本周市場(chǎng)未像元旦后第一周快速大幅下探，而是以多空拉扯的方式回歸盤(pán)整走勢(shì)，盡管部分交易日內(nèi)指數(shù)波動(dòng)加大，但最終均能夠收復(fù)大部分失地，托盤(pán)資金或已在盤(pán)中有所介入，從而支撐市場(chǎng)不至于失速下跌。此外，兩市成交量能進(jìn)一步回落至1.1萬(wàn)億元附近，市場(chǎng)成交活躍度的下降側(cè)面表明當(dāng)前位置觀望資金逐漸增多，形成了內(nèi)在的支撐。

　　截至周四，A股主要寬基指數(shù)漲多跌少，北證50、中證2000等前期調(diào)整較多的小盤(pán)股指數(shù)短期迎來(lái)反彈，而上證50指數(shù)、滬指則小幅下跌，創(chuàng)業(yè)板指則依然偏弱。市場(chǎng)風(fēng)格方面，成長(zhǎng)、周期及金融風(fēng)格小幅上漲，消費(fèi)及穩(wěn)定風(fēng)格領(lǐng)跌兩市。

　　海外市場(chǎng)方面，美國(guó)三大指數(shù)各交易日之間漲跌交替，累計(jì)來(lái)看，則均出現(xiàn)了小幅下跌，美股參與者當(dāng)前陷入了膠著猶豫的狀態(tài);歐洲市場(chǎng)方面，三大股指走勢(shì)與美股相反，均呈震蕩回升走勢(shì)，且德國(guó)DAX指數(shù)及法國(guó)CAC40指數(shù)累計(jì)漲幅逾2%;亞太市場(chǎng)方面，日經(jīng)225指數(shù)先揚(yáng)后抑，為連續(xù)第二周小幅回調(diào)，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)沖高回落，周線呈長(zhǎng)上影線，韓國(guó)綜合指數(shù)繼前一周反彈后演繹幅度更大的回升，港股恒生指數(shù)出現(xiàn)補(bǔ)跌行情，累計(jì)跌幅超過(guò)A股。

　　本周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌參半，綜合、家電、電子及汽車(chē)板塊漲幅居前，家電、電子及汽車(chē)等耐用消費(fèi)品“以舊換新”政策持續(xù)出臺(tái)，提高了市場(chǎng)對(duì)相關(guān)板塊的積極預(yù)期;煤炭、商貿(mào)零售、食品飲料、公用事業(yè)等板塊跌幅居前，紅利類(lèi)板塊更多是演繹補(bǔ)跌邏輯，消費(fèi)風(fēng)格仍受到業(yè)績(jī)預(yù)期偏弱的拖累。

　　市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指在短暫回落至3200點(diǎn)下方后獲得較強(qiáng)的支撐，目前險(xiǎn)守3200點(diǎn)，但上方依然阻力較大，多個(gè)技術(shù)指標(biāo)尚未走出偏空跡象，而下方的半年線及缺口處支撐如何尚待驗(yàn)證，若反彈受阻，恐指數(shù)仍有向下回補(bǔ)缺口的壓力;創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)相近，同樣需觀察下方的支撐情況。

　　短期市場(chǎng)更多由風(fēng)險(xiǎn)偏好因素驅(qū)動(dòng)，在缺乏系統(tǒng)性政策出臺(tái)的背景下，部分資金選擇出場(chǎng)觀望導(dǎo)致了市場(chǎng)的快速調(diào)整，而本周在維穩(wěn)資金的作用下，市場(chǎng)獲得階段性的企穩(wěn)，但從技術(shù)層面及后期將面臨的外部擾動(dòng)方面來(lái)看，當(dāng)前難言觸底確認(rèn)，仍需觀察后續(xù)市場(chǎng)下方的支撐情況，以及海外政策不確定性消除后國(guó)內(nèi)相關(guān)積極政策的落地情況，市場(chǎng)整體或演繹震蕩盤(pán)整行情，板塊結(jié)構(gòu)輪動(dòng)仍是主旋律。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)