競(jìng)價(jià)交易制度又稱委托驅(qū)動(dòng)制度，其特點(diǎn)是由集合競(jìng)價(jià)，形成開(kāi)盤(pán)價(jià)，然后由交易系統(tǒng)按照價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則對(duì)連續(xù)進(jìn)入的投資者的交易指令進(jìn)行排序，并將買(mǎi)賣(mài)指令配對(duì)進(jìn)行成交競(jìng)價(jià)。

　　與指令驅(qū)動(dòng)的競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)相比，報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的做市商制度是現(xiàn)代證券市場(chǎng)的兩種基本交易機(jī)制。根據(jù)成交規(guī)則，競(jìng)價(jià)系統(tǒng)可分為連續(xù)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)和集合競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)。

　　集合競(jìng)價(jià)是A股市場(chǎng)的一項(xiàng)交易規(guī)則。根據(jù)這一規(guī)則，投資者可以在指定的時(shí)間內(nèi)為證券做可以在證券市場(chǎng)交易的集中報(bào)價(jià)，然后交易所將對(duì)所有有效報(bào)價(jià)與成交進(jìn)行一次性匹配。

　　集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間是每個(gè)交易日的上午9:15-9:25，以及下午的15:57-15:00;連續(xù)競(jìng)價(jià)的時(shí)間為每個(gè)交易日的上午9:30-11:30以及下午13:00-15:00。

　　無(wú)論是滬市還是深市，根據(jù)時(shí)間的不同，集合競(jìng)價(jià)可以分為開(kāi)市集合競(jìng)價(jià)和閉市集合競(jìng)價(jià)。

　　集合競(jìng)價(jià)開(kāi)市時(shí)間為每個(gè)交易日上午9:15—9:25。其中9:15—9:20是既申報(bào)又撤銷(xiāo)的時(shí)間，所以這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)的申報(bào)單可能不是真正的申報(bào)單，因?yàn)殡S時(shí)都有撤銷(xiāo)的可能。

　　而9:20—9336025是只能申報(bào)不能撤銷(xiāo)的集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。由于報(bào)價(jià)不可撤銷(xiāo)，該時(shí)間段內(nèi)的有效報(bào)價(jià)無(wú)疑是真實(shí)的。此時(shí)，如果報(bào)價(jià)不在集合競(jìng)價(jià)，成交，只能在開(kāi)盤(pán)后撤回。

　　集合競(jìng)價(jià)的關(guān)閉時(shí)間是下午14:57至15:00。這個(gè)時(shí)間段的報(bào)價(jià)不能撤銷(xiāo)。

　　集合競(jìng)價(jià)是股票交易的重要時(shí)間。想套利的投資者可以利用集合競(jìng)價(jià)規(guī)則及時(shí)買(mǎi)入，想止損的投資者可以利用規(guī)則成功賣(mài)出。因此，投資者應(yīng)該關(guān)注股票的集合競(jìng)價(jià)。

　　集合競(jìng)價(jià)是按照“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”的申報(bào)原則是撮合成交，買(mǎi)入股票要想在集合競(jìng)價(jià)成交，要高于該價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)才能成交。賣(mài)單要在集合競(jìng)價(jià)成交，低于此價(jià)格的賣(mài)單應(yīng)在成交之前申報(bào)所有成交價(jià)格，當(dāng)買(mǎi)賣(mài)方向和價(jià)格相同時(shí)，先申請(qǐng)的人優(yōu)先于后申請(qǐng)的人。

　　集合競(jìng)價(jià)交易規(guī)則堅(jiān)持最大成交量原則。高于集合競(jìng)價(jià)生成的價(jià)格的購(gòu)買(mǎi)申報(bào)全部成交；所有低于集合競(jìng)價(jià)生成的價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交。購(gòu)買(mǎi)或出售申報(bào)的價(jià)格等于集合競(jìng)價(jià)，根據(jù)購(gòu)買(mǎi)申報(bào)的金額、出售申報(bào)的金額、根據(jù)成交申報(bào)的金額少的一方所產(chǎn)生的價(jià)格。

　　至于連續(xù)競(jìng)價(jià)，根據(jù)競(jìng)價(jià)交易規(guī)則，對(duì)于一個(gè)新的有效買(mǎi)入指令，如果不能是成交，進(jìn)入買(mǎi)入指令隊(duì)列等待成交；如果能達(dá)到成交，即委托買(mǎi)入價(jià)格高于或等于賣(mài)出委托隊(duì)列的最低賣(mài)出價(jià)格，成交價(jià)格將是賣(mài)方的要價(jià)。