上周，A股市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)，主要寬基指數(shù)悉數(shù)收漲?！蛾P(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》的發(fā)布顯著提振了市場(chǎng)信心。展望后市，雖然春節(jié)長(zhǎng)假前僅一個(gè)交易日，機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，在增量政策提振、中長(zhǎng)期資金入市、基本面復(fù)蘇、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖的催化下，節(jié)后A股市場(chǎng)的春季行情或?qū)⒅鸩秸归_。

　　中長(zhǎng)期資金入市進(jìn)一步加快

　　對(duì)于近日發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這將為A股引入增量資金，改善資本市場(chǎng)資金供給與結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定性。

　　中信證券研究部表示，方案對(duì)各類中長(zhǎng)期資金入市作出具體的部署安排，涉及商業(yè)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、公募基金等，后續(xù)中長(zhǎng)期資金入市或進(jìn)一步加快。并且針對(duì)市場(chǎng)生態(tài)，方案繼續(xù)強(qiáng)調(diào)提高投資者回報(bào)，延續(xù)此前證監(jiān)會(huì)發(fā)布的市值管理指引文件要求。雖然2024年以來(lái)，上市公司分紅、回購(gòu)力度相較之前明顯增強(qiáng)，但一年多次分紅、春節(jié)前分紅以及注銷式回購(gòu)力度仍有較大提升空間。

　　春季行情有望徐徐展開

　　展望后市，財(cái)通證券（601108）建議投資者“持股過(guò)節(jié)”。一方面，春節(jié)長(zhǎng)假前，圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、發(fā)展資本市場(chǎng)等方面的各類政策接連落地；另一方面，當(dāng)前外部擾動(dòng)因素對(duì)A股影響有限，強(qiáng)勢(shì)美元逐漸走弱，內(nèi)外部因素共振推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，節(jié)后“紅包行情”可期。

　　海通證券看好A股后續(xù)春季行情徐徐展開。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歷史上春季行情年年有，并且春季行情的展開往往與政策提振、流動(dòng)性寬松以及基本面改善密切相關(guān)。當(dāng)前驅(qū)動(dòng)春季行情啟動(dòng)的積極催化因素已經(jīng)出現(xiàn)：從政策面看，方案就中長(zhǎng)期資金入市提出了更加具體的舉措；從資金面看，當(dāng)前A股宏微觀流動(dòng)性有望出現(xiàn)邊際改善，疊加政策引導(dǎo)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，A股有望迎來(lái)增量資金；從基本面看，近期經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)顯示基本面改善趨勢(shì)或在延續(xù)。

　　“無(wú)論從政策支持、流動(dòng)性，還是基本面角度看，今年春季行情均值得期待。展望2025年全年行情，投資者可以更加樂觀一點(diǎn)，2025年市場(chǎng)有望步入基本面驅(qū)動(dòng)的新階段?！焙ＭㄗC券稱。

　　高股息資產(chǎn)或持續(xù)表現(xiàn)

　　具體配置上，券商觀點(diǎn)一致認(rèn)為，后續(xù)高股息資產(chǎn)等方向或贏得中長(zhǎng)期資金的加持。

　　中泰證券（600918）表示，從資產(chǎn)端來(lái)看，預(yù)計(jì)股息率較高、自由現(xiàn)金流充足、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的央地國(guó)企或是中長(zhǎng)期資金的首要選擇。另外，機(jī)構(gòu)增量資金入場(chǎng)可以推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)健、高質(zhì)量運(yùn)行，提高整體投資者獲得感，有效活躍市場(chǎng)。

　　東吳證券認(rèn)為，中長(zhǎng)期資金將主要通過(guò)被動(dòng)指數(shù)基金投資A股市場(chǎng)，中長(zhǎng)期資金加速入市將推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)被動(dòng)化率提升，進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)估值、風(fēng)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。具體來(lái)看，從長(zhǎng)期趨勢(shì)而言，被動(dòng)化投資進(jìn)程加速將助推市場(chǎng)大小盤分化格局的形成：大盤股受益于龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，相關(guān)ETF吸引力更強(qiáng)，更容易納入多個(gè)指數(shù)中被“多重疊加配置”；而小盤股由于被較少指數(shù)所涵蓋，容易被被動(dòng)資金忽略。

　　風(fēng)格方面，東吳證券表示，中長(zhǎng)期資金加速入市將推動(dòng)紅利風(fēng)格走強(qiáng)。具備穩(wěn)定分紅能力的紅利資產(chǎn)后續(xù)將展現(xiàn)出吸引力，以險(xiǎn)資為代表的中長(zhǎng)期資金入市將抬升紅利資產(chǎn)的估值中樞。