升貼水調(diào)整是反映現(xiàn)貨市場和期貨市場價格關(guān)系的紐帶，溢價信息對期貨市場發(fā)揮套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能非常有利。現(xiàn)貨市場較高的溢價表明現(xiàn)貨供應(yīng)短缺，投資者可以預(yù)期期貨價格在不久的將來會上漲。促銷和補(bǔ)貼可能發(fā)生在不同時間段的合同的任何時間，因為促銷和補(bǔ)貼的結(jié)構(gòu)實際上反映了特定時間段的供求關(guān)系。

　　正是因為影響升貼水調(diào)整的因素相當(dāng)復(fù)雜，升貼水隨時都在波動。期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格往往受同一因素的影響，但溢價的變化往往是不同的，無論是方向還是幅度。與現(xiàn)貨價格或期貨價格的波動相比，溢價的波動要小得多，而且相對穩(wěn)定。我們可以用歷史價格關(guān)系和實際成本來預(yù)測其水平。所謂歷史價格關(guān)系，就是將一種商品過去的期貨價格與當(dāng)?shù)厥袌錾项愃瀑|(zhì)量產(chǎn)品的價格進(jìn)行比較。一般情況下，你會發(fā)出一些現(xiàn)價趨勢的季節(jié)性規(guī)律，這樣你就可以預(yù)測某個月的促銷和打折水平；實際成本法是計算各種實際成本，除了產(chǎn)品成本，還要計算運輸成本、利息成本、保險成本等費用來計算保費水平。

　　在期貨市場，如果現(xiàn)貨價格低于期貨，基差為負(fù)，遠(yuǎn)期期貨合約的價格高于近期期貨合約的價格。這種情況叫“期貨premium”，也叫“現(xiàn)貨折扣”。長期期貨價格超過近期期貨價格，稱為“期貨升水率”（Contango）；如果遠(yuǎn)期期貨合約的價格低于近期期貨合約的價格，而現(xiàn)貨價格高于期貨，合約的價格，則基差為正，這就是所謂的“現(xiàn)貨溢價”。遠(yuǎn)期期貨合約價格低于近期期貨價格的部分稱為“期貨貼水率”。知道了升貼水調(diào)整的影響，再來說期貨升貼水是什么？ 溢價反映了某種商品在一定條件下與標(biāo)準(zhǔn)的具體價格關(guān)系，因此溢價的變化對期貨，的價格有很大影響，投資者對溢價的變化也非常敏感。升折扣可以分為四類：第一，現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的折扣；二是替代交付與標(biāo)準(zhǔn)交付之間的溢價；三、跨年發(fā)貨的推廣和優(yōu)惠；第四，不同送貨地點之間的促銷和折扣。