受港股調(diào)整拖累，周四A股連續(xù)第二天下跌。截至收盤，上證綜指跌0.51%至3408.95點。深綜指跌0.6%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.66%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.13%，北證50指數(shù)跌2.74%。全A總成交額為14766億元，為連續(xù)第四個交易日縮減。

　　隔夜美股三大股指齊漲，漲幅大約在1%。近期走勢較強的港股周四忽然大幅回吐，恒指跌2.23%，恒生科技指數(shù)跌3.39%?；凇皷|升西降”猜測或預期，這段時間港股常與美股反向運行，故現(xiàn)在美股的上漲暫時不會對港股構成支撐，反而可能構成打壓。

　　匯市方面，美元指數(shù)周三及周四均為小幅上漲，人民幣匯率則有所貶值，至周四傍晚時分，離岸人民幣匯率暫于7.247一帶波動。

　　凌晨備受市場矚目的美聯(lián)儲利率會議結(jié)束，美聯(lián)儲一如預期宣布維持基準利率于4.25%至4.5%不變。利率點陣圖提示年內(nèi)余下時間美聯(lián)儲將降息兩次，最早的一次降息大概率會在6月。政策聲明及會后新聞發(fā)布會所釋出內(nèi)容略微偏鴿，美聯(lián)儲下調(diào)了經(jīng)濟增長預期，同時上調(diào)了通脹預期，很明顯這幾乎等同于美聯(lián)儲相信“滯脹”風險已有所提高。

　　從周四A股表現(xiàn)看，與海洋經(jīng)濟相關的個股領漲。除此之外，航空、鋼鐵、石油、煤炭等個股表現(xiàn)也相對稍好。多數(shù)個股下跌，保險、IT設備、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、白酒、家居用品、家電、電信等個股跌幅領先。

　　海洋經(jīng)濟類個股上漲顯然與一則消息相關：上海市海洋局宣布，將出臺《上海市海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2025-2035年）》《上海市海洋觀測網(wǎng)規(guī)劃（2025-2035年）》，印發(fā)《關于推動上海海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展加快建設現(xiàn)代海洋城市的實施意見》。

　　周四A股盤前，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年3月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，兩個期限品種LPR報價較上月均維持不變，為連續(xù)第五個月保持不變。

　　市場對LPR利率于第一季度下調(diào)的預期一直就較淡，而上周新公布的2月份經(jīng)濟指標稍強更是強化這種預期，故上述LPR不變完全符合市場預期，對于A股的影響應較有限。

　　A股周四之所以顯著下跌，主要與近期市場做多動能趨于減弱相關，而港股的調(diào)整又進一步加重了A股壓力。

　　雖然A股連跌兩天，但跌幅較有限，而且成交不大，故應該只是正常的調(diào)整。個人猜測在未來的幾周內(nèi)，A股大概率仍難以發(fā)力上攻，繼續(xù)延續(xù)盤整的可能性較大。操作方面，建議投資者繼續(xù)持股，等待內(nèi)外部較重要的不確定性慢慢明朗。

　　美國已反復揚言4月2日將加征“對等關稅”，另外俄烏停火進程其實仍有許多不確定性。等上述因素進一步明朗后，相信我們這邊做經(jīng)濟決策也會容易些。

　　接下來年報將漸漸趨于密集，市場關注焦點可能慢慢轉(zhuǎn)向業(yè)績，投資者在選股時應更注意業(yè)績風險。雖然DeepSeek已驅(qū)使市場大幅加重對科技賽道個股的重視，但投資者也不太可能完全忽略上市公司的眼前業(yè)績。