周三，滬深兩市小幅調(diào)整，成交額接近1.3萬(wàn)億元，互聯(lián)網(wǎng)、水泥建材板塊跌幅居前，僅銀行、保險(xiǎn)、煤炭、商業(yè)百貨板塊上漲，下跌股票數(shù)量達(dá)到4400只，跌停股票數(shù)量超過(guò)60只。

　　從盤(pán)中熱點(diǎn)看，腦機(jī)接口概念拉升：愛(ài)朋醫(yī)療（300753）漲超15%，狄耐克（300884）、巖山科技（002195）、翔宇醫(yī)療、佳禾智能（300793）、創(chuàng)新醫(yī)療（002173）等跟漲。部分中字頭活躍：中材節(jié)能（603126）、中材科技（002080）漲停，中航電測(cè)（300114）、中科曙光（603019）、中建環(huán)能（300425）、中國(guó)聯(lián)通等漲幅居前。

　　從技術(shù)面角度來(lái)講，滬深兩市雖然調(diào)整，但是兩市股指也有明顯的分化，上證指數(shù)處于各中短期均線的上方，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別跌破了60日均線。也就是說(shuō)，上證當(dāng)下處于橫盤(pán)整理的態(tài)勢(shì)，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期則明顯處于空頭排列的格局中。各個(gè)分類(lèi)指數(shù)分化更顯著一些，上證50與滬深300短期暫時(shí)保持多頭的態(tài)勢(shì);中證1000與國(guó)證2000則明顯處于下跌序列的組合中，尤其是微盤(pán)股本周更是重挫10%左右。

　　從結(jié)構(gòu)上看，板塊輪轉(zhuǎn)有延展，價(jià)值占優(yōu)，成長(zhǎng)調(diào)整，基本上驗(yàn)證我們上次提到的市場(chǎng)風(fēng)格或有轉(zhuǎn)換的可能。行業(yè)上看，大金融中的銀行保險(xiǎn)走強(qiáng)，電力、食品飲料、家電、半導(dǎo)體以及通訊類(lèi)的龍頭品種表現(xiàn)較好，而相對(duì)的中小市值品種，尤其微盤(pán)股前期大熱品種出現(xiàn)斷崖式調(diào)整。主題風(fēng)格連續(xù)近三個(gè)月較大的漲幅其實(shí)需要獲利回吐，因?yàn)榛久媸菬o(wú)法支撐的。往后看，這樣的市場(chǎng)風(fēng)格或要延續(xù)一段時(shí)間，直至收斂并維持板塊中的平衡。

　　整體看，2025年政策端已定調(diào)，另外，股市資金供需關(guān)系已大幅改善，中期來(lái)看市場(chǎng)或并無(wú)遠(yuǎn)慮，但當(dāng)下正處于政策與數(shù)據(jù)的階段性空窗期，所謂的跨年行情實(shí)為過(guò)渡期，臨近年底，展望明年年初，順周期板塊及紅利品種的修復(fù)只是風(fēng)格上暫時(shí)轉(zhuǎn)換;順應(yīng)政策脈絡(luò)去看，消費(fèi)板塊中的部分新興消費(fèi)具有結(jié)構(gòu)性需求提升預(yù)期，科技和高端制造特別是AI產(chǎn)業(yè)鏈及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈仍是最具產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與風(fēng)格合力的方向。策略上，繼續(xù)穩(wěn)妥關(guān)注高派息以及“中特估”品種，中期重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)以及科技創(chuàng)新品種。

　　(作者為中天證券資深投資顧問(wèn))