A股磷化工概念突然爆發(fā)。

　　11月6日，A股磷化工概念股集體爆發(fā)，清水源（300437）強勢斬獲20%漲停，芭田股份（002170）、澄星股份（600078）、云天化（600096）錄得10%漲停。消息面上，黃磷指數(shù)11月4日大漲超4%，磷酸指數(shù)亦持續(xù)上行，使得市場對磷化工行業(yè)的漲價預期增強，且多家磷化工上市公司2025年三季度的業(yè)績表現(xiàn)超預期。

　　有券商機構指出，磷化工行業(yè)景氣度有望延續(xù)，伴隨著宏觀經(jīng)濟的持續(xù)修復預期，疊加供給端政策推進，化工周期性行業(yè)將迎來供需格局優(yōu)化，行業(yè)頭部公司的盈利能力有望持續(xù)得到修復。

　　突然爆發(fā)

　　11月6日，A股磷化工概念全線爆發(fā)，截至13:30，磷化工指數(shù)大漲6.44%，清水源強勢斬獲20%漲停，芭田股份、澄星股份、云天化錄得10%漲停，湖北宜化（000422）、川金諾（300505）、興發(fā)集團（600141）、新洋豐（000902）、川發(fā)龍蟒（002312）、川恒股份（002895）、史丹利（002588）等個股跟漲。

　　消息面上，數(shù)據(jù)顯示，黃磷指數(shù)11月4日上漲4%，近兩周累計漲幅超過7%。本輪漲價源于濕法磷酸裝置集中減停產(chǎn)及下游電解液原料需求恢復，產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯結構性修復。

　　另據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，11月5日，國內黃磷現(xiàn)貨2.22萬元/噸，較前一交易日每噸上漲264元，較上月同期上漲2.36%。

　　與此同時，在消費端，農(nóng)用磷肥板塊同樣迎來積極影響。秋冬季是傳統(tǒng)用肥旺季，疊加國際農(nóng)產(chǎn)品價格回暖預期，磷肥需求穩(wěn)定增長。國內磷肥企業(yè)憑借資源和技術優(yōu)勢，在保障糧食安全的同時，也獲得了良好的盈利空間。

　　磷化工產(chǎn)業(yè)鏈，上游為原材料磷礦石，用硫酸、硝酸或鹽酸分解磷礦制得的磷酸統(tǒng)稱為濕法磷酸；以黃磷為原料，經(jīng)氧化，水化等反應而制取的磷酸稱為熱法磷酸。中游為含有磷元素的各有機物、無機物，下游為制成的產(chǎn)品，應用于農(nóng)業(yè)、工業(yè)等各類行業(yè)。

　　磷礦石本輪景氣周期開始于2021年，受需求提升和供給收縮等因素影響，磷礦石供需緊張，價格大幅上漲。2024年以來，磷礦石價格維持高位運行，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2025年10月30日，國內磷礦石參考價格1017元/噸，依舊保持高景氣。

　　東海證券表示，國內方面，國家政策端，對供給側要求（“反內卷”）頻繁提及；海外方面，上漲的原料成本+亞洲產(chǎn)能沖擊，歐美化工企業(yè)近期多經(jīng)歷關停、產(chǎn)能退出等事件。短期來看，地緣摩擦反復，海外化工供應不確定性有所增加；長期來看，我國化工產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢明顯，憑借顯著的成本優(yōu)勢和不斷突破的技術實力，中國化工企業(yè)正迅速填補國際供應鏈的空白，有望重塑全球化工產(chǎn)業(yè)的格局。

　　在業(yè)績端，A股多家磷化工公司2025年三季度業(yè)績表現(xiàn)超預期，在432家化工上市公司中，農(nóng)藥、氟化工、磷肥及磷化工等概念的龍頭企業(yè)表現(xiàn)搶眼。其中，云天化第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤19.68 億元，同比增長24.30%，環(huán)比增長33.69%；興發(fā)集團第三季度實現(xiàn)營收91.61億元，同比增長5.96%，環(huán)比增長23.94%；歸母凈利潤達5.92 億元，同比增長16.17%，環(huán)比增長42.15%；以濕法磷酸開展主營業(yè)務的川金諾，今年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤3.04億元，同比大增175.61%。

　　行業(yè)景氣度改善

　　據(jù)悉，磷化工產(chǎn)業(yè)鏈較為簡單，上游是磷礦石，中游經(jīng)由黃磷、濕法磷酸等環(huán)節(jié)富集磷元素，下游則延伸出化肥、食品添加劑乃至新能源材料等眾多領域。

　　在政策層面，環(huán)保約束持續(xù)加碼，長江經(jīng)濟帶“三磷”專項整治、磷石膏綜合利用強制性標準，正加速淘汰中小企業(yè)，行業(yè)集中度CR5已超42%。而出口配額從2022年的800萬噸降至2025年的350萬噸，國際市場每年100萬噸的缺口，正將磷肥價格推至高位。

　　與此同時，磷化工產(chǎn)業(yè)鏈近兩年呈現(xiàn)以磷酸鐵鋰為代表的下游新領域需求不斷增長，國內磷礦石供需格局偏緊等行業(yè)趨勢，國內30%品位磷礦石市場價格在900元/噸的高價區(qū)間運行時間已超過2年。

　　華福證券表示，供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴張難，疊加下游新能源需求增長，供需格局趨緊。磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)改善。

　　中原證券（601375）認為，磷化工行業(yè)景氣度有望延續(xù)。由于磷礦石資源的不可再生性和開采過程中環(huán)保要求的提高，未來磷礦石的稀缺性將不斷提升。隨著下游磷肥、新能源領域對需求的拉動、磷礦石供給的緊張態(tài)勢有望延續(xù)，推動磷礦石價格高位運行。

　　光大證券發(fā)布研報稱，2026年，伴隨著宏觀經(jīng)濟的持續(xù)修復預期，疊加供給端政策推進，化工周期性行業(yè)將迎來供需格局優(yōu)化，盈利能力有望得到修復。在AI、OLED、機器人等需求拉動下，化工新材料則將延續(xù)強勁的成長動能。建議關注磷化工、鉀肥、農(nóng)藥、MDI、鈦白粉、鋰電材料等板塊中產(chǎn)業(yè)鏈完整、成本控制能力強的龍頭企業(yè)。

　　開源證券在此前發(fā)布的研報中指出，磷礦采選壁壘提升、磷石膏處理等環(huán)保要求趨嚴導致磷礦石供給增量有限、景氣有望高位維穩(wěn)；疊加硫磺硫酸等成本支撐磷銨、二氫鈣等價格高位，當前國內外磷銨價差顯著，看好礦肥一體的磷化工龍頭企業(yè)盈利向好、現(xiàn)金分紅動力提升。