1、螞蟻金服，是互聯(lián)網(wǎng)精神加小微匯聚的奇跡。

　　螞蟻集團(tuán)的估值在過去的三個(gè)月里穩(wěn)步上升。據(jù)媒體猜測，新上市最大的市值可能超過3萬億，這個(gè)市值超過工（1.8萬億）農(nóng)（1.1萬億）中（9500億）建（1.6萬億）。隨著國家的成長，四大銀行幫助國家成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體做出了巨大貢獻(xiàn)。螞蟻軍團(tuán)依靠小微在短短10年內(nèi)超越了它。馬云自豪地說，螞蟻已經(jīng)成為人類歷史上最大的IPO定價(jià)，這也是億萬韭菜造成的一個(gè)小奇跡。群眾是創(chuàng)造奇跡的主力軍，誰為群眾，誰就靠群眾。但是螞蟻服務(wù)小微，還是螞蟥吸血小微，這中間只有一字之隔。

　　2、說螞蟻集團(tuán)是一家金融科技包裝下的高利貸平臺(tái)，雖然有夸張成分，但也不算太偏離事實(shí)。

　　根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，螞蟻集團(tuán)擁有10億個(gè)人用戶和8000萬商業(yè)用戶，數(shù)字支付的交易規(guī)模為118萬億（支付寶），微貸科技平臺(tái)的貸款余額中消費(fèi)信貸為1.7萬億，運(yùn)營商信貸為4000億（花唄借的等）。）。理財(cái)科技平臺(tái)資產(chǎn)管理規(guī)模4.1萬億元（基金余額寶，等。），保險(xiǎn)科技平臺(tái)518億元（保險(xiǎn)），創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如區(qū)塊鏈，數(shù)據(jù)庫等。2020年上半年，上述部分來自收入方的比例為6:39:15:8，其中微貸科技平臺(tái)的比例高達(dá)39％，是最大的收入來源。估計(jì)螞蟻集團(tuán)超過70％的利潤來自小額貸款。

　　以花唄為例，最低利率萬二，平均利率萬四左右，人均貸款余額2000元左右。根據(jù)流行的理解，沒有收入的大學(xué)生如果想提前消費(fèi)，應(yīng)該向馬老師借2000元，年利率15％左右。馬老師一手給了胡蘿卜（借了沒有抵押），一手給槍（不還錢就進(jìn)芝麻信用），花唄壞賬率極低，業(yè)務(wù)堪稱精湛。

　　這里面有一個(gè)矛盾。馬在昨天的講話中說，銀行的傳統(tǒng)當(dāng)鋪需要抵押貸款，而阿里依賴，大數(shù)據(jù)沒有抵押。螞蟻是否收回貸款，是依靠大數(shù)據(jù)消除潛在不良貸款，還是依靠芝麻信用和周邊購物基礎(chǔ)設(shè)施作為威脅？由于擁有信用大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，還聲稱要擊敗銀行立志做小微普惠。那么為什么不能在精準(zhǔn)畫像的低違約率的前提下，給不能掙錢的大學(xué)生類似建行和招行5-6%更低的年化利率，為什么要一邊慫恿大學(xué)生提前消費(fèi)，一遍從大學(xué)生口袋里賺取暴利。

　　3、昨天在外灘金融大會(huì)上，馬校長看似以攻擊創(chuàng)新不足開題，實(shí)際以要挾監(jiān)管繼續(xù)開綠燈落腳。

　　孩子們哭了，因?yàn)樗麄儧]有吃夠奶?？纯船F(xiàn)在螞蟻的大小，他們已經(jīng)碾壓了四大行的規(guī)模。螞蟻不是小孩子，螞蟻已經(jīng)是巨嬰了，一不小心就會(huì)變成吞金的巨獸。

　　在過去的七八年里，中國金融系統(tǒng)的創(chuàng)新尺度雖然一直是波浪式的，但是在全球創(chuàng)新的環(huán)境下，對(duì)金融也足夠?qū)捜?，要不然就不?huì)有p2p的做大，不會(huì)有最大的虛擬貨幣市場，通過螞蟻的馬后炮的方式，說搞砸了的貸款不屬于網(wǎng)絡(luò)金融，只有螞蟻貸款才是，將失敗的創(chuàng)新結(jié)果扔給社會(huì)和政府自己獨(dú)摘?jiǎng)?chuàng)新的勝利果實(shí)，一邊吃奶一邊罵娘，這種立場是不地道的。

　　4、螞蟻的幾乎所有營收都和金融相關(guān)，卻一直強(qiáng)調(diào)自己的科技標(biāo)簽。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測，2020年，螞蟻集團(tuán)的凈利潤可能超過320億元，如果是3萬億市值，估值將高達(dá)100倍。目前四大行估值只有5-6倍。只有自稱科技公司，才能脫離金融股估值。螞蟻金服的支付、貸款、理財(cái)和保險(xiǎn)分別由幾個(gè)金融部門管轄。只有自稱科技公司，才能徹底脫離監(jiān)管機(jī)構(gòu)的牢籠。管制是規(guī)模的天敵，管制是速度的天敵。銀行政治保險(xiǎn)需要執(zhí)照，技術(shù)不需要執(zhí)照。互聯(lián)網(wǎng)公司，跨境毀滅，繞過牌照，沒有枷鎖，規(guī)模效應(yīng)無敵，天生具有指數(shù)級(jí)增長潛力。如果沒有監(jiān)管的五指山，馬老師周末譴責(zé)的巴塞爾協(xié)議是什么？其中的核心是資本充足率，一般理解為控制杠桿。保證金融業(yè)務(wù)需要有足夠的資金。本金不足，業(yè)務(wù)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)有上限。

　　目前螞蟻金服最重要的貸款業(yè)務(wù)只有少數(shù)是自營貸款（網(wǎng)絡(luò)商家銀行，還有浙江沒批但重慶給他的小額貸款牌照等。）。由于資金的限制，螞蟻只能把正規(guī)的銀行拉進(jìn)市場幫忙貸款，螞蟻集團(tuán)和其他金融機(jī)構(gòu)會(huì)一起分利差。

　　只要監(jiān)管一路綠燈，3萬億的市值不是螞蟻的重點(diǎn)，比如pk掉所有的銀行、基金、保險(xiǎn)，以互聯(lián)網(wǎng)寡頭席卷一切的姿態(tài)席卷傳統(tǒng)金融。。沒有資金限制，只要螞蟻貸款開通，全國人民的負(fù)債率就會(huì)翻倍（反正都是數(shù)字），螞蟻的利潤和股價(jià)就會(huì)暴漲，螞蟻員工就會(huì)減持，變富。至于國債比例過高、未來消費(fèi)不足或違約率驟雷等負(fù)面影響，都屬于其背后的大洪水。創(chuàng)新要付出代價(jià)，社會(huì)要承受，社會(huì)要包容。

　　5、以貸款為例：

　　馬在周末還特別提到了數(shù)字貨幣，建議不要先制定標(biāo)準(zhǔn)，先做貢獻(xiàn)，先滿足未來需求。央行DECP在線，潛在的對(duì)手是目前支付寶的微信支付相比之下，支付寶在區(qū)塊鏈專利上排名世界第一。言下之意，最好不要急著把DECP推出。討論的焦點(diǎn)可能不是數(shù)字貨幣發(fā)展的爭議，而是其利益的爭議。如果說監(jiān)管開路燈，不用巴塞爾協(xié)議對(duì)螞蟻進(jìn)行約束，沒有了資本金的限制，螞蟻可以踢開全部合作銀行，自己放貸，利潤和規(guī)模都是爆炸似的，通過流量和渠道一家獨(dú)大。

　　進(jìn)一步想象一下，如果完全放開對(duì)螞蟻金服的監(jiān)管會(huì)發(fā)生什么？憑借其技術(shù)基礎(chǔ)、大數(shù)據(jù)積累（最大的產(chǎn)銷消費(fèi)數(shù)據(jù)庫）和國民級(jí)應(yīng)用的流量優(yōu)勢，螞蟻可以迅速成為銀行總部，直接在支付寶印鈔（不管是不是數(shù)字貨幣。貨幣本身就是一個(gè)符號(hào)），即使沒有“印刷”貨幣，支付寶也可以依靠其現(xiàn)有的信用體系快速“創(chuàng)造”衍生貨幣。畢竟對(duì)岸的Facebook在折騰全球貨幣（Libra）了，為什么支付寶沒這個(gè)權(quán)力。M0、M1、M2……，只要給權(quán)限，每一個(gè)環(huán)節(jié)支付寶都能染指。想要了解更多關(guān)于金融的可以看下投資風(fēng)險(xiǎn)