【導(dǎo)讀】外資機(jī)構(gòu)解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議：政策指引更加主動(dòng)、更具前瞻性，為“十五五”開(kāi)局營(yíng)造積極政策氛圍

　　12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作。

　　受訪外資機(jī)構(gòu)表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在“十五五”規(guī)劃戰(zhàn)略謀篇布局下，細(xì)化勾勒了宏觀政策的“開(kāi)局定式”：有力提振消費(fèi)釋放的內(nèi)需潛力、有效投資打開(kāi)產(chǎn)業(yè)空間、“反內(nèi)卷”塑造良性生態(tài)，共同構(gòu)成了硬科技創(chuàng)新的肥沃土壤。

　　將推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)從“規(guī)模擴(kuò)張”

　　向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”為核心導(dǎo)向，圍繞增加城鄉(xiāng)居民收入、疏通影響消費(fèi)的堵點(diǎn)、穩(wěn)定投資預(yù)期、整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)等關(guān)鍵問(wèn)題出臺(tái)一系列部署，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型注入明確政策動(dòng)能。

　　惠理集團(tuán)認(rèn)為，本次會(huì)議釋放的信號(hào)是正面的、積極的，將進(jìn)一步修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期、優(yōu)化資源配置，有望在消費(fèi)升級(jí)、有效投資與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的交叉領(lǐng)域帶來(lái)中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，而硬科技創(chuàng)新或是貫穿其中的核心增長(zhǎng)引擎。

　　其中，在提振消費(fèi)方面，會(huì)議構(gòu)建的“增收—松綁—提質(zhì)”三維政策框架，回歸了中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)的邏輯本源。會(huì)議提出的城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃與消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)形成政策合力，直擊消費(fèi)復(fù)蘇的核心痛點(diǎn)——居民消費(fèi)能力和有效意愿不足。

　　摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師蔣先威認(rèn)為，在重點(diǎn)任務(wù)方面，會(huì)議將提振內(nèi)需列為首要任務(wù)，面對(duì)美國(guó)關(guān)稅擾動(dòng)及外需可能邊際走軟，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有必要性。在行動(dòng)方案方面，會(huì)議提出深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，預(yù)計(jì)2026年財(cái)政促消費(fèi)資金規(guī)?；蜉^今年進(jìn)一步提高，并可能擴(kuò)及服務(wù)消費(fèi)。

　　惠理集團(tuán)認(rèn)為，從外資視角看，這一部署或?qū)⑼苿?dòng)消費(fèi)市場(chǎng)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)性機(jī)遇或?yàn)樾铝咙c(diǎn)。如果政策落實(shí)到位，消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇有望擺脫短期脈沖式刺激的頑疾，而是基于收入改善與供給優(yōu)化的可持續(xù)升級(jí)，這可能為外資重返中國(guó)消費(fèi)賽道提供清晰的長(zhǎng)期邏輯。

　　對(duì)硬科技支持力度加大

　　為外資提供中長(zhǎng)期確定性強(qiáng)的投資標(biāo)的

　　硬科技創(chuàng)新是串聯(lián)消費(fèi)升級(jí)、有效投資與“反內(nèi)卷”的核心紐帶，也是外資布局中國(guó)市場(chǎng)的重中之重。

　　瑞聯(lián)銀行集團(tuán)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、特別是科技創(chuàng)新領(lǐng)域爆發(fā)潛力堅(jiān)定看好。

　　該集團(tuán)通過(guò)在境內(nèi)設(shè)立的兩家機(jī)構(gòu)——瑞銳投資管理(上海)有限公司(以下簡(jiǎn)稱瑞銳投資)、瑞銳海外投資基金管理(上海)有限公司(以下簡(jiǎn)稱瑞銳海外)雙平臺(tái)布局，切入中國(guó)資管市場(chǎng)，將國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與本土洞察融合，為中國(guó)金融市場(chǎng)的雙向開(kāi)放提供專業(yè)支撐。

　　瑞聯(lián)銀行集團(tuán)認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神與“十五五”規(guī)劃藍(lán)圖共同指向一個(gè)清晰目標(biāo)：以金融高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化全局。集團(tuán)通過(guò)瑞銳投資與瑞銳海外構(gòu)建的雙向開(kāi)放金融通道，正是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神與“十五五”金融強(qiáng)國(guó)要求的生動(dòng)實(shí)踐，集團(tuán)既引全球“活水”精準(zhǔn)澆灌中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與新質(zhì)生產(chǎn)力沃土，又助力境內(nèi)資本揚(yáng)帆出海實(shí)現(xiàn)全球配置。

　　惠理集團(tuán)認(rèn)為，從外資視角看，當(dāng)前中國(guó)在硬科技領(lǐng)域已形成研發(fā)、人才、數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)，硬科技創(chuàng)新的投資機(jī)遇“點(diǎn)多面廣”。隨著“十五五”規(guī)劃臨近，政策對(duì)硬科技的支持力度有望進(jìn)一步加大，為外資提供中長(zhǎng)期確定性強(qiáng)的投資標(biāo)的。

　　蔣先威認(rèn)為，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)被列為明年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)之一，一方面呼應(yīng)“十五五”規(guī)劃中“科技自立自強(qiáng)”的主要目標(biāo)，另一方面也體現(xiàn)出在全球人工智能變革下，科技創(chuàng)新將對(duì)提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的重要性。在工作部署上，會(huì)議更加具象地推進(jìn)科技人才發(fā)展方案，同時(shí)將創(chuàng)新科技金融服務(wù)納入核心任務(wù)中，以形成“技術(shù)突破—產(chǎn)業(yè)發(fā)展—資本支持”的正向循環(huán)體系。

　　他認(rèn)為，本次會(huì)議傳達(dá)政策重心或從“短期穩(wěn)增長(zhǎng)”向“中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)優(yōu)化”推進(jìn)，整體政策指引更加主動(dòng)、更具前瞻性，為“十五五”開(kāi)局營(yíng)造了積極的政策氛圍。積極有為的宏觀政策，消費(fèi)短期提振和中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)優(yōu)化并重，城市更新地位升級(jí)，科技創(chuàng)新部署具象化和對(duì)外開(kāi)放著重規(guī)則制度升級(jí)等政策組合，預(yù)計(jì)將在2026年形成加乘效應(yīng)，助推未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

　　作為外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，惠理集團(tuán)也堅(jiān)定看好中國(guó)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)在中國(guó)政策的精準(zhǔn)引導(dǎo)與市場(chǎng)活力的持續(xù)釋放下，外資將深度參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型進(jìn)程，在分享發(fā)展紅利的同時(shí)，為中國(guó)市場(chǎng)注入更多長(zhǎng)期資本與全球資源。