(jìn)一步明確鼓勵(lì)一年多次分紅，明確中期分紅以最近一次經(jīng)審計(jì)母公司報(bào)表可供分配利潤(rùn)為基礎(chǔ)，合理考慮當(dāng)期利潤(rùn)情況，避免超出能力分紅；鼓勵(lì)回購(gòu)注銷，將回購(gòu)注銷視同現(xiàn)金分紅。

　　目前，針對(duì)現(xiàn)金分紅已形成《公司法》《證券法》、證監(jiān)會(huì)《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》《上市公司章程指引》以及滬深交易所《股票上市規(guī)則》《上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》在內(nèi)的“2+2+2”分紅法規(guī)體系。

　　分析人士指出，上述規(guī)則明確了上市公司的分紅基礎(chǔ)、決策程序、救濟(jì)舉措、監(jiān)管安排等，通過(guò)強(qiáng)化公司治理和信息披露約束、掛鉤控股股東二級(jí)市場(chǎng)減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示等方式，“層層遞進(jìn)”加強(qiáng)了分紅的硬約束。