當(dāng)我們在投資基金時，我們到底在投資什么？不管是投產(chǎn)品、投公司還是投基金經(jīng)理，投資目的都很一致：“賺錢”！面對市場波動起伏，公募基金公司發(fā)揮專業(yè)投研優(yōu)勢，有些基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品投資回報(bào)能夠持續(xù)領(lǐng)先同類產(chǎn)品，且能保證較低的回撤。

　　如公募基金市場上的基金經(jīng)理老將—洪流，公開資料顯示，該基金經(jīng)理已有近20年的投研經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷多輪牛熊考驗(yàn)，此前其管理的基金產(chǎn)品曾在2016年奪得同類業(yè)績冠軍，洪流管理時間最長的權(quán)益基金，年化回報(bào)甚至超過19%。

　　在低位時果斷加倉

　　大幅跑贏市場逆勢奪冠

　　事實(shí)上，很多投資大師都是逆向操作的高手。在他們看來，機(jī)會總在無人問津處，當(dāng)別人恐懼時，要有人棄我取的勇氣。而基金經(jīng)理老將洪流，就是這樣一位“低位敢加倉，面對機(jī)會不手軟”的基金經(jīng)理。

　　洪流一戰(zhàn)成名是在2016年，其管理的基金在2015年末的持股倉位為33.62%，但在2016年2月市場熔斷、投資者情緒極度低迷、市場處于低位時，其管理的基金在此期間大幅加倉，相關(guān)基金2016年一季報(bào)顯示，截至3月末其持股倉位已快速提升至86.05%。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016年上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌12.31%和27.71%的背景下，該基金逆市取得了17.96%的回報(bào)率，跑贏同類平均28.89個百分點(diǎn)，在全市場151只同類型基金中排名第一，奪得同類基金業(yè)績冠軍。

　　在市場大幅波動時如何能夠斬獲較高的回報(bào)？有專業(yè)人士分析指出，超額收益的來源，主要在于對結(jié)構(gòu)性機(jī)會的把握以及突出的選股能力。以洪流管理時間最長的基金為例，他在管理基金期間的整體倉位都處在中高水平，季度平均持股倉位80.47%，最高值為2015年1季度末的90.96%，最低值為2016年3季度末的70%。

　　涉獵多個行業(yè)

　　選股看重風(fēng)險收益比

　　從公開披露數(shù)據(jù)來看，洪流持股行業(yè)分布廣泛，28個申萬一級行業(yè)中，僅鋼鐵、休閑服務(wù)和綜合三個行業(yè)沒有進(jìn)行投資。所管理基金的持股，對食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、輕工制造、紡織服裝、非銀金融、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、汽車、電氣設(shè)備、有色金屬、機(jī)械設(shè)備、銀行、化工、家電等行業(yè)均進(jìn)行過相對較多配置。

　　從投資風(fēng)格看，洪流側(cè)重于自下而上優(yōu)選個股，同時控制行業(yè)和個股的集中度，在風(fēng)格調(diào)整方面具備一定的優(yōu)勢。記者了解到到，洪流現(xiàn)已加入嘉實(shí)基金，出任嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、上海GARP投資策略組總監(jiān)。

　　洪流認(rèn)為，GARP投資的核心就是“reasonableprice”，判斷是否合理就是判斷風(fēng)險收益比的高低。上行空間的判斷上，主要聚焦在成長性被低估行業(yè)中的優(yōu)秀公司，或穩(wěn)定成長行業(yè)中優(yōu)秀程度未被充分認(rèn)知的公司。下行風(fēng)險的控制首先將報(bào)表質(zhì)量作為首要篩選標(biāo)準(zhǔn)，通過對行業(yè)和公司的持續(xù)跟蹤增加對行業(yè)成長性和公司競爭地位判斷的置信度。

　　值得注意的是，嘉實(shí)基金也是國內(nèi)最早設(shè)立投資策略組深入實(shí)踐并優(yōu)化GARP策略的基金公司之一，經(jīng)過近10年的市場歷練，嘉實(shí)GARP策略已逐漸得到了驗(yàn)證，采用該策略的基金整體業(yè)績表現(xiàn)出色。在業(yè)內(nèi)人士看來，洪流加入嘉實(shí)這一實(shí)力強(qiáng)勁的平臺后，所產(chǎn)生的化學(xué)反應(yīng)值得期待。