又到“三根陽線改變信仰”時刻！

　　6月25日，A股震蕩走高，上證指數(shù)漲1.03%，報3455.97點，突破3月份的前高，創(chuàng)下年內(nèi)新高。創(chuàng)業(yè)板收漲3.11%，深證成指、科創(chuàng)板指分別漲1.72%、1.73%。滬京深三市成交額達(dá)到1.64萬億元，全市場3919只個股上漲，兵裝重組概念、多元金融、軍工概念領(lǐng)漲。

　　這周以來，滬指連續(xù)收出三根大陽線，截至6月25日收盤，連續(xù)3個交易日累計上漲2.86%。與此同時，似曾相識的券商領(lǐng)漲行情，與去年“9·24”行情以及過往多輪牛市中券商股引領(lǐng)的主升浪壓上了相同的韻腳。大盤強勢拉升，“牛市旗手”領(lǐng)漲，一系列信號迅速點燃了市場情緒：牛回，速歸？

　　“牛市旗手”領(lǐng)漲

　　6月25日，大金融板塊集體爆發(fā)，恒銀科技（603106）（603106.SH）、大智慧、國盛金控（002670）（002670.SZ）、天風(fēng)證券（601162）（601162.SH）、南華期貨（603093）（603093.SH）等多股漲停。從行業(yè)主題ETF表現(xiàn)看，金融科技ETF領(lǐng)漲，華夏、博時、華寶旗下3只金融科技ETF漲超7.4%；證券ETF整體漲超5%，位居其次；銀行ETF整體漲約1%。

　　金融搭臺、題材唱戲，兵裝重組、固態(tài)電池、半導(dǎo)體等板塊也漲勢亮眼。受“九三大閱兵”消息的持續(xù)影響，同花順（300033）兵裝重組概念指數(shù)單日上漲8.6%，軍工裝備板塊指數(shù)上漲4.74%，國瑞科技（300600）（300600.SZ）、北方長龍（301357）（301357.SZ）20cm漲停，萬家航天航空ETF、鵬華國防ETF均漲超4%。

　　消息面上，6月25日，國泰君安國際（01788.HK）獲香港證監(jiān)會批準(zhǔn)，成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的香港中資券商。牌照升級后，客戶可以在國泰君安國際平臺直接交易加密貨幣、穩(wěn)定幣等虛擬資產(chǎn)。消息成為點燃券商及金融科技板塊的導(dǎo)火索，截至6月25日港股收盤，港股國泰君安國際單日暴漲198%。

　　值得注意的是，以券商股為代表的非銀金融板塊已連漲3天。同花順數(shù)據(jù)顯示，同花順多元金融行業(yè)指數(shù)近3個交易日累計上漲10.43%，證券行業(yè)指數(shù)累計上漲9.06%。

　　此外，上周以來，資金持續(xù)加倉股票ETF。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，6月16日~6月24日，股票ETF資金結(jié)束持續(xù)2個月的凈流出趨勢，7個交易日內(nèi)累計凈流入資金167億元。

　　大盤猛拉、券商領(lǐng)漲、資金掃貨，一系列信號可謂振奮人心，已有不少股民在社交媒體上高呼“牛回速歸”。經(jīng)濟學(xué)家李大霄則公開發(fā)言表示，非銀金融三根大陽線是強牛啟動的跡象，“牛市信號彈已經(jīng)打響?！?/p>

　　機構(gòu)：風(fēng)險偏好改善，仍需謹(jǐn)慎追高

　　市場熱情已被點燃，下一步怎么走？各家機構(gòu)表示：信心已經(jīng)提振，但仍應(yīng)謹(jǐn)慎樂觀。

　　景順長城基金表示，近日市場大漲是此前利好因素堆積、疊加外部事件催化導(dǎo)致。海外，伊以?；?、原油價格回落，受到避險情緒和美聯(lián)儲寬松預(yù)期改善影響，美元繼續(xù)下行、人民幣價格走強。此前較多產(chǎn)業(yè)題材被地緣沖突壓制，近日也集中爆發(fā)，市場風(fēng)險偏好整體改善。

　　創(chuàng)金合信基金認(rèn)為，在無明顯外部正向催化的背景下，市場連續(xù)快速拉升，更多是此前因關(guān)稅戰(zhàn)和國際地緣因素帶來的情緒壓制在利空因素逐步化解后，一次性的集中釋放。指數(shù)當(dāng)前點位來到箱體震蕩上沿，當(dāng)前面臨催化劑力度尚不顯著，但市場風(fēng)險偏好較為樂觀的局面。后續(xù)指數(shù)能否繼續(xù)向上突破，主要看交投情緒能否進一步強化，量能是階段性重要觀察指標(biāo)。同時，也需要警惕指數(shù)快速上行后的階段性兌現(xiàn)行情，當(dāng)前市場缺少主線行情的聚焦，權(quán)重和題材輪動速度較快，操作上避免追高。

　　展望后市，中信建投（601066）（601066.SH）策略研究分析師夏凡捷認(rèn)為，A股下半年預(yù)計先震蕩、后向上。基本面預(yù)期限制了市場短期大漲的動能，但下半年確定性的弱美元趨勢、資本市場政策支持和流動性環(huán)境整體性改善有望推動A股震蕩中樞持續(xù)上移。在暫未迎來全面復(fù)蘇之前，具備結(jié)構(gòu)性景氣的新賽道方向或?qū)⒊蔀樽铌P(guān)鍵的投資勝負(fù)手。投資建議上，紅利資產(chǎn)可繼續(xù)作為底倉品種，短期更加推薦AI、半導(dǎo)體方向以及科創(chuàng)主題，新消費和創(chuàng)新藥可保持中期關(guān)注。

　　景順長城基金建議，配置層面以確定性為主，紅利資產(chǎn)仍是重要主線，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊；另一方面，可積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)和政策催化較多的科技方向，以及高賠率的內(nèi)需方向。