教育業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)繼續(xù)增加。a股教育板塊大多是一家正在進(jìn)行并購(gòu)轉(zhuǎn)型或借殼的公司?？梢钥闯?，整體教育業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入和利潤(rùn)在不斷提高。2019全年教育業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)314億元，增長(zhǎng)28％，對(duì)總收入的貢獻(xiàn)從2018年的64.3％提高到70.8％；教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)33億元，同比增長(zhǎng)24％.

　　部分公司業(yè)績(jī)韌性較強(qiáng)。受到疫情的影響，教育行業(yè)整體收入和凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，甚至由盈轉(zhuǎn)虧。從歸母利潤(rùn)看得話(huà)，中公教育、科斯伍德、【佳發(fā)教育(300559)、股吧】，業(yè)績(jī)有著較強(qiáng)的韌性。疫情期間，科斯伍德的龍門(mén)教育將課程轉(zhuǎn)到線上，受影響比較小，預(yù)計(jì)收入同比減少10個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)同比增加5個(gè)百分點(diǎn)。佳發(fā)教育的標(biāo)考業(yè)務(wù)，政府預(yù)算和智慧教育業(yè)務(wù)是在去年已經(jīng)完成的。因此收入比較穩(wěn)定凈利潤(rùn)上升。中公教育2-3月份線下聽(tīng)課，受各種考試推遲，部分收款未達(dá)到確認(rèn)條件，略有下滑。

　　與去年同期相比，所得稅的減少使歸母的凈利潤(rùn)略有增加。職業(yè)培訓(xùn)，K12教育和培訓(xùn)的證券一直很高，這是由于這兩個(gè)分部門(mén)的政策比較寬松，各自的分部門(mén)空間比較大。從收入額來(lái)看，職業(yè)教育培訓(xùn)收入122億元，其中中公教育貢獻(xiàn)75％左右，K12教學(xué)培訓(xùn)收入73億元；從利潤(rùn)額來(lái)看，職業(yè)教育培訓(xùn)利潤(rùn)21.0億元，其中中公教育貢獻(xiàn)85％左右，K12教學(xué)培訓(xùn)利潤(rùn)6.1億元。早教和教育信息化盈利能力最強(qiáng)。早教業(yè)務(wù)盈利能力最強(qiáng)，毛利率達(dá)到75.5％，凈利率54.4％，主要是加盟原因。其次是教育信息化，毛利率達(dá)到64.1％，凈利率35.3％。職業(yè)教育培訓(xùn)的規(guī)模效應(yīng)（尤其是在中公教育導(dǎo)致盈利能力的逐步提高，而幼兒教育的盈利能力卻因政策壓制而明顯降低，K12教學(xué)和培訓(xùn)相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)際教育處于培養(yǎng)階段。

　　未履行業(yè)績(jī)承諾和商譽(yù)減值現(xiàn)象顯著增加。2019年，a股教育公司并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)入業(yè)績(jī)承諾末期或結(jié)束業(yè)績(jī)承諾，4家公司中有7家未完成業(yè)績(jī)承諾的個(gè)人目標(biāo)，6家公司有商譽(yù)減值現(xiàn)象，與2016~17年相比2000年顯著增加。經(jīng)過(guò)時(shí)間的考驗(yàn)，一些并購(gòu)目標(biāo)失去控制，由于政策或業(yè)績(jī)?cè)虮粍冸x，一些上市公司已暫停在教育行業(yè)的探索。因此，我們應(yīng)該在并購(gòu)繁榮時(shí)期更加謹(jǐn)慎，更加注重整合而不是數(shù)量。想要了解更多關(guān)于投資的可以看下,股票基本面分析.