1月29日，和訊投顧張義明表示，“牛市結(jié)束了嗎？”這是當(dāng)下很多朋友極為關(guān)心的問題。巴菲特曾說“寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤”，這意味著面對市場，我們不應(yīng)總試圖精準(zhǔn)預(yù)測，而要依據(jù)精確的信號和技術(shù)面征兆來判斷。

　　回到“牛市是否結(jié)束”這一問題，結(jié)合過去10年行情，有三個重要信號可供大家參考。第一個信號與券商板塊有關(guān)，券商素有“牛市舵手”之稱，若牛市未結(jié)束，證券板塊必然會有出色表現(xiàn)。后續(xù)大家要密切關(guān)注證券板塊，若出現(xiàn)放量大漲、連續(xù)大漲，那牛市大概率仍在繼續(xù)；反之，若證券板塊持續(xù)萎靡、縮量下跌，那就要小心了，牛市很可能至少會進(jìn)入中場休息階段。

　　第二個重要信號是技術(shù)面指標(biāo)。回顧2015年和2007年的行情，會發(fā)現(xiàn)MACD和50日均線的雙死叉，或者日線MACD的頂背馳，是判斷牛市結(jié)束的關(guān)鍵指標(biāo)，尤其要關(guān)注深成指、上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板或中證1000等重要指數(shù)。以2015年牛市為例，5、6月份深成指出現(xiàn)日線級別MACD頂背離，成為那一波牛市結(jié)束的重要信號。所以，后續(xù)投資中，大家要重點關(guān)注日線級別MACD的死叉，尤其是頂背離引發(fā)的死叉，務(wù)必高度重視，因為上一輪牛市就是這樣終結(jié)的。

　　最后一個信號與杠桿資金態(tài)度有關(guān)。若各方對杠桿資金態(tài)度溫和，牛市大概率未結(jié)束；反之，若近期對杠桿資金采取嚴(yán)厲管制或監(jiān)管，那就要小心了，這意味著牛市短線很可能出現(xiàn)波動。2014-2015年那波行情本質(zhì)上由杠桿資金推動，而頂部時對杠桿資金的嚴(yán)厲管控也導(dǎo)致了行情的結(jié)束。

　　以上三個信號是判斷本輪牛市是否結(jié)束的關(guān)鍵依據(jù)。建議大家依據(jù)這些看得見、摸得著的信號進(jìn)行交易，而非天天盲目猜測牛市何時結(jié)束。這種基于信號的投資邏輯，更有助于大家在資本市場穩(wěn)定盈利。

　　(：趙艷萍HF094)