A股三大指數(shù)上一個交易日集體下跌，截至收盤，滬指跌0.01%，深成指跌0.64%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.55%，北證50指數(shù)跌3.79%，微盤股指數(shù)跌3.05%。全市場成交額12946億元，較上日縮量267億元。全市場4400只個股飄綠。板塊題材上，腦機接口、銀行、保險、零售概念漲幅居前；民爆概念、AI應(yīng)用方向跌幅居前。

　　今日券商晨會上，券商對AI、國內(nèi)需求、地方債務(wù)、硅料、字節(jié)具身智能以及鉬板塊較為關(guān)注。

　　方正證券：AI對HBM需求旺盛 關(guān)注相關(guān)設(shè)備投資機會

　　方正證券研報認為，HBM需求旺盛，是高成長賽道。AI對于HBM的需求旺盛，三大國際原廠不斷迭代技術(shù)、擴充產(chǎn)能來滿足下游需求。相比傳統(tǒng)DRAM，HBM的制造流程的增量環(huán)節(jié)主要是封裝段，建議關(guān)注HBM先進封裝相關(guān)設(shè)備標(biāo)的：精智達(測試機)、賽騰股份（603283）(檢測設(shè)備)等。國內(nèi)DRAM產(chǎn)業(yè)總體落后，HBM制造同樣會帶來前道DRAM制造設(shè)備的增量需求，建議關(guān)注前道制造設(shè)備標(biāo)的：北方華創(chuàng)（002371）、中微公司等。

　　中信證券：全方位擴大國內(nèi)需求 以舊換新加力擴圍

　　中信證券研報稱，2024年中央經(jīng)濟工作會議明確提出“全方位擴大國內(nèi)需求”“加力擴圍實施‘兩新’政策”。今年以舊換新額度或已經(jīng)基本使用完畢，對增量消費的拉動乘數(shù)達到2—3倍。預(yù)計明年以舊換新資金額度將進一步提高到3000億元左右，品類有望擴圍納入手機和更多家居家裝。此外，地方消費券開始擴圍升級，資金來源通常是地方本級財政，利好餐飲等消費服務(wù)方向。

　　中信建投：地方債務(wù)化解確定性增強，環(huán)衛(wèi)行業(yè)盈利有望改善

　　中信建投（601066）證券研報表示，伴隨11月債務(wù)置換方案的發(fā)布，大規(guī)模化債行為確定性增強，環(huán)衛(wèi)行業(yè)有望迎來盈利改善和估值修復(fù)。受應(yīng)收賬款規(guī)模較大的影響，部分環(huán)保企業(yè)年信用減值損失對企業(yè)利潤情況構(gòu)成較大影響。因此，我們認為地方化債方案的落實直接有利于環(huán)衛(wèi)企業(yè)的應(yīng)收回款，對于信用減值損失占比較大的公司，回款加速將帶動公司盈利能力的顯著改善。同時，化債方案的落實有助于提升財政支付能力，確保地方生態(tài)衛(wèi)生建設(shè)的持續(xù)推進，拓展環(huán)衛(wèi)行業(yè)增量項目空間?？傮w來看，在化債的大背景下，環(huán)衛(wèi)企業(yè)盈利和現(xiàn)金情況有望改善，疊加環(huán)衛(wèi)企業(yè)相對穩(wěn)定的經(jīng)營情況和分紅提升的趨勢，行業(yè)有望迎來估值修復(fù)。

　　華泰證券：硅料龍頭減產(chǎn)釋放積極信號 產(chǎn)業(yè)鏈價格有望上漲

　　華泰證券研報稱，通威股份（600438）、大全能源12月24日積極響應(yīng)CPIA呼吁，宣布啟動部分多晶硅產(chǎn)線減產(chǎn)檢修。硅料龍頭帶頭減產(chǎn)釋放積極信號，隨著1月初自律配額制或?qū)⒙涞?，產(chǎn)業(yè)鏈價格有望上漲。繼續(xù)看好光伏概念，重點關(guān)注硅料、電池、玻璃等環(huán)節(jié)。

　　國泰君安：字節(jié)人形機器人迭代具身大模型 看好字節(jié)具身智能模型算法上的競爭

　　據(jù)國泰君安，字節(jié)第二代機器人大模型GR-2，初步具備世界模型能力，在無序擺放物品的抓取上表現(xiàn)出色。字節(jié)跳動的機器人探索始于2020年，2023 年字節(jié)機器人團隊已有約50人，2024年機器人團隊FAE接近百人，其中AMR(移動機器人)團隊人員占比2/3，通用具身智能占比1/3。同時，字節(jié)正在進行硬件能力儲備，國內(nèi)供應(yīng)鏈有望在工程化能力上提供支撐。

　　中信建投：鉬供給側(cè)近年來較為剛性，持續(xù)看好鉬價表現(xiàn)

　　中信建投表示，根據(jù)鎢鉬云商，截至20日，12月國內(nèi)鉬鐵鋼招量9500余噸，本周各大鋼廠相繼進場，鋼招需求快速釋放，全月總量有望超1.2萬噸。2024年前11個月中國鉬鐵鋼招量12.2萬噸，累計同比增長20.4%。中國制造業(yè)升級帶來的材料升級大周期疊加產(chǎn)業(yè)合金化趨勢呈現(xiàn)鉬替代鎳雙輪驅(qū)動，鉬需求持續(xù)向好，而供給側(cè)近年來較為剛性，持續(xù)看好鉬價表現(xiàn)。