7月15日早盤，軍工板塊未受三大股指集體低開(kāi)的影響，盤中異動(dòng)拉升，截至發(fā)稿，航新科技、久之洋、【遠(yuǎn)方信息(300306)、股吧】等4股漲停，中國(guó)應(yīng)急、中船防務(wù)、晨曦航空等多股紛紛拉升走高。

　　　　日前，南北船集團(tuán)下屬多家上市公司發(fā)布《關(guān)于控股股東籌劃戰(zhàn)略性重組的公告》稱，中船重工正與中船集團(tuán)籌劃戰(zhàn)略性重組，有關(guān)方案尚未確定，方案亦需獲得相關(guān)主管部門批準(zhǔn)。

　　招商證券認(rèn)為，兩船重組一方面可以為其他的行業(yè)提供有益借鑒；另一方面，兩船集團(tuán)下屬上市公司的資本運(yùn)作也在進(jìn)行中。目前，中船重工下屬上市公司中，中國(guó)重工為海洋裝備總裝平臺(tái)，中國(guó)動(dòng)力為綜合動(dòng)力平臺(tái)，【中國(guó)海防(600764)、股吧】為電子信息板塊平臺(tái)，中國(guó)應(yīng)急為應(yīng)急產(chǎn)業(yè)板塊平臺(tái)；中船集團(tuán)已形成了與中國(guó)重工類似的資產(chǎn)整合框架，如中船科技發(fā)布公告擬收購(gòu)海鷹集團(tuán)100%股權(quán)，注入中船集團(tuán)水聲設(shè)備及海洋電子資產(chǎn)，變身中船集團(tuán)海洋科技資產(chǎn)上市平臺(tái)；中國(guó)船舶、中船防務(wù)發(fā)布公告，對(duì)正在推進(jìn)中的重大資產(chǎn)重組方案進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后中國(guó)船舶成為中船集團(tuán)船舶總裝類資產(chǎn)上市平臺(tái)，中船防務(wù)成為中船集團(tuán)船舶動(dòng)力類資產(chǎn)上市平臺(tái)。

　　該機(jī)構(gòu)表示，作為央企國(guó)企混改重要手段的資本證券化將貫穿全年，軍工行業(yè)大潮來(lái)臨，有望不斷加速推進(jìn)。(1)從政策層面看，近期行業(yè)相關(guān)政策較為密集。如國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)、雙百行動(dòng)、多部門發(fā)聲軍工行業(yè)等；(2)從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，軍工行業(yè)仍存較大空間，相較國(guó)外，目前國(guó)內(nèi)軍工行業(yè)率整體仍偏低。(3)從相關(guān)支持來(lái)看，混改相關(guān)國(guó)資基金陸續(xù)成立，助推行業(yè)。(4)從產(chǎn)業(yè)推進(jìn)情況來(lái)看，軍工企業(yè)資本運(yùn)作密集，包括核心軍工資產(chǎn)整體上市(如中航沈飛、內(nèi)蒙一機(jī))、科研院所優(yōu)質(zhì)(如國(guó)?？萍?，洪都航空擬以航空零部件業(yè)務(wù)置換洪都集團(tuán)導(dǎo)彈資產(chǎn)等。目前，行業(yè)總資產(chǎn)口徑和總收入口徑的率分別約為43%和34%，各大軍工集團(tuán)均有大量非上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來(lái)，預(yù)計(jì)各大軍工集團(tuán)的率有望進(jìn)一步提升。

　　招商證券指出，整體來(lái)看，軍工行業(yè)2018年和2019Q1業(yè)績(jī)改善明顯，“十三五”后兩年行業(yè)訂單有望加速釋放，預(yù)計(jì)行業(yè)的基本面仍會(huì)持續(xù)改善；各項(xiàng)改革政策持續(xù)推進(jìn)，如軍工加速、國(guó)有投資、運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)持續(xù)推進(jìn)，軍工行業(yè)股權(quán)激勵(lì)和工資總額改革有望加速等，有望為行業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)利好。重點(diǎn)關(guān)注以中國(guó)電科和航空工業(yè)為主的定位明確的平臺(tái)公司，以及基本面改善明確的軍工白馬。重點(diǎn)推薦中航沈飛、中直股份、四創(chuàng)電子、杰賽科技、中航科工、中航電子、中航機(jī)電等。

　　國(guó)信證券指出，軍工行業(yè)一季度預(yù)收款情況總體上依然呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，行業(yè)訂單總量隨著軍費(fèi)的增長(zhǎng)繼續(xù)保持上行，且去年受改革因素影響而未實(shí)現(xiàn)交付的產(chǎn)品在上半年完成了交付，因此2019年的行業(yè)業(yè)績(jī)前景是樂(lè)觀的。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，軍工行業(yè)基本面持續(xù)改善，2018年年報(bào)和2019年一季報(bào)不斷驗(yàn)證，未來(lái)有望隨著國(guó)防預(yù)算而穩(wěn)定增長(zhǎng)，軍工行業(yè)作為大國(guó)博弈、自主可控的重點(diǎn)領(lǐng)域，或?qū)⒉粩嗍艿秸叩姆龀趾椭黝}的催化，另外軍工目前整體估值和機(jī)構(gòu)持倉(cāng)均處于歷史低位，配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。

　　對(duì)于軍工股的投資機(jī)會(huì)，浙商證券認(rèn)為，軍工行業(yè)進(jìn)入到中長(zhǎng)期配置階段。一、行業(yè)層面：首先，軍費(fèi)未來(lái)將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)長(zhǎng)期具備較高景氣度，板塊周期性較弱；其次，核心裝備采購(gòu)、更新?lián)Q代加速，訓(xùn)練強(qiáng)度及頻率提高導(dǎo)致裝備損耗加快，需求端推動(dòng)行業(yè)加速發(fā)展。二、改革層面：“十三五”期間，軍工科研院所改制、國(guó)有軍工企業(yè)混改及軍品定價(jià)機(jī)制改革均有較大實(shí)質(zhì)性推動(dòng)。在混改或院所改制完成后，相關(guān)資產(chǎn)有望IPO或注入上市公司，“十三五”后期到“十四五”，軍工板塊資本運(yùn)作頻率有望加快。

　　該機(jī)構(gòu)推薦關(guān)注：1、訂單飽滿且增長(zhǎng)具有持續(xù)性的核心主戰(zhàn)裝備總裝企業(yè)：中航沈飛、中直股份；2、集中受益于下游高景氣度及國(guó)產(chǎn)替代的核心配套類企業(yè)：航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制；3、未來(lái)或有核心軍品資產(chǎn)注入的中航電子、四創(chuàng)電子等。