自4月10日以來，短短一個半月不到，上證指數(shù)從3300點下跌到3100點附近，跌幅接近6%。但是此間上證50指數(shù)卻出現(xiàn)上漲。

　　上證指數(shù)50指數(shù)日線圖

　　其中大盤權(quán)重股如中國平安、招商銀行、工商銀行、貴州茅臺等連創(chuàng)新高。在這背后，本人統(tǒng)計顯示：

　　自4月10日以來，累計跌幅在30%以上的個股數(shù)量是206只，跌幅在20%以上的個股數(shù)量高達(dá)965只。個股的慘烈程度，并不亞于上一輪非理性下跌，只是表現(xiàn)形式更溫柔一點，沒有連續(xù)跌停罷了。

　　但是，鈍刀割肉，往往也是最難受的。

　　最近流行一個漂亮50的說法，就是目前三千多家公司當(dāng)中，其中50只表現(xiàn)最強(qiáng)的股票。這里面忽略了一個基本的概念：就是投資概率，或者贏率。

　　根據(jù)概率的不可能定理，可以編造這樣一個故事：一只沒有經(jīng)過任何人工訓(xùn)練的猴子在鋼琴上亂按，只要時間足夠長，它最終可以彈出一首流利的莫扎特的《土耳其進(jìn)行曲》。既然猴子都能彈出《土耳其進(jìn)行曲》，那賭博的贏率再小，難道就沒有誰碰到的時候?

　　夏皮諾是美國紐約的一位心理醫(yī)生。夏皮諾實驗指的是他曾主持的兩個著名的實驗。這兩個實驗的每一個都有兩項選擇，被實驗者可從中選擇一個答案。

　　實驗一是"得到選擇"實驗：

　　第一，有75%的機(jī)會得到 1000美元，但有 25%的機(jī)會什么都得不到;第二，確定得到 700 美元。雖然一再向參加實驗者解釋，從概率上來說，第一選擇能得到 750美元，可結(jié)果還是有 80%的人選擇了第二選擇。從心理指向上看，大多數(shù)人寧愿少些，也要確定的利潤。

　　實驗二是"付出選擇"實驗：

　　第一，75%的機(jī)會付出 1000美元，但有 25%的機(jī)會什么都不付;第二，確定付出 700 美元。結(jié)果是 75%的選擇了第一選擇。他們?yōu)榱瞬?5%什么都不付的機(jī)會，從數(shù)字上講多失去了 50 美元。

　　對以上兩個試驗中人們不同選擇的解釋不僅在數(shù)學(xué)也在心理學(xué)。在僅僅一次或幾次這樣的選擇中，風(fēng)險是存在的，在確定性收益和不確定的風(fēng)險性收益相差不大時，即使后者更大一些，人們也寧愿選擇確定性收益，規(guī)避風(fēng)險;在確定性損失和不確定的風(fēng)險性損失相差不大時，即使前者更小一些，人們也寧愿選擇風(fēng)險性損失，呈現(xiàn)出一種風(fēng)險愛好，在只是偶爾面對的情況下，考慮到心理因素，人們是回避風(fēng)險還是承擔(dān)風(fēng)險，二者的差別并不大，隨便選擇哪一個并無多大的對錯。生活中有人需要實在的利益，有人為了什么也不付出而甘愿冒損失更多的風(fēng)險，有人作出生活性選擇，有人作出數(shù)學(xué)性選擇其實都不足為奇。

　　以輪盤為例，我們可以把輪盤看作是一個有37個面的骰子，現(xiàn)在要猜到底會出現(xiàn)哪一面，任何人都有1/37的機(jī)會猜對，平均猜37次就能對一次，同樣不能因為猜對了就說他事先能知道輪盤的小球會掉到那個數(shù)字;但輪盤的運轉(zhuǎn)和猜中后贏錢的感覺容易使人產(chǎn)生錯覺，把錯覺當(dāng)直覺，把偶然當(dāng)必然，這是賭博中賭客普遍易犯的錯誤。

　　中六合彩是一個更偶然的例子，不能因為有人中了500萬就說他有中大獎的某種能力，每一位500萬的中獎?wù)叨加幸粋€撩人的故事，你中了的話也有一個同樣類似的故事，所謂這些方面的經(jīng)驗之談對以后的中獎其實沒有任何價值，六合彩不斷地?fù)u下去，頭獎就會不斷地產(chǎn)生，只要有決心、有毅力、堅持不懈，頭彩一定會中;但對多數(shù)人來說，就算是中了頭彩，也不能彌補(bǔ)買彩票的投入，相當(dāng)于是自己給自己發(fā)了個頭彩。

　　投資也是一樣的道理。

　　當(dāng)我們操作十次，其實有一次賺了大錢，九次虧了錢，從心理角度分析，大多數(shù)人對賺大錢的這一次，記憶深刻，并喜歡跟人津津樂道，而對于其中虧損九次的要么淡忘，要么刻意不提，因為沒有人愿意回首慘淡的歷史，都愿意回憶美好的歷史。但九次虧錢一次賺錢的實際交易當(dāng)中，如果九次虧錢幅度沒有控制得當(dāng)，大概率還是虧錢。結(jié)果往往能說明一切。

　　從這個角度來看，大多數(shù)投資人，缺乏反省精神，和正視現(xiàn)實的能力，更愿意做一只鴕鳥。