上周上證指數(shù)重回3400點(diǎn)，銀行、石油石化、公用事業(yè)等板塊集體發(fā)力，帶動(dòng)大盤(pán)與紅利風(fēng)格走強(qiáng)。與此同時(shí)，跨境ETF業(yè)績(jī)集體“霸榜”，多只港股紅利主題ETF在港股休市期間遭遇搶籌。

　　此外，臨近年末中證A500ETF排位戰(zhàn)愈演愈烈，多只產(chǎn)品在成交額、規(guī)模等方面持續(xù)發(fā)力，12月以來(lái)中證A500ETF已連續(xù)四周凈流入百億元以上。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著保險(xiǎn)資金布局來(lái)年，中盤(pán)、紅利等特征的指數(shù)產(chǎn)品可能會(huì)獲得資金的進(jìn)一步流入。

　　跨境ETF表現(xiàn)強(qiáng)勁

　　數(shù)據(jù)顯示，上周五（12月27日）上證指數(shù)時(shí)隔兩周重新站上3400點(diǎn)。銀行、石油石化、公用事業(yè)等板塊漲幅居前，帶動(dòng)大盤(pán)及紅利風(fēng)格走強(qiáng)，富時(shí)中國(guó)A50、上證50等漲超2%，上證180、中證A100、滬深300等漲超1.3%。

　　跨境ETF上周表現(xiàn)強(qiáng)勁，標(biāo)普消費(fèi)ETF（159529）上漲12.08%，日均換手率高達(dá)近400%。該ETF基金管理人景順長(zhǎng)城基金上周連續(xù)發(fā)布二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示以及停牌公告，提示該ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。另有多只跟蹤納指的ETF漲幅位居ETF榜單前十。

　　值得注意的是，上周港股因節(jié)日休市，在此期間，多只港股紅利主題ETF遭遇資金搶籌，一度出現(xiàn)“跨日天地板”的罕見(jiàn)情況。

　　上周四（12月26日），港股通紅利低波ETF（520890）、紅利港股ETF（159331）尾盤(pán)觸發(fā)10%漲停，同時(shí)溢價(jià)率飆升至14%以上，當(dāng)日上漲5.6%的港股央企紅利ETF（159333）溢價(jià)率也在15%以上。上周五開(kāi)盤(pán)后，三只ETF停牌一小時(shí)，復(fù)牌后集體直線(xiàn)跌停，溢價(jià)率均回吐至5%以?xún)?nèi)。

　　相比近期走強(qiáng)的大盤(pán)風(fēng)格，小微盤(pán)風(fēng)格上周持續(xù)調(diào)整，微盤(pán)股指數(shù)跌超7%，科創(chuàng)200、中證2000也跌超3%。抖音豆包、短劇游戲等前期熱門(mén)概念板塊遭遇回調(diào)，帶動(dòng)傳媒、影視、游戲等主題ETF集體下跌。影視ETF（516220）、影視ETF（159855）雙雙跌超7%，傳媒ETF（512980）、文娛傳媒ETF（516190）、游戲ETF（516100）普遍跌超6%。

　　中證A500ETF凈流入再超百億

　　12月以來(lái)，跟蹤中證A500的ETF已連續(xù)四周成為“吸金王”。數(shù)據(jù)顯示，跟蹤中證A500的ETF近四周凈流入額均在百億元以上，中證A500在所有ETF跟蹤指數(shù)中居于首位，目前中證A500ETF總規(guī)模已突破2500億元。

　　近期，中證A500ETF排位戰(zhàn)愈演愈烈，部分產(chǎn)品在成交額、規(guī)模等方面又開(kāi)始了新一輪發(fā)力。例如，華泰柏瑞基金旗下的中證A500ETF基金（563360）上周凈流入超26億元，位居ETF榜首，12月26日該ETF凈流入額創(chuàng)上市以來(lái)單日新高，達(dá)到8.89億元。華夏基金旗下的A500ETF基金（512050）、廣發(fā)基金旗下的中證A500ETF龍頭（563800）上周凈流入額也在20億元以上。在所有中證A500ETF中，這三只產(chǎn)品規(guī)模排在第三名至第五名，僅次于國(guó)泰基金旗下的中證A500ETF（159338）、南方基金旗下的中證A500ETF南方（159352）。

　　而跟蹤科創(chuàng)50、科創(chuàng)芯片等ETF上周延續(xù)了此前資金凈流出的態(tài)勢(shì)。其中，代表性產(chǎn)品科創(chuàng)50ETF（588000）近兩周分別凈流出55.38億元、42.98億元，均位居非貨ETF榜首。截至12月27日，該ETF的最新基金份額數(shù)量距離10月高點(diǎn)已減少270億份以上；科創(chuàng)芯片ETF（588200）近兩周的凈流出額同樣居于行業(yè)前列，分別為35.16億元、23.81億元，其最新基金份額數(shù)量相比10月高點(diǎn)縮水超30%。

　　增量資金有望推動(dòng)跨年行情

　　中信建投策略陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，一些資金年底結(jié)算獲利了結(jié)、落袋為安的心理使得歲末市場(chǎng)往往交易偏淡，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，進(jìn)入2025年后市場(chǎng)會(huì)逐漸活躍，春節(jié)假期后流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步改善。

　　在當(dāng)前政策基調(diào)下，陳果團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，明年一季度有望適時(shí)降準(zhǔn)降息，債券收益率下降會(huì)使得股票估值吸引力進(jìn)一步上升，增量資金有望推動(dòng)A股跨年行情。

　　南方基金注意到，近期公募基金布局中證A500相關(guān)指數(shù)ETF，保險(xiǎn)資金布局2025年，中盤(pán)、紅利等特征的指數(shù)產(chǎn)品可能獲得新增資金的進(jìn)一步流入。結(jié)構(gòu)選擇上，南方基金表示，持續(xù)看好直接受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及流動(dòng)性改善，同時(shí)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且估值合理的A股、H股核心資產(chǎn)；同時(shí)，看好低估值的紅利資產(chǎn)，這類(lèi)資產(chǎn)當(dāng)前估值具備性?xún)r(jià)比，前期相對(duì)跑輸市場(chǎng)存在補(bǔ)漲潛力，且具備較大的估值修復(fù)空間。

　　隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善，永贏基金在投資方向上看好三條主線(xiàn)：一是成長(zhǎng)科技頻繁上演主題性機(jī)會(huì)，關(guān)注電子、通信、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工；二是經(jīng)濟(jì)修復(fù)將推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升，關(guān)注汽車(chē)、家電、有色、建材、化工；三是關(guān)注地產(chǎn)鏈及下游裝飾、家電、家居等領(lǐng)域。