險(xiǎn)資舉牌潮再現(xiàn)。隨著新華保險(xiǎn)（601336）近日集中舉牌(投資者在證券市場的二級市場上收購的流通股份超過該股票總股本的5%或5%的整倍數(shù))兩家上市公司，截至11月14日，年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌的上市公司至少已有13家，創(chuàng)近4年新高。

　　縱向來看，近10年我國出現(xiàn)了3次較為集中的險(xiǎn)資舉牌潮。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在險(xiǎn)資舉牌背后，其投資邏輯也在發(fā)生變化，舉牌方式也隨之改變。預(yù)計(jì)未來還會有更多險(xiǎn)資舉牌案例，險(xiǎn)資作為長期資本、耐心資本與上市公司共成長。

　　舉牌13家上市公司

　　11月13日晚間，上海醫(yī)藥（601607）和國藥股份（600511）分別發(fā)布公告稱，新華保險(xiǎn)通過集中競價(jià)交易方式增持公司股份至舉牌線。

　　具體來看，新華保險(xiǎn)于11月12日通過二級市場集中競價(jià)交易方式增持上海醫(yī)藥無限售條件流通A股9999836股股份和H股1500000股股份。本次增持股份的資金來源為自有資金。本次權(quán)益變動(dòng)后，新華保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有上海醫(yī)藥的股份約占總股份的5.05%，達(dá)到舉牌線。

　　同時(shí)，新華保險(xiǎn)于11月12日通過二級市場集中競價(jià)交易的方式增持國藥股份無限售條件流通股1499915股股份，占公司已發(fā)行普通股總股本的0.2%，本次增持股份的資金來源為新華保險(xiǎn)自有資金。本次權(quán)益變動(dòng)后，新華保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有國藥股份的股份約占公司總股本的5.07%。

　　新華保險(xiǎn)表示，舉牌兩家上市公司是其積極落實(shí)國家關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的戰(zhàn)略要求。作為醫(yī)藥領(lǐng)域的上市公司代表，國藥股份、上海醫(yī)藥兩家公司都具有高股息率特點(diǎn)，穩(wěn)健性、成長性較好，契合險(xiǎn)資長期投資理念。在當(dāng)前國家積極做強(qiáng)養(yǎng)老金融，大力發(fā)展“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”的趨勢下，此舉也體現(xiàn)了新華保險(xiǎn)積極服務(wù)國家戰(zhàn)略，從資產(chǎn)端和負(fù)債端對醫(yī)療康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的全方位布局。新華保險(xiǎn)本次投資基于自身投資計(jì)劃安排和對上市公司投資價(jià)值的分析，意在分享醫(yī)療健康行業(yè)未來發(fā)展的長期紅利。

　　新華保險(xiǎn)舉牌兩家上市公司，只是今年險(xiǎn)資舉牌潮的一個(gè)縮影。記者根據(jù)公開信息梳理，截至11月14日，年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌的上市公司至少已達(dá)13家。參與舉牌的險(xiǎn)企既有大型險(xiǎn)企，也有中小險(xiǎn)企，以人身險(xiǎn)公司為主，包括新華保險(xiǎn)、中國太保（601601）旗下子公司組成的一致行動(dòng)人、中郵人壽、長城人壽、瑞眾人壽，以及紫金財(cái)險(xiǎn)。被舉牌的上市公司包括華光環(huán)能（600475）、無錫銀行（600908）、江南水務(wù)（601199）、城發(fā)環(huán)境（000885）、贛粵高速（600269）、龍?jiān)措娏Γ?01289）(H股)、華電國際（600027）(H股)、華能國際（600011）(H股)、綠色動(dòng)力（601330）環(huán)保集團(tuán)(H股)、中免股份(H股)、皖通高速（600012）(H股)、國藥股份、上海醫(yī)藥。

　　青睞高股息股票

　　對于今年的險(xiǎn)資舉牌潮，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與當(dāng)前我國資本市場現(xiàn)狀、險(xiǎn)企資產(chǎn)配置的特點(diǎn)等諸多因素相關(guān)。從險(xiǎn)企舉牌的上市公司來看，其特點(diǎn)鮮明，與保險(xiǎn)資金的屬性契合度較高。

　　普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對記者分析，從險(xiǎn)資的投資機(jī)會來看，當(dāng)前股票市場長期估值修復(fù)的預(yù)期較高，同時(shí)，監(jiān)管部門不斷強(qiáng)化險(xiǎn)資的“耐心資本”定位，推出新的政策工具，優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵(lì)險(xiǎn)資發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，加大對股票市場的投資，因此，險(xiǎn)資更愿意加大股票的長期配置。此外，近期我國加力推出一攬子增量政策，股票市場估值修復(fù)的預(yù)期和進(jìn)程都更加明顯，也加速了險(xiǎn)資對上市公司的增持和舉牌舉動(dòng)。

　　從險(xiǎn)資舉牌的對象來看，周瑾認(rèn)為，險(xiǎn)企明顯青睞分紅穩(wěn)定、長期升值潛力大的公司，這些標(biāo)的公司很多都屬于環(huán)保、公用事業(yè)、醫(yī)藥、高科技等符合國家發(fā)展戰(zhàn)略方向的行業(yè)，從今年以來險(xiǎn)資的舉牌標(biāo)的來看，也符合這一特點(diǎn)。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對記者表示：“舉牌對險(xiǎn)資在當(dāng)前形勢下的投資有積極影響，它不僅反映了險(xiǎn)資對市場前景的看好，也對市場信心產(chǎn)生了積極影響。險(xiǎn)資的舉牌行為傳遞出對被投資企業(yè)價(jià)值的高度認(rèn)可，有助于提升市場對這些企業(yè)的關(guān)注度和投資熱情?！?/p>

　　更加注重長期投資

　　回顧來看，近10年，險(xiǎn)資舉牌上市公司較為集中的時(shí)期有3個(gè)，分別為2015年前后，2020年前后以及2023年至今。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在三次舉牌潮背后，險(xiǎn)資的權(quán)益投資邏輯已經(jīng)發(fā)生了變化。

　　陳靂認(rèn)為，2015年前后舉牌潮主要由于部分中小險(xiǎn)企將萬能險(xiǎn)作為快速提升保費(fèi)規(guī)模、搶占市場份額的“低成本”融資工具。2020年前后的舉牌潮由頭部險(xiǎn)企主導(dǎo)，最大的動(dòng)因是應(yīng)對會計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整的需要，增配權(quán)益類資產(chǎn)。最近一次險(xiǎn)資舉牌潮，則有多家不同規(guī)模的險(xiǎn)企參與，更加強(qiáng)調(diào)長期投資，分享被舉牌公司的長期發(fā)展紅利。

　　展望未來，陳靂預(yù)計(jì)，險(xiǎn)資舉牌潮還會繼續(xù)。從大類資產(chǎn)配置來看，險(xiǎn)資可能繼續(xù)增配權(quán)益資產(chǎn)。隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)下降，對于險(xiǎn)資來說，要想提高權(quán)益投資收益，更好覆蓋負(fù)債端成本，加大權(quán)益資產(chǎn)布局很有必要。

　　某人身險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人對記者表示，在股市投資方面，公司設(shè)有配置盤和交易盤，在看好上市公司長期發(fā)展的基礎(chǔ)上，公司加大了對配置盤的資金分配，側(cè)重進(jìn)行長期投資，以減少頻繁交易，盡量避免投資收益的大幅波動(dòng)。

　　周瑾認(rèn)為，險(xiǎn)資在舉牌上市公司，踐行長期投資理念的同時(shí)，也要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。首先，要做好自身的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，基于資產(chǎn)負(fù)債匹配的考慮，秉承長期投資和價(jià)值投資理念，科學(xué)決策股票的配置比例和倉位；其次，要審慎選擇舉牌標(biāo)的，優(yōu)先考慮過往分紅穩(wěn)定，公司基本面向好，長期升值潛力大的股票，避免短期炒作的題材，并做好充分的調(diào)研和分析；第三，要提升自身風(fēng)控能力，從制度、流程、數(shù)據(jù)、模型、考核等方面，夯實(shí)投資風(fēng)控體系，規(guī)范投資行為。