事件：三花智控(002050)公司擬以21.5 億元對價(jià)，向三花綠能發(fā)行股份購買其持有的三花汽零100%股權(quán)。同時(shí)擬向不超過10 名特定對象發(fā)行股份募集配套資金13.2億元，將用于三花汽零“年產(chǎn)1,150 萬套新能源汽車零部件建設(shè)項(xiàng)目”、“新增年產(chǎn)730 萬套新能源汽車熱管理系統(tǒng)組件技術(shù)改造項(xiàng)目”、“新增年產(chǎn)1,270 萬套汽車空調(diào)控制部件技術(shù)改造項(xiàng)目”、“ 擴(kuò)建產(chǎn)品測試用房及生產(chǎn)輔助用房項(xiàng)目”及支付中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。由于公司的核心技術(shù)在全球市場具備競爭優(yōu)勢，增發(fā)擬募投項(xiàng)目訂單明確，且符合汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶來的需求變動(dòng)趨勢，首次覆蓋給予“增持”評級。

　　點(diǎn)評：

　　1、全球制冷控制元器件領(lǐng)軍企業(yè)。

　　公司熱力膨脹閥產(chǎn)品市占率全球第二，主要競爭對手為日本的不二工機(jī);電子膨脹閥、四通換向閥、微通道熱換器等產(chǎn)品的市場占有率位居全球第一，是眾多知名空調(diào)廠家的戰(zhàn)略合作伙伴?？照{(diào)行業(yè)在2016 年經(jīng)歷了去庫存，2017 年進(jìn)入補(bǔ)庫存周期，下游客戶產(chǎn)品供不應(yīng)求，帶動(dòng)公司業(yè)績增長。

　　2、擬收購三花汽零100%股權(quán)，同時(shí)募投提升產(chǎn)能。

　　公司擬以21.5 億元對價(jià)，向三花綠能發(fā)行股份購買其持有的三花汽零 100%股權(quán)。同時(shí)擬向不超過10 名特定對象發(fā)行股份募集配套資金13.2 億元，用于新能源汽車零部件項(xiàng)目的產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，三花汽零2017-2019 合計(jì)業(yè)績承諾不低于6.2 億元，其中預(yù)測2017/2018/2019 年度合并報(bào)表歸屬母公司股東的凈利潤預(yù)測數(shù)分別為1.69/2.08/2.45 億元。

　　3、特斯拉熱管理系統(tǒng)零部件獨(dú)家供應(yīng)商，技術(shù)壁壘構(gòu)筑長期成長空間。

　　三花汽零目前已通過特斯拉、比亞迪、吉利、蔚來汽車等新能源汽車廠商的一級供應(yīng)商認(rèn)證，取得了相應(yīng)產(chǎn)品的供貨資質(zhì)，其中主要產(chǎn)品已與特斯拉簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司從2013 年開始給特斯拉Model S 供貨，以及后來的Model X, 目前已成為Model 3 相關(guān)熱管理系統(tǒng)部件的獨(dú)家供應(yīng)商。除了享受特斯拉Model 3 量產(chǎn)帶來的增量貢獻(xiàn)，三花汽零已開始給國內(nèi)幾大新能源汽車龍頭公司供貨，且正處于逐步爬坡階段，逐步貢獻(xiàn)增量。同時(shí)新能源汽車整個(gè)熱管理系統(tǒng)單車價(jià)值量是現(xiàn)供產(chǎn)品的10 倍，三花汽零技術(shù)儲備扎實(shí)，未來產(chǎn)品線持續(xù)擴(kuò)充潛力大。

　　預(yù)估三花智控公司2017-2018 年EPS 為0.71元何0.84 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002050股票分析綜合評論：三花智控002050當(dāng)前趨勢運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤58.63%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是14.66元，阻力是15.99元;通過江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-06-26號和2017-07-17號，中期時(shí)間窗2017-08-07號和2017-09-10號 ，結(jié)合持倉成本做好計(jì)劃。