“力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股”“2025年起還將進一步降低基金銷售費率”“在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，給予保險資管、銀行理財與公募基金同等政策待遇”“用好用足央行互換便利工具”……監(jiān)管部門1月23日在國新辦新聞發(fā)布會上介紹了長錢長投“硬指標(biāo)”“施工圖”，彰顯穩(wěn)住股市的魄力和決心。

　　接受記者采訪的專家認(rèn)為，下一階段，應(yīng)圍繞強化政策協(xié)同，改善市場生態(tài)，持續(xù)增強市場吸引力等重點發(fā)力，有關(guān)方面將持續(xù)推動中長期資金成為資本市場重要增量資金，助力熨平市場短期波動，護航資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　本報記者 昝秀麗

　　凝聚合力 強化政策協(xié)同

　　大力引導(dǎo)中長期資金入市是一項系統(tǒng)工程，涉及多個部門，需要發(fā)揮合力。

　　證監(jiān)會主席吳清說，在《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》制定過程中，相關(guān)部門緊密協(xié)同配合，創(chuàng)造性地開展工作，共同推進形成了一系列具體的、有力的政策舉措。

　　2024年9月以來，中國人民銀行為支持資本市場創(chuàng)設(shè)兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具?！皟身椆ぞ邔嵤┻M展順利?！敝袊嗣胥y行黨委委員鄒瀾說，證券、基金、保險公司互換便利已開展兩次操作，合計金額1050億元。在股票回購增持再貸款政策支持下，截至目前，已有超300家上市公司公開披露了打算申請股票的回購增持貸款，金額上限超600億元。

　　“中國人民銀行將會同有關(guān)部門，根據(jù)前期實踐經(jīng)驗和業(yè)務(wù)開展情況，不斷優(yōu)化相關(guān)政策，提升工具使用便利性，適時推動工具擴面增量?！编u瀾說。

　　中信證券金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良表示，隨著市場機構(gòu)的廣泛參與，首批證券、基金、保險公司互換便利及股票回購增持再貸款資金額度有望得到充分運用。

　　社?；鹨灿型蔀橹虚L期資金入市的重要增量。人力資源和社會保障部副部長李忠表示，下一步將在確?；鸢踩那疤嵯?，按照規(guī)范、穩(wěn)健、專業(yè)化、市場化運作的原則，持續(xù)完善全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金投資政策，健全投資監(jiān)管體系，推動基金取得穩(wěn)健投資收益。

　　多管齊下 改善市場生態(tài)

　　建設(shè)良好的資本市場生態(tài)，是市場各方共同期待。相關(guān)部門多管齊下，將營造更加有利于長期投資、價值投資、理性投資的市場生態(tài)，使各類資金愿意來、留得住、發(fā)展得好。

　　在資產(chǎn)端，著力推動上市公司質(zhì)量和投資價值。興業(yè)證券認(rèn)為，證監(jiān)會前期在資產(chǎn)端連續(xù)發(fā)力，出臺上市公司市值管理辦法，鼓勵分紅、回購等，增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給；此次《實施方案》相關(guān)舉措又進一步加碼，將提高上市公司質(zhì)量和投資價值。

　　在交易端，不斷豐富適合中長期投資的產(chǎn)品和工具供給。清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒舉例說，《實施方案》提出的允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增等舉措，就是重要工具供給?！霸撆e措對于投資方、融資方和資本市場來說，是一項能夠?qū)崿F(xiàn)三方共贏的重要舉措。其中，對于資本市場建設(shè)而言，能增加長期資金供給，優(yōu)化市場資源配置，完善市場投資者結(jié)構(gòu)。”田軒說。

　　在機構(gòu)端，推動不斷提升投研能力等專業(yè)服務(wù)能力。國泰基金表示，投研能力是公募基金公司的核心競爭力。隨著資本市場顯著擴容，如何在更廣闊、更活躍的市場中高效篩選出有價值的投資標(biāo)的，為投資者分享資本市場高質(zhì)量發(fā)展的成果，這需要保持敬畏、謙虛的態(tài)度，認(rèn)認(rèn)真真地做研究、實實在在地持續(xù)打造投資能力，以優(yōu)異的業(yè)績回報投資者信任。

　　在執(zhí)法端，堅決維護市場“三公”秩序。監(jiān)管部門已作出相關(guān)部署。吳清表示，嚴(yán)格落實監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角的要求，堅持懲、防、治并舉，突出依法監(jiān)管、分類監(jiān)管，快、準(zhǔn)、狠打擊各類違法違規(guī)行為，進一步提升監(jiān)管執(zhí)法的精準(zhǔn)性、有效性。突出保護投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，針對性完善對上市公司控股股東、實際控制人的行為約束。推動健全特別代表人訴訟、當(dāng)事人承諾等制度機制，加快完善退市過程中，特別是因違法違規(guī)退市過程中的投資者保護制度機制。

　　綜合施策 持續(xù)增強吸引力

　　在市場人士看來，營造“長錢”愿意“長投”“長留”的市場生態(tài)，仍要在推出更多適配投資者需求產(chǎn)品、增強政策穩(wěn)定性、提高長期資金入市便利性等方面綜合施策。

　　持續(xù)增強A股市場吸引力，應(yīng)積極開發(fā)更為多元化的產(chǎn)品，精準(zhǔn)覆蓋不同風(fēng)險偏好和投資需求的群體，切實滿足居民多元化的財富管理需求。在中國銀行研究院研究員劉晨看來，指數(shù)化投資熱潮不斷，ETF有望成為增量資金重要“蓄水池”，為權(quán)益市場的資金穩(wěn)定提供長期有力的支持。

　　提升A股投資吸引力，也要進一步增強政策的穩(wěn)定性、透明度和可預(yù)期性。田軒建議，應(yīng)保證政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，將市場化思維更多、更好地融入改革過程中，通過建立完善法治化、程序化、市場化的政策執(zhí)行體系，在尊重市場在資源配置中起決定性作用的前提下，讓市場各方盡快歸其位、司其職。讓市場經(jīng)營主體在相對中性的環(huán)境中充分競爭、釋放活力。在政策制定階段，以系統(tǒng)化的思維謹(jǐn)慎對待每一項政策的出臺，杜絕“合成謬誤”。

　　此外，圍繞吸引外資長錢，進一步提高跨境投融資便利性的相關(guān)舉措有望陸續(xù)推出。監(jiān)管部門已表示，將進一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場互聯(lián)互通機制；豐富跨境投資和風(fēng)險管理產(chǎn)品供給；持續(xù)強化與國際投資者的溝通聯(lián)系，推動解決外資機構(gòu)的關(guān)切、合理訴求等，進一步完善相關(guān)機制；加強資本市場開放條件下的監(jiān)管能力建設(shè)，維護市場穩(wěn)定運行。