首先我們來看看環(huán)旭發(fā)債的發(fā)行信息：環(huán)旭發(fā)債的債券代碼是113045，申購代碼是783231，原股東配售碼是764231，每股獲配額是1.5690，本次發(fā)行量是34.50億，正股簡稱是601231，轉(zhuǎn)股價(jià)格是20.25，下面我們?cè)賮砹私庖幌?strong>環(huán)旭發(fā)債價(jià)值分析？

　　環(huán)旭轉(zhuǎn)債的下修條款較為嚴(yán)格，為“15/30，80%”，贖回條款并無特別之處。按照中債(2021年3月1日)6年期AA+企業(yè)債估值4.17%計(jì)算，到期按108元贖回，其純債價(jià)值約為87.93元，面值對(duì)應(yīng)的YTM為1.93%，債底保護(hù)較好。若所有轉(zhuǎn)債按照轉(zhuǎn)股價(jià)20.25元進(jìn)行轉(zhuǎn)股，則對(duì)總股本的攤薄幅度為7.71%。

　　環(huán)旭轉(zhuǎn)債定位可能高于大族轉(zhuǎn)債(評(píng)級(jí)AA+，余額23.00億元，平價(jià)85.62元對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格116.50元)相近。靜態(tài)看，目前平價(jià)下環(huán)旭轉(zhuǎn)債上市首日獲得的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率應(yīng)該在17%-21%區(qū)間內(nèi)，價(jià)格為119-123元。如果環(huán)旭轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購750萬戶，按照打滿計(jì)算中簽率應(yīng)該為0.0069%。

　　值得一提的是，【環(huán)旭電子(601231)、股吧】是全球領(lǐng)先的電子產(chǎn)品設(shè)計(jì)制造及解決方案服務(wù)商，長期以來在半導(dǎo)體封裝領(lǐng)域具備技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積累了優(yōu)質(zhì)的下游客戶資源，長期看好公司未來的業(yè)績?cè)鲩L。有條件的朋友可以考慮參與一級(jí)市場(chǎng)申購，二級(jí)市場(chǎng)適當(dāng)配置。

　　環(huán)旭電子公司簡介

　　環(huán)旭電子股份有限公司是電子產(chǎn)品領(lǐng)域提供專業(yè)設(shè)計(jì)制造服務(wù)及解決方案的大型設(shè)計(jì)制造服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)主要為國內(nèi)外的品牌廠商提供通訊類、消費(fèi)電子類、電腦及存儲(chǔ)類、工業(yè)類、汽車電子類和其他類電子產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)、物料采購、生產(chǎn)制造、物流、維修等專業(yè)服務(wù)。公司主要產(chǎn)品有通訊產(chǎn)品、電腦主板、存儲(chǔ)及周邊產(chǎn)品、工業(yè)電子產(chǎn)品。公司目前在中國大陸、中國臺(tái)灣地區(qū)、墨西哥、波蘭、韓國有10個(gè)生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)，服務(wù)全球知名品牌廠商。環(huán)旭電子在2018年全球電子制造服務(wù)廠商排名為第十六位。

　　經(jīng)營情況的討論與分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入170.17億元，同比增長16.52%。其中，營業(yè)收入占比較高的通訊類產(chǎn)品營業(yè)收入同比增幅較大，對(duì)整體營業(yè)收入增長貢獻(xiàn)最大；其次是消費(fèi)電子類產(chǎn)品的營業(yè)收入增長；存儲(chǔ)類產(chǎn)品營業(yè)收入同比增幅最大，對(duì)整體營業(yè)收入增長貢獻(xiàn)排第三位。公司工業(yè)類產(chǎn)品及汽車電子類產(chǎn)品營業(yè)收入則同比明顯下降。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.06億元，同比增長29.80%。本報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5.64億元，同比增長27.42%，主要原因?yàn)镾iP模組產(chǎn)品訂單增加帶動(dòng)營業(yè)收入增長，產(chǎn)能利用率和毛利率同比提升，另外期間費(fèi)用控制得當(dāng)也有所幫助。

　　截至報(bào)告期末，環(huán)旭電子收購FAFG100%股權(quán)已經(jīng)通過中國大陸、美國、歐盟、臺(tái)灣地區(qū)的反壟斷審查及部分國家的外國投資者審查；通過換股交易方式收購FAFG10.4%股權(quán)項(xiàng)目已獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，進(jìn)展基本符合預(yù)期，完成全部必要的政府審查/備案事項(xiàng)后，公司將盡快進(jìn)行股權(quán)交割。

　　因業(yè)務(wù)發(fā)展和全球化產(chǎn)業(yè)布局的需要，公司擬通過全資子公司環(huán)鴻香港投資2億美元在東南亞地區(qū)設(shè)立新的生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)，滿足境外客戶的訂單需求。越南子公司已于2020年6月18日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本4,000萬美元。

　　關(guān)于可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

　　1、本次可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股期內(nèi)未能轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)

　　對(duì)于投資者而言，公司股票價(jià)格未來的波動(dòng)，可能導(dǎo)致股票價(jià)格在轉(zhuǎn)股期內(nèi)不能達(dá)到或者超過轉(zhuǎn)股價(jià)格的可能性，將會(huì)影響投資者的投資收益。對(duì)于公司而言，如公司可轉(zhuǎn)債未能在轉(zhuǎn)股期內(nèi)轉(zhuǎn)股，則公司需對(duì)未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債償付本金和利息，從而增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)和資金壓力。此外，在本次可轉(zhuǎn)債存續(xù)期間，如果發(fā)生可轉(zhuǎn)債回售等情況，公司將面臨一定的資金壓力。

　　2、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格價(jià)格未能向下修正以及修正幅度不確定的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司在本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行中已設(shè)置可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正的條款，但未來在觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條款時(shí)，公司董事會(huì)可能基于市場(chǎng)因素、公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況以及財(cái)務(wù)狀況等多重因素考慮，不提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案，或董事會(huì)雖提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案但方案未能通過股東大會(huì)表決進(jìn)而未能實(shí)施。若發(fā)生上述情況，存續(xù)期內(nèi)可轉(zhuǎn)債持有人可能面臨轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款無法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。此外，若公司董事會(huì)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并獲股東大會(huì)通過，但修正方案中轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正幅度存在不確定，公司之后股票價(jià)格仍有可能低于修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格。上述情況的發(fā)生仍可能導(dǎo)致投資者持有本可轉(zhuǎn)換公司債券不能實(shí)施轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、可轉(zhuǎn)債投資者不能實(shí)現(xiàn)及時(shí)回售的風(fēng)險(xiǎn)

　　本次可轉(zhuǎn)債約定了有條件回售條款，但因影響股票價(jià)格的因素復(fù)雜多變，若在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)遇公司股價(jià)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)70%，但未能滿足約定的其他回售必備條件時(shí)，投資者將面臨無法行使可轉(zhuǎn)債回售權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　環(huán)旭發(fā)債價(jià)值分析的相關(guān)內(nèi)容就是以上了，大家申購成功之后及時(shí)關(guān)注。更多轉(zhuǎn)債知識(shí)歡迎大家關(guān)注贏家財(cái)富網(wǎng)QQ：3500853354